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　　就在剛才，A股迎來(lái)大變數(shù)！

　　今天，A股市場(chǎng)迎來(lái)大變數(shù)。上證指數(shù)一度殺跌近40個(gè)點(diǎn)，個(gè)股亦是漲少跌多。而人民幣亦迎來(lái)大調(diào)整。與此同時(shí)，外資再現(xiàn)凈賣(mài)出。中國(guó)香港股市、韓國(guó)股市和澳大利亞股市亦一同殺跌。

　　那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，最近的調(diào)整主要有兩個(gè)原因：

　　一是地緣上的原因，美國(guó)國(guó)會(huì)近期又出黑手，欲將中國(guó)資產(chǎn)排除在指數(shù)共同基金之外，并取消相應(yīng)的資本利得稅優(yōu)惠。

　　二是匯市最近持續(xù)動(dòng)蕩，美國(guó)降息預(yù)期再度回落，美元指數(shù)持續(xù)拉升。3月22日，離岸人民幣對(duì)美元跌破7.26關(guān)口。

　　不過(guò)，盤(pán)面上并非沒(méi)有題材。今天，奈飛版的《三體》美劇熱度持續(xù)飆升。此外，國(guó)家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中提出，加快培育能源新業(yè)態(tài)新模式。加強(qiáng)新型儲(chǔ)能試點(diǎn)示范跟蹤評(píng)價(jià)，推動(dòng)新型儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。編制加快推動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策，有序推進(jìn)氫能技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，穩(wěn)步開(kāi)展氫能試點(diǎn)示范，重點(diǎn)發(fā)展可再生能源制氫，拓展氫能應(yīng)用場(chǎng)景。

　　A股突生變數(shù)

　　今天早盤(pán)，A股市場(chǎng)突然殺跌。

　　最先讓人意外的是匯市，3月22日，離岸人民幣對(duì)美元跌破7.26關(guān)口，日內(nèi)一度跌逾370個(gè)基點(diǎn)。

　　在人民幣走弱的背景之下，A50和A股市場(chǎng)皆出現(xiàn)了殺跌。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨跌幅一度超1.6%。MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨跌近1%。港股亦跟隨殺跌，恒生指數(shù)跌超2%，東方海外國(guó)際跌幅擴(kuò)大至13%領(lǐng)跌藍(lán)籌，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)跌近12%。行業(yè)板塊幾近全線下跌。恒生科技指數(shù)跌幅擴(kuò)大至4%，京東健康跌超11%，嗶哩嗶哩跌超8%。A股低開(kāi)低走，上證指數(shù)幾無(wú)抵抗地殺跌30點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指跌1%，深成指跌0.92%。低空經(jīng)濟(jì)、貴金屬、醫(yī)藥醫(yī)療等方向跌幅居前。

　　下午開(kāi)盤(pán)后，明顯有托市資金進(jìn)場(chǎng)。滬深300ETF成交量快速放大，規(guī)模較大的滬深300ETF成交額已超30億元，超過(guò)昨天全天成交額22.2億元。此外，上證50ETF也獲得資金買(mǎi)進(jìn)，規(guī)模較大的上證50ETF成交額近20億元，超過(guò)昨日15億元的成交水平。指數(shù)跌幅也因此收窄。

　　那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，原因主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方向：

　　一是地緣上的原因。最近，美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)華又搞小動(dòng)作，欲將中國(guó)資產(chǎn)排除在共同基金之外。此外，針對(duì)中國(guó)芯片等高科技產(chǎn)業(yè)的打壓并在持續(xù)。今天，環(huán)球網(wǎng)報(bào)道稱(chēng)，據(jù)路透社等多家外媒報(bào)道，兩名美國(guó)參議員當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日提出一項(xiàng)法案，要求加強(qiáng)去年一月在美國(guó)會(huì)通過(guò)的“禁止向中國(guó)出售美戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備”禁令。針對(duì)此前通過(guò)的禁令，中方曾表示，敦促美國(guó)有關(guān)政客摒棄冷戰(zhàn)零和思維和意識(shí)形態(tài)偏見(jiàn)，正確看待中國(guó)和中美關(guān)系，多做有利于增進(jìn)中美互信與合作的事，而不是相反。

　　二是匯市的擾動(dòng)。周三美聯(lián)儲(chǔ)公布3月利率決議后，美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和通脹仍然較高的背景下，急于向市場(chǎng)暗示未來(lái)幾個(gè)月可能降息的行為。今天美元指數(shù)再度拉升，創(chuàng)3月1日以來(lái)新高，報(bào)104.15，而日元、英鎊等都在殺跌。美元指數(shù)拉升會(huì)導(dǎo)致一個(gè)后果，那就是外資持續(xù)流出。昨天，外資凈賣(mài)60多億元，今天上午又是近30億元。而在此之前，外資對(duì)于A股市場(chǎng)的支撐比較大。我們還可以看到，美元指數(shù)上漲，并不只影響A股和港股，韓國(guó)股市和澳洲股市亦在殺跌。

　　午后，傳媒、版權(quán)類(lèi)個(gè)股持續(xù)拉升，讀客文化、華策影視等漲停。三體概念股絲路視覺(jué)等亦有表現(xiàn)。算力租賃概念逆勢(shì)拉升，潤(rùn)澤科技、云賽智聯(lián)漲停，潤(rùn)建股份逼近漲停，利通電子、弘信電子、銅牛信息等快速跟漲。中信建投研報(bào)稱(chēng)，隨著Kimi用戶(hù)數(shù)和訪問(wèn)量的持續(xù)提升，已經(jīng)出現(xiàn)短暫算力支持不足的情況，考慮后續(xù)模型訓(xùn)練和推理需求的增量，預(yù)期算力需求進(jìn)一步提升，進(jìn)一步帶動(dòng)算力需求落地。

　　是否還有機(jī)會(huì)？

　　其實(shí)，A股的調(diào)整有一些結(jié)構(gòu)性的原因。在此次調(diào)整之前，上證指數(shù)的年內(nèi)漲幅是超過(guò)道指的。這也意味著，一些股票年內(nèi)的正收益是比較高的。近期出現(xiàn)一些兌現(xiàn)的跡象，也在預(yù)期當(dāng)中。

　　國(guó)泰君安表示，兩會(huì)報(bào)告對(duì)于積極財(cái)政政策的安排更多傾向于“重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)安全領(lǐng)域能力建設(shè)”，而非傳統(tǒng)投資消費(fèi)資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)和現(xiàn)金流創(chuàng)造，這低于市場(chǎng)樂(lè)觀期待與限制增長(zhǎng)預(yù)期和整體ROE的改善能力，因此指數(shù)反彈的上限高度不高。在兩會(huì)對(duì)于政策預(yù)期告一段落后，投資者將迎接“四月決斷”，面對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與企業(yè)業(yè)績(jī)的驗(yàn)證。就目前來(lái)看，節(jié)后重大項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工以及勞務(wù)上工率均明顯低于往年水平，節(jié)后“企業(yè)招聘意愿”也低于往年水平，表明總需求擴(kuò)張動(dòng)力不足。預(yù)期上修缺乏新動(dòng)力，疊加市場(chǎng)反彈已經(jīng)累積較大漲幅，行情進(jìn)入震蕩階段。

　　民生證券則認(rèn)為，生產(chǎn)制造活動(dòng)仍是主導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向上分配成為顯性因子。當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)與產(chǎn)品出廠價(jià)格的差值重新回升至供給側(cè)改革以來(lái)的高點(diǎn)，量?jī)r(jià)關(guān)系回到了2000年初的狀態(tài)。2010年來(lái)以地產(chǎn)為主的債務(wù)驅(qū)動(dòng)模式正在遠(yuǎn)去，資源消耗〉GDP〉上市公司利潤(rùn)的不等式已經(jīng)出現(xiàn)。值得一提的是，在遠(yuǎn)期需求預(yù)期悲觀下上游企業(yè)長(zhǎng)期面對(duì)供給瓶頸時(shí)價(jià)格存在韌性，如果后續(xù)面對(duì)中期需求預(yù)期的恢復(fù)，兩者將形成資源類(lèi)企業(yè)利潤(rùn)的向上彈性。買(mǎi)入資源和紅利股，本質(zhì)上并非對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總量的悲觀，而是承認(rèn)我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的變化：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在揮別2010年以來(lái)以居民+地方政府債務(wù)擴(kuò)張為主導(dǎo)的驅(qū)動(dòng)模式，重回生產(chǎn)制造為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路上。盡管強(qiáng)度不同，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)卻和21世紀(jì)初的中國(guó)有諸多類(lèi)似，而利潤(rùn)往上游集中是本輪周期的重要特征，新時(shí)代的壁壘資產(chǎn)已經(jīng)躍然紙上，擁抱資源，擁抱實(shí)物消耗，超越“紅利思維”。

　　主題還在

　　不過(guò)，市場(chǎng)的主題依然存在。

　　今天早上，國(guó)家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中提出，加快培育能源新業(yè)態(tài)新模式。加強(qiáng)新型儲(chǔ)能試點(diǎn)示范跟蹤評(píng)價(jià)，推動(dòng)新型儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。編制加快推動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策，有序推進(jìn)氫能技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，穩(wěn)步開(kāi)展氫能試點(diǎn)示范，重點(diǎn)發(fā)展可再生能源制氫，拓展氫能應(yīng)用場(chǎng)景。穩(wěn)步推進(jìn)綠色清潔液體燃料發(fā)展，有序推動(dòng)纖維素等非糧燃料乙醇技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化，抓好生物柴油推廣應(yīng)用試點(diǎn)示范。穩(wěn)步推進(jìn)生物質(zhì)能多元化開(kāi)發(fā)利用。推動(dòng)有條件的工業(yè)園區(qū)實(shí)施低碳零碳改造，推廣綜合能源站、源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化等綠色高效供用能模式。因地制宜探索實(shí)施新能源微電網(wǎng)、微能網(wǎng)、發(fā)供用高比例新能源應(yīng)用等示范工程。

　　隨后，氫能源概念股異動(dòng)拉升，云內(nèi)動(dòng)力漲停，四川金頂一度漲超9%，山東海化、方盛股份、輝豐股份跟漲。

　　此外，奈飛版的《三體》美劇熱度攀升。該劇投資超10億人民幣，由實(shí)力團(tuán)隊(duì)打造，包括曾國(guó)祥導(dǎo)演和大衛(wèi)·貝尼奧夫等編劇。劉慈欣擔(dān)任監(jiān)制和制片人，該劇涵蓋《三體》全三冊(cè)設(shè)定，美劇風(fēng)格濃厚。最近，在社交媒體上可以持續(xù)刷到該劇的縮減版。而就在此前一天，國(guó)產(chǎn)劇《三體》也在騰訊視頻播出周年紀(jì)念版，并同步發(fā)布“中國(guó)風(fēng)系列”海報(bào)及新版預(yù)告，讓劇迷們欣喜不已。

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責(zé)任編輯：凌辰