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專題：中信證券2025年資本市場年會

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　　11月12日，中信證券（維權）2025年資本市場年會在深圳舉行，中信證券總經理鄒迎光在上任后首次公開亮相。他在作主題發言時表示，中國資本市場生態正經歷根本性重塑，上市公司質量顯著提升，投資者回報逐步改善，中國資本市場站上新的改革起跑線。

　　鄒迎光認為，當前，國際地緣形勢、中國宏觀經濟、資本市場生態都進入了全新的階段，站上了新的起跑線。2025年，需要“干”字當頭，眾志成城，在經濟和社會發展的各個方面取得更好的成績。

　　首先，全球政經形勢仍然復雜多變，但中國的國際話語權和主動權已明顯增強。2024年，全球正經歷新的動蕩變革期，和平與發展面臨諸多挑戰，發達經濟體如美國的貨幣政策變動引發市場劇烈波動，地緣政治不穩定性上升。展望2025年，美聯儲的預防式降息，為中國提供了更充足的貨幣政策操作空間。降息的有序推進，有望逐步減輕市場對美國經濟衰退的憂慮。同時，人民幣貶值壓力緩解，使中國央行能夠擁有更多政策靈活性，從而為經濟穩定增長、結構調整創造良好的貨幣金融環境。

　　其次，中國新舊動能轉換成效顯著，并且在一系列增量宏觀政策助力下，站上新動能和新周期的起跑線。2024年，中國經濟運行總體上保持平穩，前三季度實現了4.8%的GDP同比增長。自下半年以來，政策層不斷加強宏觀逆周期調節力度，推出了擴大內需、有效投資、兜底民生、穩定地產、提振股市等一系列增量政策，有望順利實現全年發展目標。

　　最后，資本市場生態正經歷根本性重塑，上市公司質量顯著提升，投資者回報逐步改善，中國資本市場站上新的改革起跑線。資本市場在金融運行中牽一發而動全身，在促進創新資本形成、推動產業轉型升級、豐富居民財富管理以及穩定社會心理預期等方面發揮著獨特且關鍵的作用。黨的二十屆三中全會和新“國九條”為資本市場的全面深化改革指明了方向。

　　鄒迎光表示，一方面，上市公司質量將明顯提高。通過嚴把上市發行準入關，支持優質并購重組，加快形成常態化退市等舉措，實現上市公司高質量的“優勝劣汰”。通過更趨嚴格和全面的監管機制，增強市場的內在穩定性。另一方面，投資者回報將逐步改善。通過強化信息披露、打擊違規減持、鼓勵分紅回購，優質上市公司的投資價值將得以實質性提高。這也將吸引更多如產業資本、保險資管、銀行理財等耐心資本的持續流入，形成良性循環，進一步改善市場生態。

　　“我們認為，市場目前站上了年度級別行情的起跑線。展望2025年，核心城市房價企穩和社會融資增速回升將成為發令槍，國內的信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來周期上行的新起點，A股的投融資生態、投資者生態、產品生態也站上了全新的起點。”鄒迎光說。

　　鄒迎光表示，一系列強有力的宏觀總量政策將推動經濟增長回歸合理區間，資本市場的生態也在經歷根本性重塑。中信證券將進一步提高政治站位，深刻把握金融工作的政治性、人民性；將踐行國家戰略，當好服務實體經濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石，努力為建設金融強國作出更大的貢獻。

　　（文章來源：上海證券報）

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