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　　白酒式豪橫！茅臺：全網瘋搶+外資掃貨！五糧液：機構溢價抄底！5年長牛突迎跳水，酒醒還是加油？

　　雖然不喜歡酒的味道，卻喜歡上頭的感覺！最近，白酒無論是在資本市場，還是電商平臺，都有點上頭。

　　突然之間，朋友圈開始流行起了搶茅臺。近日，不少投資圈人士告訴券商中國記者，他們每天必定要干的一件事就是去各大電商平臺搶購飛天茅臺。記者注意到，在京東、淘寶、酒仙網等電商平臺，每次定時搶購活動都有上100萬網友蜂擁而至，守在網頁面前不停的刷新頁面，高峰（金麒麟分析師）期一些電商平臺的網頁還很難打開。

　　就在網友們搶購茅臺酒的同時，貴州茅臺的股價也悄然創下歷史新高。但令人遺憾的是，在12月23日創出1906元的歷史新高后，茅臺股價跟隨白酒板塊大跳水，單日最大跌幅一度超過3%。然而，令人奇怪的是，外資卻在逆市掃貨。數據顯示，全天北上資金全天凈買入貴州茅臺4.47億元。

　　更值得關注的是，資金面上，五糧液也有好消息。12月23日盤后數據顯示，該股當日出現1筆大宗交易，成交價格均為282.38元/股，較收盤價溢價約1.47%，總成交金額2.79億元。買方為機構專用席位，賣方為申萬宏源上海第二分公司。

　　在此之前，白酒已經走過近五年的大牛市，最近一個月漲勢更是兇猛。平安夜前夕突然出現大跳水，這意味著A股已到“酒醒”時分，還是只是一次空中加油呢？

　　全網搶茅臺

　　職業投資人李冬冬（化名）最近每天多了一件事，那就是在夫人的指導下，每天搶一次飛天茅臺。他運氣還不錯，短短幾天就搶了兩瓶。隨后他全家上陣，他老丈人又在沃爾瑪抽中一瓶。這爆棚的運氣，讓他暗爽不已。

　　不知道從什么時候起，朋友圈中突然興起了一股搶茅臺的風潮。深圳一家股份制銀行一位管理人員，隔天就會在群里曬一下他的戰果，最近短短幾天，他就中了5瓶，成為了金融圈朋友仰視的對象。他的另一位朋友則表示，連續抽了兩個月，一瓶也沒抽到。這位銀行管理人員這次還囤了不少汾酒。

　　上述銀行管理人員表示，現在中簽的機率越來越低。現在京東會員參與搶購的人數從兩周前的60萬人/每天，增加到了最近的120萬人/每天。蘇寧參與搶購的人數也已經翻倍，會員搶購日超過40萬人，非會員搶購日最多超過80萬人。而且，有些平臺在高峰期網頁都打不開。

　　茅臺在傳統經銷商渠道之外，拓展了更多的電商渠道。據茅臺時空消息，11月18日公司舉辦了2020年直銷渠道商座談會，計劃在20Q4向商超、電商等渠道投放4160噸飛天茅臺。截至10月底，茅臺已經與68家直銷渠道商合作，包括電商、商超賣場、國資企業和煙草連鎖等渠道。有業內人士說，這一數量比前三季度直銷投放總和還要多。但可能買到茅臺的渠道很快被黃牛、擼茅黨占領。據李冬冬介紹，在某大型商場，黃牛黨收購飛天茅臺的價格已經高達4800元/對。

　　全網瘋搶茅臺到底是為啥？有搶購者告訴記者，最重要的是兩點：一是可以保證是真貨。現在市面上的假茅臺依然很多，通過經銷商買很多時候并不令人放心，但通過電商平臺買并不會發生這種情況；二是便宜，相比市面上動輒兩千以上的價格，1500元不到的網購直稍茅臺顯然更有吸引力。“這東西跟深圳搶房有點類似，搶到就是賺到。直銷價格比黃牛黨收購價要低太多。”；三是茅臺也有時間價值，存放越久的茅臺越值錢，即使不賣，本身也有保值功能。

　　兩大龍頭被逆市掃貨

　　就在全網瘋搶茅臺的時候，本也在資本市場高光無限的白酒股突然“崩”了。

　　Wind數據顯示，截至14：00，白酒指數下跌2.84%，早盤一度漲逾5%，板塊內伊力特跌逾7%，酒鬼酒、口子窖、洋河股份等跌逾5%，ST舍得（維權）跌停。截至收盤，貴州茅臺跌幅超過2%，五糧液殺跌1.45%。其實，相對而言，貴州茅臺和五糧液近期的表現要落后于整體白酒股板塊，老白干和金種子酒才叫瘋狂。

　　可能也正是基于上述情況，在兩大龍頭殺跌的過程當中，一些主流資金卻逆市掃貨。數據顯示，全天北上資金全天凈買入貴州茅臺4.47億元。外資已經是連續六個交易日凈買入該股，凈買入金額近20億元。目前外資持有貴州茅臺份額達8.24%。

　　更值得注意的是，五糧液在殺跌之后，更是迎來了溢價抄底的情況。12月23日盤后數據顯示，該股當日出現1筆大宗交易，成交價格均為282.38元/股，較收盤價溢價約1.47%，總成交金額2.79億元。買方為機構專用席位，賣方為申萬宏源上海第二分公司。

　　有香港的基金經理告訴券商中國記者，以目前茅臺和五糧液的股價來看，其估值并不算高。而且茅臺四季度直銷渠道鋪開之后，業績極有可能超預期，明年一季度也很有可能是開門紅。

　　白酒是否還有戲？

　　普通研究員：高考放榜激發民眾關注，利好教育股；精明研究員：高考放榜后大家開始游玩釋放壓力，利好旅游股；優秀研究員：高考放榜后，各地開始大搞慶功宴和買醉爆發，繼續推薦白酒。

　　在此之前，白酒板塊的大牛市持續了將近五年時間，以至于市場出現了上述流傳甚廣的段子。周三，白酒股籌碼終于出現松動跡象，與此同時，科技股等卻開始反彈。這也印證了一個道理，在一個存量博弈的市場，如果一個板塊走得過于極致，那必然會產生虹吸效應，但這也可能是這個板塊在短期之內最后的榮光。

　　在白酒股出現調整之際，另一則公告也引起了記者的關注。

　　周三晚，今世緣公告，此前董事會決定以自有資金2.45億元參與發起設立產業并購基金，專門用于收購山東景芝酒業股份有限公司股份。以上事項公告后，公司積極推進基金的設立。但此后受宏觀大環境影響，行業競爭態勢及標的企業經營形勢發生變化。同時，白酒行業市場估值也發生較大變化，合作各方對于未來市場發展趨勢以及企業長期戰略定位產生了不同看法，雖經過長期多次的溝通，各方仍未能達成一致意見。為維護公司及廣大股東的利益，經審慎考慮，公司及產業并購基金合伙各方一致決定暫不設立該產業并購基金，公司終止本次投資。

　　這一公告的出現，可能也意味著整個白酒行業的確出現了一些泡沫。誠如此前中金公司在研報中所述，目前部分小酒企炒作已經脫離基本面或對業績增長有較大透支。

　　那么，這是否意味著貴州茅臺和五糧液這種行業龍頭也會被市場拋棄呢？從行業的角度來看，天風證券的最新研報認為，向前看，在全球宏觀環境和美債收益率出現顯著變化之前，A股消費類核心資產的估值大概率能夠維持穩定，繼續適合作為核心資產。而從個股的情況來看，就在此前不久，中金公司在一份研報中，已經給出貴州茅臺每股2109元的目標價。

　　在談及白酒股投資時，有位酒友這樣寫到：如果一瓶酒，能讓我咽下2020年所有的辛酸，那么我愿意先干為敬；如果再來一瓶，能讓我2021年一切順利，那我一氣呵成。這或許就是當下白酒股信念的最重要支撐。

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責任編輯：常福強