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　　本周五，A股市場出現回調。綜合多家機構對A股后市走勢的研判，跨年反彈行情還會延續，個股機會仍將活躍，下一階段股指以震蕩為主；市場結構上或出現“高低切換”，活躍資金驅動的中小市值題材階段性調整，國央企高股息或重新成為市場主線，而從中期視角看，科技成長仍然是市場主線。

　　影響后市投資大事件：

　　證監會：突出維護市場穩定這個關鍵

　　中國證監會12月14日消息，中國證監會黨委書記、主席吳清當日主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，結合全國金融系統工作會議要求，研究部署證監會系統貫徹落實工作。會議強調，突出維護市場穩定這個關鍵；更加有力有效服務經濟回升向好，著力提升監管效能，深化資本市場投融資綜合改革。

　　財政部：明年要實施更加積極的財政政策

　　據財政部網站12月14日消息，12月13日，財政部黨組書記、部長藍佛安主持召開黨組會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究財政部門貫徹落實工作。會議指出，按照中央經濟工作會議部署安排，明年要實施更加積極的財政政策，確保財政政策持續用力、更加給力。

　　2024年國家醫保藥品目錄新增91種藥品

　　新華社記者12月14日從全國醫療保障工作會議上獲悉，2024年，基本醫保“大禮包”不斷擴容。國家醫保藥品目錄新增91種藥品，總數增至3159種；第十批國家組織藥品集采成功采購62種藥品；29個省份及新疆生產建設兵團將輔助生殖項目納入醫保，今年以來共惠及超100萬人次。

　　機構后市投資觀點：

　　中信證券：主題輪動持續

　　從政策定調看，貨幣政策想象空間更大，寬松的宏觀環境足以支撐市場的活躍度；從經濟運行看，12月以來地產市場初步有企穩跡象，預計“兩新”政策將無縫銜接，政策真空期內消費和投資均有一定支撐；從市場環境看，預計短期內活躍資金和散戶繼續推動主題板塊輪動，境內主觀多頭機構整體仍缺乏定價能力。配置方面，可以重點關注明年有新產業趨勢或者行業格局變化的領域，內需消費可以重點關注互聯網、新零售和銀發經濟相關領域，績優成長可以重點關注自動駕駛產業鏈和AI智能穿戴撬動的消費電子板塊。

　　國泰君安：跨年反彈行情還會延續

　　跨年反彈行情還會延續，個股機會仍將活躍，下一階段股指以震蕩相持為主，建議關注以下方向：一是估值分位不高且存在催化的AI應用、信創、軍工；二是受益地產政策預期、促消費預期以及年貨旺季臨近的廚電、家居、休閑食品、港股互聯網等；三是作為中期主線的科技成長，推薦新能源、半導體、機械、汽車。此外，逐步布局高分紅股票。

　　中泰證券：市場結構上或出現“高低切換”

　　市場結構上或出現“高低切換”，即活躍資金驅動的中小市值題材階段性調整，國央企高股息或重新成為市場主線。考慮到市場結構變化與政策方向，當前時間點，如下“低位方向”值得重點關注：一是銀行股（資本金注入利好）；二是建筑（“化債”下應收賬款改善）；三是軍工；四是糧食安全（“兩重”發力方向）。

　　安信基金：更關注成長方向股票配置

　　當前市場的核心變量是貨幣政策，貨幣政策預期的改變導致風險偏好發生改變，使得市場更加活躍。從國內政策邊際變化的角度看，或許可（金麒麟分析師）以對市場樂觀一些。股票方面，現階段更關注偏成長方向的配置，降低了對周期類資產的預期；可轉債方面，價格水平修復至當前位置，性價比有所下降；純債方面，在通脹發生實質性改變之前，純債仍是有配置價值的品種。

　　長城基金：債券利率或進一步下行

　　中期來看，基于明年貨幣政策轉向，債券利率下行空間或進一步打開，看好未來一年債券市場行情。短期來看，隨著跨年行情的到來，在流動性寬松、險資資金入場的背景下，債券利率或進一步下行。

　　鵬華基金：依然看好AI、機器人等方向

　　當前A股處于業績真空期，各方參與熱情在9月底之后居高不下，或是適合參與各類市場機會的時間窗口。科技成長板塊中，依然看好AI、機器人等方向。在經歷股債蹺蹺板的波動后，債市于近期走強，但隨著收益率點位降低，波動可能加大。

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責任編輯：楊紅卜