投資要點

公司品類拓展穩步推進，旗下子企業均勝群英成功取得小鵬匯天飛行汽車項目的定點生產權。

香山股份旗下子公司均勝群英成功取得小鵬匯天飛行汽車項目的定點生產權，預計于2025 年10 月步入量產階段。公司將向小鵬匯天飛行汽車提供一系列配套充配電解決方案。公司自主研發的BDU、PDU、充電口高壓線束等產品，不僅服務于大眾、寶馬、紅旗、極氪等眾多知名車企，還廣泛應用于電動汽車領域，得到極佳的客戶驗證。

公司股東均勝電子基于對公司長期投資價值的認可及未來發展前景的信心，計劃增持股份。

均勝電子計劃自2024 年12 月16 日起6 個月內，通過深圳證券交易所系統允許的方式增持1.5-2.5 億元。

本次增持計劃的資金安排為自有資金及增持專項貸款資金，農業銀行寧波鄞州分行同意為均勝電子提供人民幣2 億元的專項貸款額度，貸款期限1 年。

公司控股股東由趙玉昆先生變更為均勝電子，實際控制人由趙玉昆先生變更為王劍峰先生。

公司于2024 年12 月18 日選舉產生了公司第七屆董事會全體董事，董事會由9名董事組成。均勝電子對公司董事會9 個席位中的6 個席位產生重大影響。

均勝電子為公司持有表決權股份數量最多的股東；均勝電子決定了公司董事會半數以上成員的選任，符合《中華人民共和國公司法》《上市公司收購管理辦法》及《深圳證券交易所股票上市規則》中關于公司控股股東、實際控制人的認定標準。因此，均勝電子成為公司控股股東，均勝電子的實際控制人王劍峰先生成為公司實際控制人。

盈利預測與估值

預計公司2024-2026 年營收為64.82、77.55、89.17 億元，歸母凈利潤為1.64、2.03、2.38 億元，對應當前PE27.19、22.02、18.75 倍，維持“買入”評級。

風險提示

傳統主機廠客戶銷量持續下滑風險、新能源業務發展不及預期風險、小鵬匯天飛行汽車訂單不及預期的風險。

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