“金九銀十”是造紙行業(yè)傳統(tǒng)旺季，但相比于上半年行業(yè)筑底回升的樂觀行情，這個(gè)10月卻顯現(xiàn)出了“旺季不旺”的氛圍。
多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，目前造紙業(yè)所面臨的市場環(huán)境難言樂觀，除了供需矛盾的大背景外，紙漿價(jià)格、行業(yè)內(nèi)卷以及政策等多因素也影響著行業(yè)運(yùn)營。在此背景下，紙企如何應(yīng)戰(zhàn)四季度？
多因素?cái)_動(dòng)行業(yè)運(yùn)行
2024年上半年，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長，疊加海外市場進(jìn)入補(bǔ)庫周期，國內(nèi)紙張出口持續(xù)上升，共同推動(dòng)了造紙行業(yè)上半年景氣度提升。從A股上市紙企業(yè)績表現(xiàn)來看，上半年不少公司收獲增長，如太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹國際等企業(yè)盈利均同比大幅增長。
在這樣的背景下，今年三季度，紙企一度掀起漲價(jià)潮，多家公司宣布上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。但該次調(diào)價(jià)收效并不理想。卓創(chuàng)資訊白卡紙分析師孔祥芬向記者表示，三季度白卡紙價(jià)格在紙廠促漲影響下小幅探漲，但上漲時(shí)間延續(xù)性不長。
“目前，250—400g白卡紙國內(nèi)市場均價(jià)4146元/噸，較三季度高點(diǎn)4450元/噸下跌6.83%。年內(nèi)來看，白卡紙最高價(jià)出現(xiàn)在1月初4790元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在10月底4146元/噸，價(jià)格最大波動(dòng)幅度644元/噸。”孔祥芬分析，從價(jià)格波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素來看，上半年由于市場需求恢復(fù)緩慢，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張帶來的市場競爭加劇，紙價(jià)以下跌為主。下半年，在行業(yè)虧損、紙廠限產(chǎn)拉漲等因素影響下市場階段性觸底反彈，但傳統(tǒng)需求旺季預(yù)期落空，加之華南地區(qū)新產(chǎn)能即將釋放帶來的看空心理因素影響，紙價(jià)再次轉(zhuǎn)入下跌通道。
孔祥芬認(rèn)為，造成當(dāng)前“旺季不旺”現(xiàn)象的原因，一方面，近年來全球經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，國內(nèi)終端消費(fèi)力度減弱，同時(shí)終端外貿(mào)訂單收縮，以及下游旺季集中備貨習(xí)慣改變等因素影響，傳統(tǒng)需求旺季訂單釋放集中性減弱；另一方面，國內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)投放，部分成品紙市場新進(jìn)入者增加，市場份額受擠壓。
紙漿價(jià)格波動(dòng)是影響造紙行業(yè)的另一重要因素，紙漿作為造紙行業(yè)的核心原材料，其價(jià)值波動(dòng)直接受到市場供需關(guān)系的影響。回顧此輪漿價(jià)周期，2023年底從低位上升，今年上半年繼續(xù)上漲，造紙行業(yè)股價(jià)也迎來一輪上漲，但隨著今年三季度以來的漿價(jià)下跌、需求收縮，股價(jià)表現(xiàn)上又迅速回落。
卓創(chuàng)資訊紙漿分析師常俊婷表示，三季度進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價(jià)格呈震蕩下行態(tài)勢，與供需改善有限、成本端外盤價(jià)格震蕩下滑、下游原紙行業(yè)盈利改善不足有關(guān)。“三季度為市場傳統(tǒng)淡季轉(zhuǎn)向旺季階段，一方面原紙行業(yè)自身產(chǎn)能過剩及原紙出貨壓力帶來原紙行業(yè)開工率下降，另外一方面周期內(nèi)有原紙新增產(chǎn)能釋放提供一定利好支撐，因此總需求量增幅收窄。”
展望四季度，常俊婷認(rèn)為，“10月下旬到12月，雖當(dāng)前供需數(shù)據(jù)在持續(xù)改善，但國內(nèi)外紙漿新產(chǎn)能的釋放帶來的壓力及下游原紙行業(yè)旺季不旺或淡季特征明顯，尤其是原紙行業(yè)盈利改善不足的拖累下，預(yù)計(jì)漿價(jià)承壓下滑。”
“林漿紙一體化”抗風(fēng)險(xiǎn)
從記者向業(yè)內(nèi)從業(yè)人士采訪的情況來看，紙企運(yùn)營壓力確實(shí)存在。
某大型白卡紙企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，白卡紙行業(yè)集中度較高，但近年來，由于限塑令的推動(dòng)，多家紙廠公布了新增擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，包括一些頭部企業(yè)和其他細(xì)分市場的龍頭企業(yè)。這些新增產(chǎn)能可能會(huì)對市場造成影響。
在行業(yè)承壓的背景下，企業(yè)紛紛向內(nèi)修煉內(nèi)功，不斷優(yōu)化管理，改善成本。以博匯紙業(yè)為例，前述負(fù)責(zé)人向記者介紹，針對近期造紙行業(yè)的政策變動(dòng)和市場環(huán)境變化，博匯紙業(yè)采取了一系列應(yīng)對策略，以適應(yīng)可能的需求復(fù)蘇和原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，“首先是深入挖掘產(chǎn)量潛力，通過提高現(xiàn)有紙機(jī)生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)更大的規(guī)模效益，確保在需求復(fù)蘇時(shí)能夠迅速響應(yīng)市場；其次，不斷優(yōu)化原材料采購策略，通過與供應(yīng)商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，降低原材料供應(yīng)成本。”此外，開源節(jié)流降低經(jīng)營管理費(fèi)用，加速科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，以及開展期貨套期保值業(yè)務(wù)等策略也成為公司的候選“工具包”。
除了挖掘自身運(yùn)營潛力修煉內(nèi)功外，推進(jìn)“林漿紙一體化”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局成為頭部企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。
所謂“林漿紙一體化”，指的是通過紙企將原來分離的林、漿、紙三個(gè)環(huán)節(jié)整合在一起，形成完整產(chǎn)業(yè)鏈。“國內(nèi)紙企通過‘林漿紙一體化’，可進(jìn)一步降低對進(jìn)口木漿的依賴性及降低原料成本，增強(qiáng)在木漿采購領(lǐng)域的話語權(quán)，降低行業(yè)周期波動(dòng)影響。”業(yè)內(nèi)人士向記者表示。近兩年，眾多頭部紙企在這方面動(dòng)作頻頻，延鏈布局掀起高潮。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股上市公司中，太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等紙企已有開展“林漿紙一體化”或“漿紙一體化布局”，其中多家公司表示相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目或技改項(xiàng)目會(huì)在四季度投入運(yùn)行。
券商研報(bào)認(rèn)為，在整體行情略顯平淡的第三季度影響下，造紙行業(yè)第四季度仍面臨不小挑戰(zhàn)，構(gòu)筑完整供應(yīng)鏈的林漿紙一體化企業(yè)將在行業(yè)中更具備競爭優(yōu)勢，有助于企業(yè)熨平周期波動(dòng)。
多領(lǐng)域需求望形成支撐
當(dāng)前，造紙行業(yè)雖仍面臨諸多壓力，但展望四季度，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為多個(gè)細(xì)分紙種仍有新需求提供支撐。
孔祥芬表示，白卡紙市場需求方面，細(xì)分領(lǐng)域來看，醫(yī)藥包裝等訂單呈增加趨勢；餐飲等領(lǐng)域需求尚顯穩(wěn)定，對食品卡訂單存一定支撐。但整體來看，目前市場需求放量有限，行業(yè)交投仍顯不旺。接下來，預(yù)計(jì)元旦、春節(jié)等節(jié)日效應(yīng)仍存，下游開工將有所提升，白卡紙需求將呈小幅回升趨勢。
卓創(chuàng)資訊瓦楞箱板紙分析師呂艷爍認(rèn)為，當(dāng)前瓦楞及箱板紙需求處于緩慢恢復(fù)階段，未來發(fā)展主要看兩個(gè)大方向。
其一，瓦楞及箱板紙屬于可循環(huán)再生的環(huán)保型包裝材料，符合國家推行的綠色包裝特性，與未來碳達(dá)峰、碳中和概念較為契合。隨著市場環(huán)保意識(shí)的提高以及瓦楞及箱板紙行業(yè)自身的產(chǎn)品發(fā)展創(chuàng)新，未來瓦楞箱板紙?jiān)诎b行業(yè)的發(fā)展前景仍然可期。
其二，作為重要的包裝用紙，瓦楞及箱板紙終端應(yīng)用廣泛，除去傳統(tǒng)行業(yè)對其需求帶動(dòng)外，隨著新能源汽車發(fā)展，零配件行業(yè)對于相關(guān)包裝的帶動(dòng)仍會(huì)有所增加。相關(guān)細(xì)分行業(yè)的發(fā)展，也會(huì)帶動(dòng)其包裝的發(fā)展。比如隨著咖啡飲品等相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展，其對于包裝的需求在飲料中占比或有所增加等。
放眼更長期，業(yè)內(nèi)認(rèn)為行業(yè)仍具有可觀的增長點(diǎn)。博匯紙業(yè)董事長林新陽向記者表示，造紙行業(yè)原是一個(gè)資金、勞動(dòng)力、資源密集型的產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在通過數(shù)智化轉(zhuǎn)型，逐漸轉(zhuǎn)變成為一個(gè)技術(shù)密集型、資源高效配置的產(chǎn)業(yè)。“目前，紙企聚焦可持續(xù)發(fā)展和循環(huán)經(jīng)濟(jì)，開發(fā)和使用可持續(xù)的原料提高能效，減少對水和能源消耗，同時(shí)改進(jìn)廢物處理和循環(huán)利用技術(shù)，推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式對造紙行業(yè)而言大有可為。此外，在國際合作與擴(kuò)張上，通過國際合作和海外市場拓展，利用全球資源和市場，將進(jìn)一步提高中國紙企的國際競爭力。”
文章來源：證券時(shí)報(bào)
文章作者：黃翔
原標(biāo)題：造紙業(yè)旺季未旺 多領(lǐng)域需求或支撐四季度行情
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