原標題：財報季即將拉開帷幕，這四只能否為美股漲勢“保駕護航”？

　　來源：美股研究社

　　本文作者：Richard Saintvilus

　　第一季度財報季將于本周開始。隨著股票交易處于歷史高點，可以肯定地說，風險資產的前景非常樂觀。

　　上周五，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)上漲297.03點，收于33800.60點，漲幅0.89%。蘋果（AAPL）、Salesforce（CRM）、微軟（MSFT）和英特爾（INTC）的強勁表現(xiàn)，幫助抵消了波音（BA）和迪士尼（DIS）的疲軟。標準普爾500指數(shù)上漲31.63點，收于4128.80點，漲幅0.77%；納斯達克綜合指數(shù)上漲70.88點，收于13900.19點，漲幅0.51%。值得注意的是，納斯達克指數(shù)在科技巨頭特斯拉（TSLA）、Peloton （PTON）和Zoom Video（ZM）等股價下跌的情況下依然上漲。

　　不過，三大股指上周收于正位，并繼續(xù)走高，盡管市場不僅持續(xù)擔心公債收益率上升，而且擔心全球經濟復蘇疲弱。在評估股票時，投資者是在評估與重新開盤速度相關的風險與回報潛力。一些分析人士預測，在全國范圍內廣泛接種疫苗將推動經濟增長，除此之外，投資者已經對拜登政府提出的2萬億美元基礎設施支出計劃寄予厚望。

　　這些催化劑不僅被考慮到了第一季的增長預期中，也被考慮到了第二季的增長預期中。美國銀行全球經濟研究主管Ethan Harris預計，第二季度美國經濟將增長10%。問題是，所有的好消息都已經反映在股票價格中了嗎？市場將在CEO們開始發(fā)布2021年業(yè)績指引時得到答案。預計2021年業(yè)績指引將比去年更為樂觀，畢竟去年的業(yè)績指引被取消（可以理解的），許多CEO表示，疫情爆發(fā)后，能見度較低。

　　不過，CEO們保守的預測在這一次將不起作用，尤其是在許多行業(yè)都在為經濟重新開放做準備之際。預計第二季度GDP增長中值為9.3%，高于第一季度的5.8%。市場不僅完全預期企業(yè)將在這一次發(fā)布指引，而且股價也表明，投資者押注上述指引將被上調，特別是在受疫情影響最嚴重的行業(yè)。

　　不斷出現(xiàn)的問題是，投資者對經濟增長的期望和對經濟增長的樂觀態(tài)度是否正確？即便如此，盡管分析師們還沒有準備好宣布股票價格低廉，但要保持這一勢頭，就必須有令人印象深刻的營收和收益表現(xiàn)，以及上述信心指引。

　　隨著新財報季的開始，以下幾家公司將為未來幾周的業(yè)績定下基調。

　　摩根大通（JPM） - 4月14日周三盤前報告

　　華爾街預計摩根大通每股盈利3.06美元，營收為304.2億美元。相比之下，上年同期每股盈利為0.78美元，營收為290.7億美元。

　　看點：毫無疑問，摩根大通不僅在同行中享有最佳執(zhí)行銀行的美譽，而且是全球最佳運營銀行之一。在科技、營銷等領域持續(xù)投資的推動下，該行股價在過去6個月和12個月的表現(xiàn)超過了競爭對手。考慮到其發(fā)展新分行/貸款辦事處的有機擴張計劃，這種增長趨勢將持續(xù)下去。但由于摩根大通的股價比疫情爆發(fā)前高出約12%，我列出的所有這些好消息都可以從今年迄今為止摩根大通股價上漲22%得到印證，而標準普爾500指數(shù)漲幅為9%。無論是短期還是長期，尤其是在低利率環(huán)境下，還有哪些額外的催化劑將推動股價走高？這就是市場將在周三聽到的答案。

　　富國銀行（WFC） - 4月14日周三盤前報告

　　華爾街預計富國銀行每股盈利0.68美元，營收為174.6億美元。相比之下，去年同期營收為177.2億美元。

　　看點：富國銀行的股票一直是銀行股中的熱門商品，過去六個月飆升了60%以上。該股今年迄今已上漲32%，漲幅超過標準普爾500指數(shù)9%的漲幅。因此，市場似乎愿意把目光投向該行遺留問題之外的領域，當然也包括一些短期不利因素。盡管富國銀行仍面臨諸多挑戰(zhàn)，包括必須在急需的成本削減與營收/業(yè)務增長之間取得平衡，但該行的執(zhí)行情況仍達到了所有人的預期。上個季度，富國銀行不僅沖銷和核心撥備都好于預期，調整后的費用也更低，幫助該行實現(xiàn)了比預期高出12%的利潤。值得注意的是，由于利率環(huán)境走弱，以及富國銀行為遵守資產上限而不得不做出的調整，其營收仍面臨壓力。目前，富國銀行擁有大量催化劑來維持盈利能力和向股東回報價值。

　　百事公司（PEP） - 4月15日周四盤前報告

　　華爾街預計百事將實現(xiàn)每股收益1.12美元，營收145.4億美元。相比之下，去年第四財季每股收益1.07美元，收入138.8億美元。

　　看點：這家零食和飲料巨頭的股價在過去30天里飆升了近10%。但即使考慮到最近的上漲，該股今年迄今仍下跌了約4%，印證了標普500指數(shù)9%的漲幅。值得注意的是，盡管百事公司在2020年大流行期間報告了快速的有機銷售增長和強勁的自由現(xiàn)金流，但其表現(xiàn)仍不佳。在此期間，由于封鎖限制和大流行對餐飲業(yè)的影響，百事可樂（在不同時期）已經受到影響。與此同時，該公司正在投資新品牌，并適應新趨勢。上個季度，該公司的有機收入增長5.7%，證明了新趨勢已經開始產生效益。單位銷量也很強勁，食品/零食上漲3%，飲料上漲5%。該公司仍然認為，其核心的零食和飲料業(yè)務還有很大的增長空間。周四，它將需要證明這種增長。

　　美國鋁業(yè)（AA） - 4月15日周四盤后報告

　　華爾街預計美國鋁業(yè)每股收益為0.46美元，營收為26.5億美元。上年同期，該公司公布營收23.8億美元，每股虧損0.23美元。

　　看點：這家鋁業(yè)巨頭的股價一直是材料類股的亮點之一，過去一個月上漲了近10.5%，今年迄今為止已經上漲了36%，超過了SPDR S&P Metals & Mining ETF （XME） 19%的漲幅。金屬庫存上漲是受圍繞拜登政府2萬億美元基礎設施支出計劃的樂觀情緒推動的，該計劃旨在促進美國道路和橋梁的修復等項目。這些資金中有多少會流入美國鋁業(yè)？由于鋁業(yè)務的改善，該公司上個季度連續(xù)第10個季度實現(xiàn)盈利。雖然鋁價上漲似乎有支撐因素，但該公司周四必須對未來幾個季度的供需前景持積極態(tài)度，才能維持美鋁的高需求。

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