文 | 麓山侃財
11月21日，在一場司法拍賣中，湘江集團以4.68億元，拍下了華揚聯眾控股方所持公司4400萬股股份，成為了華揚聯眾的二股東。
隨著國資入股，華揚聯眾投桃報李，以連續四個漲停回應。
這家去年9月中旬才遷入湖南的上市公司，一直備受關注。
關注的焦點不僅僅是一家北京的上市公司遷入長沙這個二線城市，而是其自身存在的眾多問題，備受資本市場關注。
2022年以來，連續兩年虧損超6億元，而且今年仍將虧損；2023年，控股股東蘇同因操縱股價和信批違規，被處罰600萬元，并10年市場禁入。
更讓人感到神奇的事情是，時至今日，蘇同僅卸任了董事長職務，目前依然擔任公司法人代表、董事、總經理。
難道監管對其網開一面了？？董事長10年禁入
2023年11月9日，華揚聯眾披露，其因涉嫌市場操縱和信息披露違規立案調查的董事長蘇同和前任高管楊寧，正式收到了證監會的《行政處罰和市場禁入事先告知書》，對二人共處罰金900萬元，并10年市場禁入。
什么是10年市場禁入？
自宣布決定之日起的10年內，兩人除不得繼續在原機構從事證券業務或者擔任原上市公司、非上市公眾公司董事、監事、高級管理人員職務外，也不得在其他任何機構中從事證券業務或者擔任其他上市公司、非上市公眾公司董事、監事、高級管理人員職務。
換而言之，蘇同僅能做個實控人。
那么，為何一年多時間過去了，他僅是辭去了董事長職務？
原來，根據相關規定，目前宣布的處罰措施尚未執行，處于等候申辯期。長達一年時間，證監會仍未對其處罰作出最終“判決”，難道其違法行為還存眾多可疑之處？這我們就不得而知了。
然而，曾經也是行業超級大咖蘇同，為何淪落到操縱股價的地步？
華揚聯眾是國內較早專注于互聯網領域的廣告服務提供商之一，蘇同作為公司的創始人、實際控制人曾獲得中國廣告協會評選的“中國廣告 30 年突出貢獻獎”，是這家創意公司人才團隊的代表。
華揚聯眾作為明星上市公司，自然是受到資本的長期關注，經常出現暴漲暴跌的極端走勢。
然而，2020年年底一度出現了近乎無人問津的地步，日成交量不足1億元，股價幾乎橫著走，隨后出現斷崖式下跌。實際上，類似走勢還很多。
2022年以來，公司業績突然暴跌，巨虧6.46億元，并且2023年虧損擴大至6.89億。隨著業績虧損，股價也是持續走低，一度從2022年最高31元，跌至2024年的6元。
股價的持續走低也導致公司控股股東及其一致行動人，累計質押股份數量占其持有比例不斷高企，一度超過90%，并且多次延期購回。最終，部分股份被迫司法拍賣。
雖然，證監會尚未披露蘇同操縱股價細節，但從不斷下跌的股價和不斷增加的質押，即可看出其操縱股價的目的。連續兩年巨額虧損
正在上傳圖片從2022年由盈轉虧之后，華揚聯眾的年報就沒有盈利過，并且這種趨勢還在不斷擴大中。
據2024年半年度報告顯示，2024年上半年，華揚營收14.14億元，同比下降53.41%，歸母凈利虧損1.03億元，扣非凈利虧損9207.42萬元，上年同期虧損4456.41萬元，虧損同比擴大1倍以上。
華揚聯眾其實在其2017年上市之前就埋下了眾多隱患。負債率持續攀升、高額應收賬款、經營現金流兩年為負、旗下子公司多數虧損的烏云一直籠罩在頭頂。
Wind數據顯示，華揚聯眾過去5年的營業收入除了2021年度，基本呈現出逐年下滑的趨勢，2019年度至2023年度，華揚聯眾分別實現營收105.07億元、91.44億元、132.14億元、85.04億元和55.00億元。凈利潤方面，除了2019年實現近50%成增長，其他年份都是小幅度增長。
2022年受到疫情影響，中國廣告行業出現了整體下滑的情況，華揚聯眾也出現了巨額虧損，其中2022年第四季度一度虧損7億余元，公司員工工資也出現了拖欠的情況。至于虧損的原因，從當時一份內部傳出來的文件可以看出一些端倪：
為了嚴肅整治集團內客戶回款嚴重拖欠及業績下滑，部分部門虧損問題，決定實施以下措施：
這份通報真實性尚待驗證，但足見公司除了自身銷售問題，下游客戶拖欠賬款，也是導致公司出現巨額虧損一大原因。
為此，華揚聯眾向多個合作方發起了多起訴訟。
據公司今年2月份的一份公告披露，華揚聯眾對公司及控股子公司近十二個月新增累計訴訟、仲裁事項進行了統計，公司及子公司累計訴訟、仲裁30筆，累計涉及的訴訟、仲裁金額合計 1.76億元（未考慮延遲支付利息、違約金、訴訟費用等），占公司最近一期經審計凈資產的 11.26%。
下游客戶拖欠賬款，也導致公司運營資金出現緊張的情況。這一點從多次動用公司募集資金補充流動資金的公告即可看出來。
2021年9月公司使用不超過人民幣 1.3億元閑置募集資金臨時補充流動資金；2022年1月動用了8000萬元；2022年9月動用了1.3億元；2023 年 1 月動用8000萬元；2023 年9月動用1.3億元筆；2024年1月動用8,000萬元；2024年8月，動用2,366 萬；2024年9月，更是兩次動用閑置募集資金，累計金額為1.38億元。
截至目前，尚未歸還的閑置募集資金高達24166萬元，而根據公司三季報顯示，公司整體負債率已高達78.37%。遷入湖南前景不明
遷入湖南之后，華揚聯眾得到了湘江集團大力支持，尤其是在業務和資金上的支持，對于華揚聯眾及實際控制人和一致行動人，無疑是雪中送炭。
從湘江集團方面的相關報道來看，華揚聯眾此次搬遷，與其表態要大力支持華揚聯眾在湖南省內各項業務開展，為企業牽線多個合作意向方等有直接關系。
在2024年半年報中，華揚聯眾透露，公司遷入湖南省長沙市后開始與湖南省內文旅和賽事資源進行整合；同時，湘江集團下屬資產管理公司、保理公司和貿易公司，先后與公司開展相關業務合作，助力公司渡過難關，繼續保持持續發展。
今年11月中旬，華揚聯眾與湘江集團全資子公司華年文旅簽署了數字文旅戰略合作協議。據報道，雙方擬在數字文旅服務、媒介資源整合、品牌建設、場館商業運營、IP項目引入等方面開展深入合作。
加上4.68億元拍下了華揚聯眾控股方所持公司4400萬股股份，湘江集團可謂是全方位的支持華揚聯眾走出困局。
然而，前述系列問題，包括蘇同面臨10年禁入風險，公司高負債、高應收的情況等等，都是目前急需解決的問題。
而與湘江集團的合作前景如何，目前也并不是很明朗。因此，華揚聯眾能否走出困局，依然不是很明朗。
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