出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　近十年來，伴隨著電商零售入局與零售新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，傳統(tǒng)實體零售轉(zhuǎn)型艱難，逐漸走到了懸崖邊上。

　　縱觀傳統(tǒng)零售商超上市公司近年來的業(yè)績與經(jīng)營表現(xiàn)，大多數(shù)公司都難逃收入持續(xù)縮水、盈利大幅下滑甚至由盈轉(zhuǎn)虧、門店經(jīng)營不佳陸續(xù)關店、與下游消費者及上游供應商的關系趨于緊張、口碑逐漸變差。

　　在上述因素影響之下，公司的現(xiàn)金流也逐漸受限，資金鏈風險明顯加大。即使多數(shù)公司也曾采取業(yè)務轉(zhuǎn)型、經(jīng)營“降本增效”、收購或出售業(yè)務等各類方式試圖自救，但從結果來看，效果并不佳。反映在二級市場上，即是股價的持續(xù)下跌與市值的大幅縮水，以及投資者對公司的未來難言認可，已經(jīng)在降低預期。

　　在A股與港股上市的零售商超賽道公司中，新浪財經(jīng)上市公司研究院選取了收入規(guī)模相對較高的12家公司，從2024上半年公司的各項經(jīng)營業(yè)績指標，以及近年來的變化等方面，來進行分析。

　　對于零售商超公司而言，存貨相關指標也十分重要，能夠衡量公司對于存貨的管理水平，是否存在貨物滯銷、占用公司資金、回款效率等情況。

　　從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，統(tǒng)計的12家零售商超公司普遍需要較長的時間，其中利群股份、紅旗連鎖的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)超百天，而有一半數(shù)量的公司周轉(zhuǎn)天數(shù)則在50天以上。

　　而存貨周轉(zhuǎn)需要較長時間的公司，其存貨的流動資產(chǎn)占比也往往相對較高，對應利群股份、紅旗連鎖分別為52.45%、47.15%，即流動資產(chǎn)中一半左右均為存貨形式，流動性并不佳。而截至2024上半年存貨余額較高的則為高鑫零售、永輝超市，分別為76.91億元、57.00億元，而這也與公司的體量相符。

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責任編輯：公司觀察