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　　原標題：“買醉”行情警報拉響

　　連續多日提示風險，狂奔多時的酒類股走向分化。

　　歲末，A股喝酒行情再次啟動，但在經歷一個月多的泡沫橫飛之后，12月23日，食品飲料板塊進入短暫調整，其中Wind白酒指數劇烈震蕩，最終以0.17%的漲幅略微飄紅，中信酒類指數則以1.32%的跌幅飄綠，結束了五連陽走勢。

　　具體到個股而言，各類“酒股”分化顯著，其中青青稞酒連續第二個交易日漲停，老白干酒、金種子酒分別上漲6.82%、6.15%；但伊力特、山西汾酒、五糧液、貴州茅臺、迎駕貢酒等紛紛翻綠，分別下跌5.20%、0.54%、1.45%、2.09%和2.56%。

　　此外，早前因紅星股份借殼而引發市場熱議的大豪科技，也結束了12連板的局面，盤中一度再次漲停但很快開板，截至23日收盤，股價上漲5.93%，當日振幅高達16.98%。

　　中小酒企接連提示風險

　　進入12月份以來，酒類板塊異軍突起，成為A股市場冉冉升起的新星。Wind數據顯示，今年以來，釀酒指數飆升近一倍，其中僅12月漲幅就達到13.20%。

　　但隨著估值系數的大幅走高，21世紀經濟報道記者整理發現，酒類股逐漸走向分化。

　　12月23日上午，酒類股盤中繼續大幅拉升，午間收盤時，白酒指數還大漲2.84%，但午后，酒類股卻大幅跳水，白酒指數盤中振幅高達7%。

　　此前已連續7天上漲的金種子酒早盤瘋漲，午后卻打開漲停，最終報收于6.15%。而伊力特、ST舍得（維權）等則分別大跌逾5%。

　　啤酒、葡萄酒板塊也一改往日的狂奔局面，走向分化，具體來看，燕京啤酒、青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒23日漲幅分別僅-1.36%、-0.8%、0.58%、1.07%；張裕A、山西汾酒、皇臺酒業（維權）則分別下跌0.68%、0.54%、5.28%。

　　而對于此次分化，在機構人士看來，在經歷前期狂奔后，白酒板塊陷入了短暫調整，而未來酒類板塊的分化趨勢或將持續。

　　“分化應該是未來的趨勢，目前白酒板塊整體估值已經不便宜了，高端白酒整體盈利能力還是比較強的，但部分中小酒企盈利能力并不強，但受酒類板塊溢出效應，也獲得了大量資金追捧，導致部分企業出現泡沫，未來還是應該回歸企業的基本面，后期酒類板塊會陷入分化，強者越強，而缺乏業績支撐的中小企業炒作風險很高?！?2月23日，華南一家私募機構基金經理受訪指出。

　　事實上，早前，不少被資金大肆炒作的中小酒企已經接連發布風險提示公告。

　　如黃酒“三劍客”金楓酒業、會稽山、古越龍山此前接連逆勢上漲，12月以來漲幅分別達到93.25%、50%、48.97%，換手率也居高不下，三家企業接連發布公告直指股價走勢蘊藏風險。

　　古越龍山22日晚間指出，公司2020年1-9月份實現營業收入8.60億元，同比減少31.93%，歸屬于上市公司股東凈利潤8585.67萬元，同比減少28.49%。受酒類行業激烈的市場競爭及疫情影響，公司產品銷售和推廣存在不及預期的風險。并指出公司22日換手率、市盈率分別為12.84%、65.14倍，存在過高風險。

　　會稽山也指出，受酒類行業激烈的市場競爭及疫情影響，公司2020年前三季度營業收入、凈利潤分別下滑10.49%、21.20%，公司股票換手率為10.12%，存在換手率較高的風險。

　　金楓酒業亦公告稱，經公司自查并向控股股東及實際控制人核實，不存在應披露而未披露的重大信息。近期公司股價波動較大，股票換手率較高，截至12月22日，公司靜態市盈率為271.36倍，明顯高于黃酒行業平均水平。

　　12月23日，三只股票午后接連跳水，持續上漲行情熄火。

　　其中古越龍山在12月18日-22日連續三日漲停，23日卻從漲停板急速回落，最終下跌1.12%，結束近半個月的連陽局面；連續兩個交易日漲停的金楓酒業也在午后打開漲停，最終股價僅上漲5.53%。

　　“喝酒行情”估值泡沫橫飛

　　事實上，對于部分中小酒企而言，其本身業績并不突出，但享受到了來自行業的溢價，導致投資者大肆追捧。

　　粵開證券策略分析師殷越便指出，當前酒類板塊的行情正由高端、次高端白酒向小酒擴散。

　　“經濟持續復蘇帶動消費回暖，年底酒類迎來銷售旺季，小酒具備業績彈性，疊加前期一、二線白酒持續走強，市場資金對于白酒的偏好外溢，小酒具備估值修復空間，走出補漲行情。長期來看，經濟持續回暖的確定性相對較高，居民消費能力和消費需求不斷得以提振，疊加今年的低基數以及消費升級大勢所趨，酒企未來估值有望進一步抬升?！币笤奖硎?。

　　根據證券業協會數據顯示，截至12月23日，酒、飲料和精制茶制造業動態市盈率為54.32倍，而如果將目光放回到一年的區間中，一年內該行業的平均市盈率僅為41.98倍（最近一年平均市盈率=該行業2019年12月23日至2021年12月22日時間區間內每日靜態市盈率的算術平均值，計算時只統計交易日天數）。

　　以此推算，一年前，酒、飲料和精制茶制造業動態市盈率必然小于41.98倍，這也就意味著，一年時間內，在缺乏有效業績增長支撐的情況下，酒、飲料和精制茶制造業市盈率憑空溢價了37.76%。

　　具體來看，酒、飲料和精制茶制造業的估值提升均由白酒板塊推動。但根據萬聯證券數據統計，2020年前三季度，白酒板塊平均營收同比增長僅11.71%，增速環比增加7.99個百分點，歸母凈利潤同比增長僅13.59%，增速環比增加7.47個百分點。

　　這也就意味著，白酒行業近一年來的估值增速已經遠遠超過了白酒板塊的業績增速。

　　此外，橫向對比來看，酒類板塊的估值甚至遠高于不少新興行業。

　　截至12月23日，酒、飲料和精制茶制造業54.32倍的平均動態市盈率，高于醫藥制造行業的45.43倍，計算機、通信和其他電子設備制造業的47.12倍，信息傳輸、軟件和信息技術服務業的45.99倍，科學研究和技術服務業的51.58倍。

　　其中部分白酒如山西汾酒146.61倍動態市盈率、青青稞酒315.58倍動態市盈率、惠泉啤酒170.29倍動態市盈率、酒鬼酒139.09倍動態市盈率、金楓酒業286.26倍動態市盈率，相比之下，諸多新興產業公司也只能望塵莫及。

　　在明顯過熱的市場氛圍中，炒作之風也大行其道，較為典型的是目前還尚處在虧損狀態的金種子酒，2019年公司虧損2.04億元，2020年1-9月續虧1.04億元，市盈率為負值，但受白酒板塊活躍氣氛影響，公司連續8連陽，12月以來股價漲幅高達119.82%。

　　“由于白酒連續大幅逼空行情，累計漲幅較大，超買嚴重。近日，具有白酒題材的超級牛股大豪科技昨日繼續漲停，但大單動向表現為資金凈流出較大，今天上午勉強大幅上漲，但資金繼續流出。而其他四線白酒在短暫漲停之后，籌碼也開始松動。短線來看，風險系數加大，低價位酒類品種中線繼續看多，但短線有調整需求，謹慎追高?！?2月23日，博星證券研究所所長、首席投顧邢星指出。

　?。ㄗ髡撸簵钇?編輯：朱益民）

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責任編輯：常福強