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出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院
作者：IPO再融資組/秦勉
IPO審核中，員工“五險一金”繳納情況一直是關(guān)注重點，近期擬IPO企業(yè)鼎鎂科技還因社保問題被否。
根據(jù)上交所官網(wǎng)披露的各家招股書統(tǒng)計，截至12月20日，在上交所在審的239家（已受理為起點，不含已終止及已發(fā)行企業(yè)）擬IPO企業(yè)中，有37家企業(yè)最后一個報告期末未員工繳納社保的人數(shù)超過200人，或未繳納社保員工數(shù)量超過了總員工數(shù)的10%。
在239家企業(yè)中，泰盈科技集團(tuán)股份有限公司未給10,497名員工足項繳納“五險一金”，未繳人數(shù)高居榜首；中喬體育股份有限公司（下稱“中喬體育”）以10122人排名第二。
其中，中喬體育賬面并“不差錢”，有超27億元的貨幣資金及理財產(chǎn)品，可仍要募資10.6億元。2019-2022年，公司合計分紅超12億元，實控人分走了約7.8億元，可仍舊沒有為成千上萬名員工足項繳納“五險一金”。 與同行服裝公司相比，中喬體育未繳納社保及公積金的人數(shù)、占比顯著偏高，或不符合關(guān)于“合規(guī)經(jīng)營”的IPO審核條件。
商標(biāo)侵權(quán)案敗訴后還振振有詞 信披存在一定誤導(dǎo)性
中喬體育其實大家并不陌生，公司曾用名“喬丹體育股份有限公司”，其主要產(chǎn)品是帶有“QIAODAN”拼音、“喬丹”文字及圖形商標(biāo)的運動服飾、運動鞋。
中喬體育公司名稱中之所以去掉“喬丹”字樣，主要是美國職業(yè)籃球運動員邁克爾?喬丹（Michael Jordan）對公司商標(biāo)發(fā)起的“馬拉松式”的訴訟。
2020年12月30日，上海市第二中級人民法院作出一審判決，判令中喬體育在相關(guān)媒體公開賠禮道歉；停止使用其企業(yè)名稱中的“喬丹”商號；發(fā)行人應(yīng)于判決生效之日起三十日內(nèi)，停止使用涉及“喬丹”的商標(biāo)，但對于超過五年爭議期（2007年2月7日之前）的涉及“喬丹”的商標(biāo)，應(yīng)采取包括區(qū)別性標(biāo)識等在內(nèi)的合理方式，注明其與美國前籃球運動員邁克爾?喬丹（Michael Jordan）不存在任何關(guān)聯(lián)，以消除聯(lián)系，顯示區(qū)別，停止侵害。
2022年3月，上海市高級人民法院作出二審終審判決，維持一審原判。
終審判決后，中喬體育理應(yīng)停止侵權(quán)行為，積極履行判決書的內(nèi)容。然而，截至申報（2023年3月）主板IPO時，中喬體育僅主動履行了部分判決內(nèi)容，還用不太恰當(dāng)?shù)谋硎鰜肀砻髯约簯B(tài)度很積極。
來源：招股書如，中喬體育在招股書有5處“雖然本案的強制執(zhí)行程序尚未正式啟動，但發(fā)行人已經(jīng)開始主動履行此判項的相關(guān)義務(wù)”等相似表述。問題是，根據(jù)訴訟法等規(guī)定，當(dāng)事人在終審判決后應(yīng)積極主動履行判決書內(nèi)容，強制執(zhí)行是當(dāng)事人拒不履行裁判義務(wù)后才進(jìn)行的措施，而中喬體育卻將被強制執(zhí)行前的主動履行用“雖然但是”的關(guān)系，顯得強制執(zhí)行跟正當(dāng)?shù)谋匾绦蛞粯樱瑺I造出公司積極配合履行的態(tài)度。
某法律人士認(rèn)為，當(dāng)事人非要等到強制履行才去履行判決書義務(wù)，不一定會被確定為“老賴”（失信執(zhí)行人），卻是一種“老賴”的態(tài)度。
盡管因商標(biāo)侵權(quán)敗訴，中喬體育在招股書中卻給投資者展現(xiàn)出一種自己無過錯的姿態(tài)，對投資者存在一定誤導(dǎo)性。
比如，中喬體育稱：公司一直在不同場合均表明是一家設(shè)立在中國的民族品牌企業(yè)，“喬丹”系公司合法使用多年的知名商標(biāo)。中喬體育從未主動混淆或者暗示過發(fā)行人與包括 Michael Jeffrey Jordan 在內(nèi)的任何非發(fā)行人簽約或贊助對象存在商業(yè)合作關(guān)系。盡管如此，也不能保證可能會有部分消費者產(chǎn)生負(fù)面情緒，公司不排除部分消費者將該類情緒轉(zhuǎn)化為訴訟、投訴、商標(biāo)爭議、商標(biāo)異議和媒體爆料等行為，從而影響到發(fā)行人的聲譽。
來源：招股書按照中喬體育的說法，自己注冊商標(biāo)是合法的、無過錯的，是投資者自己產(chǎn)生的混淆，是外人影響自己的聲譽。
那為何法院會判決中喬體育商標(biāo)侵權(quán)，還要改商號，停用部分商標(biāo)？法院難道也在影響中喬體育的聲譽？事實上就是中喬體育自己的商標(biāo)存在侵權(quán)行為，而公司的表述將“鍋”甩到外界，會給投資者帶來一定的誤導(dǎo)性。
此外，中喬體育招股書的可讀性也有待提高。如在“財務(wù)會計信息與管理層分析”之“經(jīng)營成果分析”章節(jié)，公司只披露了銷售費用率與同行可比公司的差異，卻沒有披露管理費用率、研發(fā)費用率與同行的對比情況，投資者沒有一個很好的對比和參照。
未給一萬多名員工足項繳納公積金 卻熱衷向關(guān)聯(lián)方無償“輸血”
招股書顯示，中喬體育頻繁巨額分紅。2019年、2021年和2022年，中公司現(xiàn)金分紅金額分別為4.05億元、3.6億元、4.5億元，合計12.15億元。
中喬體育實際控制人為丁國雄、丁也治夫婦，合計持有公司64.37%的股份。這意味著，公司12.15億元的現(xiàn)金分紅，約7.8億元流進(jìn)了實控人夫婦的口袋。
但公司有巨額現(xiàn)金分紅，卻沒有給上萬名員工繳納住房公積金。截至2022年6月30日，中喬體育共有員工12,984名，其中參保人數(shù)為8,674人，參保率為66.8%，未繳納人數(shù)高達(dá)4310人；住房公積金繳納員工人數(shù)為2,862人，參保率僅22.04%，未繳納人數(shù)高達(dá)10122人。
來源：招股書未給成千上萬名員工足項繳納“五險一金”，顯然違法。根據(jù)《社會保險法》相關(guān)規(guī)定，用人單位和勞動者應(yīng)當(dāng)依法參加社會保險，繳納社會保險費。根據(jù)《住房公積金管理條例》之規(guī)定，單位應(yīng)當(dāng)按時、足額繳存住房公積金，不得逾期繳存或少繳。
中喬體育稱：公司用工情況屬于勞動密集型，較高比例的員工系外來務(wù)工人員，流動性很強，部分員工參保意識不強等原因造成了欠繳人數(shù)較多的局面。
但是，員工參保意識不強，并不能免除中喬體育的責(zé)任和義務(wù)。人社部及多個省市的地方人社局都表示，社會保險是國家強制實行的社會保障制度，用人單位和職工參加社會保險并按時足額繳納社保費用，既是用人單位和職工的合法權(quán)利，也是應(yīng)盡義務(wù)，不能根據(jù)職工或者用人單位意愿而免除。
更重要的是，很多擬在A股上市的服裝IPO企業(yè)以及上市公司，也都是勞動密集型企業(yè)，流動人口也很高，但都是高比例繳納社保，如迪柯尼、瑋言服飾、嘉曼服飾等。
近期申報主板IPO的迪柯尼（男裝企業(yè)）、瑋言服飾（女裝企業(yè)）以及成功登陸創(chuàng)業(yè)板的嘉曼服飾（童裝企業(yè)），為員工繳納社保和住房公積金的人數(shù)的占比都超過了90%，遠(yuǎn)超中喬體育。
在與同行公司強烈的對比下，中喬體育未給四千多名員工繳納社保，未給一萬多名員工繳納住房公積金欠缺合理性，更不合法，很難符合“合規(guī)經(jīng)營”的IPO審核條件。
盡管未給一萬多名員工足項繳納“五險一金”，中喬體育卻熱衷向關(guān)聯(lián)方無償“輸血”。報告期內(nèi)，中喬體育累計向福建省喬丹體育基金會（下稱“喬丹基金會”）捐贈現(xiàn)金約4099萬元、物資約4747萬元。
值得關(guān)注的是，喬丹基金會是中喬體育出資設(shè)立的基金會，也就是關(guān)聯(lián)方。盡管公益事業(yè)是好事，但公司未給一萬多名員工足項繳納“五險一金”，對外的公益事業(yè)也會遭質(zhì)疑。
左手大手筆理財右手巨額借貸
招股書顯示，中喬體育預(yù)計募資10.6億元，分別用于生產(chǎn)研發(fā)項目和渠道建設(shè)項目。
但公司賬面上并“不差錢”，2022年6月末，中喬體育貨幣資金為8.57億元，交易性金融資產(chǎn)為19.05億元（主要是理財產(chǎn)品），合計27.62億元，遠(yuǎn)超10億元的預(yù)計募資。
有意思的是，中喬體育雖然有19億元的交易性金融資產(chǎn)，卻同時存在著約14億元的有息負(fù)債（短期借款、一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債、長期借款及應(yīng)付債券之和）。
令人感到疑惑的是，中喬體育賬面上超8億元的貨幣資金和19億元的理財產(chǎn)品是否真實，如果真有錢為何還有大額的借貸，增加公司財務(wù)負(fù)擔(dān)？這有待公司給出答案。
責(zé)任編輯：公司觀察
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