專題：聯綱光電IPO：中信證券和發行人被指“逼宮”交易所、“硬剛”證監會？

　　聯綱光電IPO拒絕交易所，是有“貓膩”？亦或是底氣？

　　文/每日財報 呂明俠

　　上市，一向被視為企業“鯉魚跳龍門”的絕佳路徑，很多公司甚至準備好多年。千辛萬苦站在上市門外，有人“有事”扭頭就走，有人選擇正面“硬剛”。

　　1月16日聯綱光電在其IPO過程中，遭到了深圳證券交易所的二次質詢，要求詳細披露實際控制人家屬的持股細節。但出乎市場預料的是，聯綱光電對此采取了拒絕的態度。

　　在此之前，其主業的簡單性受到了業績的質疑，被認為與創業板的定位不符。同時，關于其關鍵的財務數據也引發了嚴重的疑慮。

　　聯綱光電的起步相當樸實，從簡單的網線與耳機線加工開始，逐漸在招股書中擴展到了耳機整機的代工領域，但深入挖掘，其業績支柱依然是那根單一的數據線。技術角度看，該企業未必能躋身高端行列，甚至流露出低端加工的影子，這使得其是否符合創業板“三創四新”定位成為一大疑問。

　　報告期內，聯綱光電與三星達成了獨家合作，為其提供涉及光帶光電轉換的數據線AOC產品，這為公司名字添上了“光”的色彩。然而，即便這一業務真實存在，其應用場景也相對狹窄，未來發展并不明朗。

　　因此，該公司所實現的高額光數據線收入的真實性也受到了質疑。而從耳機線到藍牙耳機的拓展，由于缺乏核心聲學技術，其長期高端定制的可行性令人存疑。這可能意味著發行人存在拼湊業務的可能。

　　隨著有線耳機被藍牙耳機逐步取代，招股書中的部分表述與實際情況存在出入，有夸大宣傳之嫌。發行人中信證券可能為了掩蓋其主業的簡單性，在招股書中采取了模糊和含糊不清的表達方式，故意制造了一種復雜難懂的印象。

　　此外，發行人對聯綱光電的包裝上市策略也值得關注。為了推動公司上市，可能存在拼湊業務的情況。這使得其財務數據的真實性受到了質疑，營業收入的真實性也有待進一步考察。募投項目的嚴謹性和可行性同樣受到質疑。

　　關聯公司的披露也可能不夠充分，而拼湊招股書背后的盈利能力也令人擔憂。若中信證券真的能將這家以線材簡單加工為主業的發行人推向創業板，無疑將在投行界引起轟動。

　　1月29日，聯綱光電接到了深交所的第三輪審核問詢。目前聯綱光電尚未做出問詢回復。

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責任編輯：楊賜