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　　上證導讀

　　A股，正在發生重大變化！

　　6月最后一個交易日，上證指數定格在2967.40點，當日上漲0.73%，半年下跌0.25%；深證成指報8848.70點，半年下跌7.10%；創業板指報1683.43點，半年下跌10.99%。

　　基金自購的步伐不曾停歇。今年以來，公私募基金自購金額合計超過40億元，累計次數超2700次。自購最多的機構，已大手筆凈申購近10億元。業內人士認為，從半年維度看，今年以來，機構資金持續流入市場，且居民理財的需求明顯上升，未來資金面有望變得樂觀。

　　上半年十大牛股也隨之出爐，正丹股份以372%的半年度漲幅拔得頭籌，萬豐奧威（維權）、新易盛上半年分別上漲171%和114%，分列第二和第三位。第四至第十位分別是：嘉益股份、宇通客車、金盾股份、山推股份、沃爾核材、新集能源、中信海直。

　　縱觀上半年，A股大小指數分化明顯，大盤股相對強勢。具體來看，代表大盤股的上證50、滬深300等指數大漲，年內漲幅分別為2.95%和0.89%。而代表小盤股的中證2000卻大幅下跌，年內累計下跌23.28%。

　　公私募基金自購超2700次

　　公募排排網數據顯示，截至6月28日，今年以來共有114家公募基金進行2690次自購，合計凈申購金額達到38.82億元。

　　誰是今年以來自購最積極的基金公司？

　　同源數據顯示，南方基金以328次的自購次數居首，其次是中歐基金和景順長城基金，分別自購183次和138次。另從自購金額來看，南方基金以9.54億元的數額居首，隨后是易方達基金和博時基金，自購數額均超過8億元。

　　今年以來自購凈申購額較高的基金公司

　　從自購的產品類型來看，貨幣基金、股票型基金今年以來的凈申購金額較高。截至6月28日，公募基金累計凈申購旗下貨幣基金14.49億元，申購股票型基金11.42億元，分別接近自購凈申購總金額的四成及三成；債券型基金的凈申購金額也占總金額的兩成以上。

　　不僅是公募基金自購不斷，私募基金今年以來也頻繁自購。

　　私募排排網統計數據顯示，截至6月27日，今年以來一共有7家私募發布過13次自購公告，合計自購金額4.26億元。自購私募主要以百億私募為主，今年以來有3家百億私募發布過9次自購公告，合計自購金額達3.38億元，占自購總金額的79.34%。

　　機構在波動中布局

　　不止是自購，在近期的調整中，機構也逐漸出現加倉跡象。

　　私募排排網數據顯示，截至6月14日，股票私募倉位指數為78.27%，環比6月7日小幅提升0.24個百分點，是股票私募5月以來的首次加倉。

　　被許多機構作為工具的ETF基金，近期也顯現出越跌越買的態勢。Choice數據顯示，截至6月27日，6月以來ETF的凈申購份額逆勢達到近600億份。其中，華泰柏瑞滬深300ETF的區間凈申購份額接近43億份，華夏上證50ETF、易方達滬深300ETF發起式等凈申購份額也超過30億份。

　　匯豐晉信股票研究總監、基金經理閔良超表示，從半年維度看，今年以來，外資及以險資為代表的機構資金持續流入，且居民理財的需求明顯上升，未來資金面有望變得樂觀。

　　“短期來看市場可能會呈現出震蕩態勢，但隨著政策面逐漸明晰，市場期待能出現一些‘扭轉預期’的實招。后續我們會在波動中尋找合適的機會布局。”有基金經理說。

　　十大牛股出爐

　　正丹股份斬獲榜首

　　2024年上半年十大牛股正式出爐，剔除年內上市新股及ST股，正丹股份以372%的半年度漲幅拔得頭籌。

　　“榜一”正丹股份自今年4月9日開始出現持續大漲，4月單月上漲約362%，5月再度大漲約25%，在6月13日觸及最高價36.64元。

　　（數據來源：Choice）

　　資料顯示，正丹股份是一家特種精細化工領域的高科技企業，目前公司在我國甚至全球TMA市場都占據了領先的市場地位，是為數不多可采用連續法生產TMA的精細化工企業。憑借突出的質量優勢和產業鏈優勢，公司在TMA市場迅速成長為細分行業龍頭品牌。

　　今年以來，TMA市場價格大漲，而主要原因被認為是全球主要生產商之一的英力士宣布停產，導致市場供應緊張，從而推動價格上漲，這也刺激了作為TMA全球龍頭之一的正丹股份股價暴漲。

　　萬豐奧威則憑借“低空經濟”概念一飛沖天，自2月6日開始走出一波上漲行情。此外，新易盛深耕光模塊賽道，其大漲離不開公司所處賽道的潛力和熱度。嘉益股份為國內知名不銹鋼杯壺制造商，是Stanley Quencher保溫杯部分杯型的代工廠商之一。該股大漲背后，還凸顯出近期A股的一大投資邏輯——消費品出海。

　　石油石化漲幅排行業板塊第一

　　今年上半年，申萬31個一級行業中，石油石化板塊漲幅排在第一，漲幅達到34.87%。煤炭、銀行、公用事業、家用電器、交通運輸、通信、有色金屬等板塊紛紛上漲，其他行業悉數下跌，計算機、社會服務、商貿零售等板塊，分別下跌了23.64%、22.03%和21.66%。

　　（數據來源：Choice）

　　申萬宏源認為，從產量和儲量上看，國內能源企業已經達到全球領先的水平；從經營質量上看，國內石油公司的ROE始終為正，相比海外公司表現更為穩定；從分紅與股息上看，當前國內石化高股息標的股息率水平高于海外能源企業，未來在降息背景下，高股息配置需求仍將提升；從估值上看，對標海外能源企業，國內能源企業估值水平仍有提升空間。

　　該機構表示，未來石油石化行業整體的發展趨勢和投資方向為：上游隨著油價維持較高水平，石油公司隨著經營質量提升，業績和分紅水平仍有提升空間；下游看好聚酯板塊景氣度上行，三季度有望迎來旺季更旺行情。

　　機構展望下半年

　　A股指數中樞有望進一步抬升

　　A股市場下半年怎么走？有哪些板塊有望成為2024年下半年的投資主線？

　　近日，眾多券商中期策略已經出爐，對下半年宏觀經濟、投資策略等作出最新研判。機構認為，在基本面和資金面雙雙改善的情況下，A股指數中樞相較上半年有望進一步抬升。

　　“展望下半年，A股資金面和基本面有望迎來積極變化。在資金面方面，A股長線的穩定型外資還存在明顯入市空間。”海通證券策略首席分析師吳信坤預計，下半年，隨著穩增長存量政策的落實和增量政策的逐漸推出，疊加庫存周期進入補庫階段，下半年國內宏觀和微觀基本面將逐漸修復。

　　配置方面，高股息、科技創新相關板塊成為券商重點關注的領域。國信證券認為，6月以來，A股公司陸續完成除權除息，分紅部分價值流出，估值股價同步下修，往后半年到八個月維度積累新的未分配利潤，“填權慢修復”可期。

　　開源證券認為，從大類風格展望上看，周期類漲價進程暫歇，估值已達階段性高點。科技類隨著產業周期催化和風險偏好改善，估值穩步修復，穩定高股息仍是中期底倉配置的最優選。行業配置上，看好央國企紅利藍籌作為中長期底倉；工程機械、商用車、家電等制造業出海；食品飲料、醫藥等低估低配的核心資產；半導體、養殖、船舶等獨立景氣周期。

　　7月，這些新規將影響你我生活

　　7月，一批新規將要開始實施，一起來看看哪些會影響你我的生活吧！

　　進一步加強公募基金證券交易費用管理，保護基金份額持有人合法權益

　　證監會制定發布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（下稱《規定》），自2024年7月1日起正式實施。《規定》共十九條，主要內容有四個方面：一是調降基金股票交易傭金費率；二是降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限；三是全面強化基金管理人、證券公司相關合規內控要求；四是明確基金管理人層面交易傭金信息披露內容和要求。證監會組織行業機構于2024年7月1日前完成首次股票交易傭金費率調整。

　　注冊資本五年實繳到位

　　新修訂的《中華人民共和國公司法》自2024年7月1日起施行，新修訂內容包括完善公司注冊資本制度、優化公司治理、完善公司設立、退出制度、強化職工民主管理等多個方面。

　　此次修訂的公司法對公司注冊資本認繳期限作出重大調整，明確全體股東認繳的出資額由股東按照公司章程的規定自公司成立之日起五年內繳足。

　　調整享受車船稅優惠的節能、新能源汽車產品技術要求

　　工業和信息化部、財政部、稅務總局等三部門聯合發布《關于調整享受車船稅優惠的節能新能源汽車產品技術要求的公告》，調整享受車船稅優惠的節能、新能源汽車產品技術要求。公告自2024年7月1日起實施。其中，在新能源汽車產品方面，插電式（含增程式）混合動力乘用車純電動續駛里程應滿足有條件的等效全電里程不低于43公里。純電動客車（不含快充類純電動客車）續駛里程不低于200公里。插電式混合動力（含增程式）客車純電續駛里程不低于50公里。

　　合理拓寬固定資產貸款和流動資金貸款的用途及貸款對象范圍

　　金融監管總局修訂發布了《固定資產貸款管理辦法》《流動資金貸款管理辦法》《個人貸款管理辦法》，自2024年7月1日起施行。

　　修訂的重點內容包括：一是合理拓寬固定資產貸款和流動資金貸款的用途及貸款對象范圍，優化流動資金貸款測算要求，滿足信貸市場實際需求。二是調整優化受托支付金額標準，適度延長受托支付時限要求，提升受托支付的靈活性。三是結合信貸辦理線上需求，明確視頻面談、非現場調查等辦理形式，適配新型融資場景。四是明確貸款期限要求，引導商業銀行有效防范貸款期限錯配風險，進一步優化貸款結構。五是進一步強化信貸風險管控，推動商業銀行提升信貸管理的規范化水平。六是將《項目融資業務管理規定》作為專章納入《固定資產貸款管理辦法》。

　　進一步完善銀行保險機構操作風險監管規則

　　金融監管總局修訂發布《銀行保險機構操作風險管理辦法》（下稱《辦法》），于2024年7月1日起施行。《辦法》明確董事會、監事（會）和高級管理層的責任，界定三道防線的具體范圍和職責，壓實分支機構和附屬機構的操作風險管理責任。《辦法》規定了內部控制、業務連續性管理、網絡安全、數據安全、業務外包管理等操作風險控制、緩釋措施的基本要求，建立操作風險情況和重大操作風險事件報告機制，應用操作風險損失數據庫等三大基礎管理工具以及新型工具。

　　交易主體進入或退出電力市場需辦理注冊或注銷手續

　　國家發展改革委發布《電力市場運行基本規則》，對加快建設全國統一電力市場體系做出頂層設計，自2024年7月1日起施行。規則調整有關市場范圍、運營機構、交易主體表述，完善市場成員、市場交易類型相關表述。明確電力市場注冊基本要求，電力交易機構負責建立市場注冊制度，負責注冊管理、注冊審核公布及報送政府部門備案等工作；交易主體進入或退出電力市場需辦理注冊或注銷手續，嚴格執行市場規則。

　　“一老一小”消費者權益更有保障

　　消費者權益保護法的第一部配套行政法規——《中華人民共和國消費者權益保護法實施條例》將于2024年7月1日起正式施行，針對預付式消費、直播帶貨、“一老一小”、霸王條款、刷單炒信、大數據殺熟、自動續費、強制搭售等消費痛點，作出了專門規定。

　　排放工業固廢、噪聲等污染物需“持證”

　　生態環境部修訂發布《排污許可管理辦法》，自2024年7月1日起施行。《排污許可管理辦法》突出排污單位全覆蓋、環境管理要素全覆蓋、污染物排放管理全覆蓋，明確對排污單位的大氣污染物、水污染物、工業固體廢物、工業噪聲等污染物排放行為實行綜合許可管理。全面落實相關法律法規標準要求，將大氣、水、固廢、噪聲等多環境要素以及土壤污染重點監管單位的控制有毒有害物質排放、土壤污染隱患排查、自行監測等要求依法全部納入排污許可證，推動固定污染源“一證式”管理。

　　對新西蘭、澳大利亞、波蘭試行免簽政策

　　為進一步促進中外人員往來，中方決定擴大免簽國家范圍，對新西蘭、澳大利亞、波蘭3個國家持普通護照人員試行免簽政策。2024年7月1日至2025年12月31日期間，上述國家持普通護照人員來華經商、旅游觀光、探親訪友和過境不超過15天，可免簽入境。上述國家不符合免簽條件人員仍需在入境前辦妥來華簽證。

　　對塞爾維亞實施自由貿易協定關稅減讓

　　經中國、塞爾維亞兩國商定，《中華人民共和國政府和塞爾維亞共和國政府自由貿易協定》（下稱《協定》）將于2024年7月1日起相互生效實施。為履行《協定》關稅減讓有關承諾，國務院關稅稅則委員會發布公告，自2024年7月1日起，對原產于塞爾維亞的部分進口貨物按《協定》實施協定稅率。《協定》的生效實施，將進一步激發中塞雙邊貿易投資合作潛力，推動兩國經貿合作提質升級。

　　老撾對中國游客實行免簽政策

　　近日老撾新聞文化旅游部部長簽發了《2024老撾旅游年關于對特定游客簽證政策實施細則》29號文件。根據文件內容，中國內地（大陸）及港澳臺游客可以通過旅游公司組織，獲取普通護照15天免簽的政策。執行時間是從2024年7月1日起到2024年12月31日。

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