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　　◎記者 范子萌

　　盡管日本央行加息、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后等大事件持續(xù)擾動(dòng)全球金融市場，人民幣匯率卻“不為所動(dòng)”，仍然保持定力，處于低波動(dòng)的階段性盤整中。

　　2月以來，人民幣對(duì)美元匯率始終維持7.17至7.20區(qū)間震蕩，且月內(nèi)最大波動(dòng)幅度不超過200點(diǎn)。這與去年最后兩個(gè)月回升數(shù)千點(diǎn)的波幅，形成鮮明反差。

　　“市場正在等待積極因素匯聚，推動(dòng)人民幣突破盤整區(qū)間。”業(yè)內(nèi)人士表示，拉動(dòng)因素依然有賴于更多來自美元指數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)以及跨境資金流動(dòng)等方面的積極信號(hào)。

　　人民幣匯率低波動(dòng)盤整

　　結(jié)售匯力量均衡

　　人民幣匯率近期步入低波動(dòng)的階段性盤整。

　　2月以來，在岸人民幣對(duì)美元匯率小幅下跌0.14%，最高觸及7.1710，最低達(dá)到7.1998。與此同時(shí)，2月16個(gè)交易日中，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)有8個(gè)交易日升值，8個(gè)交易日貶值；日均波幅約為27點(diǎn)，在1月的低基數(shù)上繼續(xù)縮小12點(diǎn)。

　　“年初以來，美元升值1.8%，波動(dòng)不大，同期人民幣對(duì)美元貶值1.5%，基本保持反向同幅波動(dòng)格局，并未出現(xiàn)明顯的內(nèi)在升值或貶值動(dòng)能。”東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)上海證券報(bào)記者表示。

　　市場參與者也處在觀望中。興業(yè)研究外匯高級(jí)研究員張峻滔對(duì)記者表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸接近降息，市場參與者普遍認(rèn)為非美貨幣壓力最大的時(shí)期已經(jīng)過去，對(duì)于人民幣匯率持觀望態(tài)度，結(jié)售匯雙方力量較為均衡。

　　多方面因素相互牽制

　　導(dǎo)致人民幣低位盤整

　　盡管面臨著美元走強(qiáng)、季節(jié)性支持因素消退等外部壓力，人民幣仍然保持低位盤整，體現(xiàn)出穩(wěn)定與定力。

　　股匯聯(lián)動(dòng)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)增強(qiáng)了匯市的穩(wěn)定性。張峻滔表示，盡管近期美元指數(shù)有所走強(qiáng)，但A股強(qiáng)勁反彈，吸引北向資金持續(xù)凈流入，境內(nèi)美元資金池獲得補(bǔ)充，很大程度上緩解了人民幣短線壓力。

　　人民幣匯率中間價(jià)、離岸央票發(fā)行等也傳遞出穩(wěn)定市場預(yù)期的信號(hào)。匯管研究院副院長趙慶明表示，人民幣匯率表現(xiàn)穩(wěn)定，一方面因?yàn)榻诠善笔袌銎蠓€(wěn)回升，有力支持了人民幣匯率的基本穩(wěn)定；另一方面，年初以來，人民幣匯率中間價(jià)窄幅波動(dòng)，基本守住7.20關(guān)鍵支撐位，傳遞了鮮明的政策信號(hào)。

　　此外，日元走強(qiáng)也是人民幣保持定力的一個(gè)重要因素。張峻滔表示，2022年以來人民幣和日元作為亞洲區(qū)域重要貨幣的聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，此前在預(yù)期日本央行退出負(fù)利率和YCC（收益率曲線控制政策）背景下，日元一度顯著升值，也平抑了美元指數(shù)走強(qiáng)對(duì)人民幣的影響。

　　進(jìn)一步突破仍待積極因素匯聚

　　市場靜待人民幣匯率擺脫當(dāng)前震蕩區(qū)間，進(jìn)一步突破。

　　不過，這依然取決于內(nèi)外部因素的合力拉動(dòng)。專家認(rèn)為，美元指數(shù)走弱、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)夯實(shí)、股市表現(xiàn)進(jìn)一步回暖等因素有望推動(dòng)人民幣匯率擺脫當(dāng)前區(qū)間。

　　王青分析稱，人民幣匯率主要受兩個(gè)因素牽動(dòng)：一是美元走勢(shì)，這會(huì)造成人民幣對(duì)美元匯率被動(dòng)升值或貶值；二是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，這決定了人民幣內(nèi)在的升值或貶值動(dòng)能。

　　后續(xù)美元指數(shù)上行空間有限。結(jié)合當(dāng)前形勢(shì)看，王青認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)年中前后有望啟動(dòng)降息過程，而日本央行正在加息。另外，今年美國經(jīng)濟(jì)增速對(duì)歐洲的優(yōu)勢(shì)也趨于減弱，后續(xù)美元指數(shù)易跌難漲。

　　內(nèi)部因素尤為關(guān)鍵。趙慶明認(rèn)為，人民幣能否擺脫當(dāng)前區(qū)間、繼續(xù)走強(qiáng)，需要市場對(duì)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期進(jìn)一步改善。

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