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原標題：湘財證券--中藥行業周報：政策有望助推中藥行業發展 年報季關注業績、精選標的
上周中藥Ⅱ下跌 9.55%，延續調整態勢上周醫藥生物報收 11946.81點，下跌 8.2%；中藥Ⅱ報收 6544.43點，下跌9.55%；化學制藥報收 12906.17點，下跌 1.67%；生物制品Ⅱ報收 14534.15點，下跌 7.55%；醫藥商業Ⅱ報收 7593.75點，下跌 3.77%；醫療器械Ⅱ報收 10780.8點，下跌 8.22%；醫療服務Ⅱ報收 12992.8點，下跌 17.86%。醫藥板塊延續調整態勢。
從中藥板塊公司表現來看，表現居前的公司有：嘉應制藥、同仁堂、ST 康美、太極集團、*ST 目藥；表現靠后的公司有：片仔癀、東阿阿膠、云南白藥、眾生藥業、壽仙谷。
中藥 PE（ttm）環比下降 3.96倍，PB（lf）環比下降 0.3倍上周中藥板塊 PE 為 35.74倍，近一年 PE 最大值為 43.09，最小值為 23.63；
當前 PB 為 2.74倍，近一年 PB 最大值為 3.2，最小值為 2．
14。中藥板塊 PE環比下降 3.96倍，PB 環比下降 0.3倍，處于近一年以來中位水平。中藥板塊相對于滬深 300溢價率為 119.13%。
政策有望助推中藥行業發展，年報季關注業績，精選標的《關于加快中醫藥特色發展的若干政策措施》于年前發布，提出提高中藥產業發展活力，優化中藥審評審批管理，完善中藥分類注冊管理，從政策層面規范藥品研發、申報、上市等各環節，推動中西醫的協同發展。2015年是中成藥新藥上市高峰期，隨后呈現下滑態勢，隨著政策對中藥的扶持，尤其是兒科等領域的傾斜，中藥行業有望迎來新的發展機會。
3月中旬醫藥板塊將迎來年報密集期，建議關注“創新+消費”，尋找業績與估值匹配的投資標的。
一、政策支持下的創新線：
（1）化藥投資機會主要在創新藥及 CXO 等相關產業鏈上，堅持“品種至上”。
（2）創新器械。行業面臨洗牌，具有較好競爭格局即較好細分行業、較大研發投入和較高創新能力的創新器械耗材企業擁有更多的政策支持和進口替代機會。
二、政策避風港的消費線：
（1）第三方醫學診斷。有規模化運營能力、較全檢測項目、較高核心技術競爭力、擁有物流供應鏈管理的企業將具有較大發展優勢。
（2）零售藥店。處方藥外流推動零售藥店快速發展，近期發布的“兩定”政策也對零售藥店形成利好，具有并購擴張動力以及開店數持續增長的連鎖藥店龍頭企業更具競爭優勢，尤其是實體藥店與網上藥店雙輪驅動的龍頭企業。
（3）疫苗。新冠疫情推升疫苗景氣度，2021年疫苗行業預計依舊保持較高景氣度，布局二類創新苗及新冠疫苗的企業有望獲得更大的發展空間。
（4）品牌中藥和專科醫療服務。建議關注具有消費屬性的品牌中藥行業龍頭。專科醫療服務受益于政策支持和居民健康保健意識的增強，消費屬性明顯。建議關注眼科、口腔科、體檢、醫美等，標的選擇上以商業模式成熟且業績較為確定的標的為主。
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