国产精品偷伦视频免费观看了,熟女体下毛毛黑森林,男女后式激烈动态图片

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

作者：天利

　　近日，Mirxes Holding Company Limited（以下簡稱“覓瑞集團”）再次遞表港交所，中金公司、建銀國際為其聯(lián)席保薦人。

　　覓瑞集團是一家起源于新加坡的微小核糖核酸（miRNA）技術(shù)公司。截至2024年4月22日，覓瑞集團共有三款商業(yè)化產(chǎn)品，包括利用血液進行胃癌篩查的GASTROClear?、用于肺癌篩查的LungClear?以及COVID-19診斷試劑盒Fortitude?。

　　其中，GASTROClear?已獲得新加坡衛(wèi)生科學(xué)局的C類IVD證書，F(xiàn)ortitude?已獲得新加坡、歐洲、其他東南亞地區(qū)的IVD證書，而LungClear?僅于2022年下半年在新加坡和其他東南亞地區(qū)及日本使用新加坡的診斷實驗室啟動LDT，目前仍未啟動臨床試驗，距離獲得IVD證書仍有相當(dāng)長的距離。

　　IVD即體外診斷，基因檢測公司通過研發(fā)腫瘤用藥基因檢測的配套試劑盒，再將這些試劑盒賣給醫(yī)院，成為醫(yī)院常規(guī)檢查項目，從而獲利。試劑盒迭代快、品種多，研發(fā)與拿證周期長，需要公司有非常強的研發(fā)實力與充足的資金支持。

　　區(qū)別于IVD，LDT模式通常是指醫(yī)學(xué)檢驗部門自行研發(fā)、驗證和使用的檢測方法，核心解決的是有剛性臨床需求，但受限于樣本獲取較難、驗證較難等，無法在短期獲取有證IVD產(chǎn)品的一種替代路徑。

　　自LDT模式進入中國市場以來，無系統(tǒng)化政策監(jiān)管為其安全性和可實操性埋下不穩(wěn)定因素，且由于國家醫(yī)療保險提供商通常專注于提高護理質(zhì)量及降低成本，國家醫(yī)療保險更有可能覆蓋獲得中國國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的IVD而非LDT，因此LDT業(yè)務(wù)在國內(nèi)的市場規(guī)模擴容緩慢。

　　目前，覓瑞集團的三款商業(yè)化產(chǎn)品中，僅COVID-19診斷試劑盒Fortitude?已進入中國市場，GASTROClear?、LungClear?的LDT業(yè)務(wù)均未在國內(nèi)開展。因此，覓瑞集團營收主要來自新加坡、印尼、菲律賓等東南亞國家。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)看，覓瑞集團近年來持續(xù)虧損，2021年至2023年虧損額分別為308.11萬美元、5620.27萬美元、6956.93萬美元。即使剔除財務(wù)成本、所得稅開支僅看經(jīng)營部分，公司同樣處于虧損狀態(tài)且2023年虧損額同比擴大。其中，2022年、2023年經(jīng)營活動虧損額分別為4718.39萬美元、5867.91萬美元。

　　結(jié)合業(yè)務(wù)來看，COVID-19診斷相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)是公司近年來的重要收入來源之一，2022年、2023年營收占比分別為42.2%和27.7%。

　　此外，據(jù)前版招股書顯示，2021年，傳染病業(yè)務(wù)分部的收入為5432.4萬美元，占總收益的比重高達89.6%，同年公司虧損額顯著收窄。而隨著新冠疫情成為過去式，F(xiàn)ortitude?產(chǎn)品及服務(wù)營收銳減，公司虧損額再度擴大。展望未來，相關(guān)營收或進一步下降并持續(xù)拖累公司業(yè)績表現(xiàn)。

　　因此，覓瑞集團急需尋找新的業(yè)績增長點。受限于國內(nèi)政策及監(jiān)管環(huán)境，公司LDT業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以在國內(nèi)市場有所建樹。從產(chǎn)品研發(fā)進展看，GASTROClear?登陸中國市場的預(yù)期較為清晰，短期內(nèi)落地性較強，或許是其破局的主要方向之一。招股書顯示，公司已于2023年11月完成臨床試驗，并于2023年12月向中國國家藥監(jiān)局提交IVD注冊申請，預(yù)計將于2024年第四季度獲得中國國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。

　　但結(jié)合國內(nèi)的醫(yī)保支付政策以及同類產(chǎn)品的市場競爭力來看，GASTROClear?能否在國內(nèi)市場取得成功存在較大不確定性。

　　目前，胃鏡檢查仍為胃癌篩查及診斷的金標(biāo)準(zhǔn)，價格低廉。而GASTROClear?等分子診斷IVD產(chǎn)品以及膠囊胃鏡等新型檢測產(chǎn)品只能起到補充及輔助作用，發(fā)現(xiàn)問題后往往仍需進行胃鏡檢查且價格相對高昂。在我國現(xiàn)行醫(yī)保支付體系下，市場是否愿意為其買單有待考證。

　　覓瑞集團在招股書中也表示，GASTROClear?于獲得市場認(rèn)可方面的一個主要障礙是難以確保被公立及私營健康保險提供商納為可報銷項目。截至最后實際可行日期，GASTROClear?不在其已實現(xiàn)商業(yè)化的司法權(quán)區(qū)的任何醫(yī)療或商業(yè)健康保險計劃的承保范圍內(nèi)。

　　此外，公司既往并無在國內(nèi)市場商業(yè)化銷售同類產(chǎn)品的經(jīng)驗，這也導(dǎo)致放量預(yù)期進一步轉(zhuǎn)弱。然而，留給覓瑞集團的時間或許已經(jīng)不多了。

　　IPO之前，覓瑞集團獲得過不少投資，投資方包括保薦機構(gòu)建銀國際、復(fù)樸投資、華潤正大生命科學(xué)基金、美國醫(yī)療基金Rock Springs Capital、EDBI、高榕資本、諾輝創(chuàng)投等，累計獲得了約1.67億美元的融資。

　　而相關(guān)融資很大一部分為通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股取得，如公司未能如期上市，則需要承擔(dān)贖回義務(wù)并支付利息。截至2023年，公司可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股共計1.97億美元，當(dāng)年可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的利息達1014.83萬美元。大額可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股也導(dǎo)致公司錄得凈負(fù)債，2022年、2023年負(fù)債凈額分別為6176.2萬美元、1.32億美元。

　　連年虧損疊加高昂的財務(wù)成本，覓瑞集團失血嚴(yán)重，現(xiàn)金流持續(xù)流出，流動資產(chǎn)凈額逐年減少。2022年、2023年以及截至2024年前三月，公司流動凈資產(chǎn)分別為6202.65萬美元、5350.3萬美元、4127.41萬美元。現(xiàn)金資產(chǎn)則更是捉襟見肘，截至2024年2月29日，公司所持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅有406.88萬美元。

　　值得關(guān)注的是，在流動資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋戎亍＝刂?024年2月29日，公司貿(mào)易及其他應(yīng)收款項為2321.03萬美元，占全部流動資產(chǎn)的比例為56.24%。從賬齡結(jié)構(gòu)看，90日以上應(yīng)收賬款占比接近6成。而根據(jù)招股書信貸政策顯示，覓瑞集團一般會授出最多一個月的信貸期，可見大部分應(yīng)收賬款已出現(xiàn)逾期現(xiàn)象。