新浪財經年度巨獻，推出年度策略會，邀請200+金麒麟分析師、50+優秀基金經理專場直播，為投資者打造“全明星陣容”，全面透析2021年A股機會和風險，立刻觀看
play
12月18日，賽維時代遞交招股書，擬登陸創業板。
這是一家做跨境電商業務的公司，主要依靠第三方電商平臺Amazon、Wish、eBay等進行產品銷售，從占比來看，公司對亞馬遜的依賴最為明顯，2017年~2019年及2020年上半年，公司來自亞馬遜平臺的銷售額占比分別為53.92%、60.5%、68.33%、64.04%。
和一般意義上大家理解的跨境電商不同的是，賽維時代充當的是“中國制造”的搬運工，負責把中國的產品銷往海外，這一業務目前有幾個十分明顯的風險點——
首先，新冠疫情、貿易摩擦使得海外對中國、以及中國制造的產品態度或有轉變，若中國制造受歡迎的程度下滑，公司業績將不可避免的受到影響；其次，行業的競爭風險比較大，公司不僅要面對和自己規模類似的競爭對手，亞馬遜、eBay等平臺自身也從事這一業務，若大平臺持續發力，小平臺很難敵過大中型電商的品牌效益和規模效應。
招股書數據顯示，2017年~2019年及2020年上半年，公司的營業收入分別為19.49億元、22.45億元、28.79億元，22.92億元，雖然營收增速一直十分可觀，但公司的凈利潤規模較小，且波動劇烈——2017年~2019年及2020年上半年，公司歸母凈利潤分別為-0.66億元、-0.07億元、0.54億元、2.36億元，2017和2018兩年公司凈利潤尚處于虧損狀態。
在毛利率相對較高的情況下（2020年上半年為68.61%），賽維時代相對較低的凈利潤主要是受高額的銷售費用影響——2017年~2019年及2020年上半年，公司的銷售費用分別為10.74億元、13.58億元、16.61億元和11.79億元，銷售費用率分別為55.08%、60.47%、57.72%、51.43%。與同行相比，公司的銷售費用率更是畸高——據招股書披露，公司列舉的可比公司銷售費用均值報告期內分別為39.58%、37.9%、38.11%、26.29%，差異在15~25個百分點間，且2020年上半年銷售費用率的差異拉大至超過25個百分點。
從明細來看，賽維時代的銷售費用占比最大的為物流費用，其次為銷售平臺費和業務推廣費。公司在招股書中解釋稱，隨著Amazon平臺和自營網站收入占比的逐步提升，相關站內和渠道推廣費用也保持較高水平，綜合導致銷售費用較高，依賴Amazon單一平臺的弊端已經初現。
責任編輯：公司觀察
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
