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中信證券：積極做多A股，迎接“金九”行情
政策近期密集出臺，后續料還會不斷加力，直至經濟走弱和預期轉弱的趨勢徹底扭轉，同時市場基本消化了政策底及市場底后最后一輪賣盤壓力，當前市場底部區域特征更加清晰，風險收益比更佳，是積極入場的時點，市場將迎接“金九”行情。
配置上，建議圍繞地產、科技、能源資源三大產業主線積極布局：1）地產產業關注物業管理、家居、消費建材等行業的長期成長機遇；2）科技產業，自主可控領域建議持續關注半導體、AI國產化的催化，基本面視角下關注盈利持續改善的運營商，以及存儲、面板的行業周期底部反轉機會，新能源車關注自動駕駛技術進步推動下有產品革新力的整車廠及供應商；3）能源資源產業，傳統能源關注商品價格回暖和PPI底部反彈帶來的利潤環比修復，建議關注基本金屬、煤炭、基礎化工等。
中信建投證券：穩住陣腳，逐步反擊
多項關于資本市場、穩地產的重磅政策密集落地，地產實質性政策有望推動銷售和價格預期趨穩，活躍資本市場組合拳將改善A股市場估值。美經濟數據修正，就業市場降溫，美聯儲加息預期回落，人民幣匯率有望趨穩，外資流出預計好轉有望流入。
配置思路：高股息壓艙石，彈性需科技選股。重點行業：非銀金融、消費建材、汽零、有色、石油、傳媒、通信等。
國泰君安證券：股票機會大于風險，下一階段科技成長股的行情在高端裝備和制造
經濟企穩疊加政策暖風，市場底部股票機會大于風險。底部反彈，微觀結構好的股票有表現機會。下一階段科技成長股的行情在高端裝備和制造，中期繼續看好高股息。
行業比較：下一階段科技成長股的行情在高端裝備和制造，中期繼續看好高股息。投資機會不在已經被充分預期、擁擠度高的環節，投資機會主要在調整充分、預期偏低、后續有邊際催化的方向：1）下一階段科技成長股的行情在高端裝備和制造，推薦電子/機械/軍工。股價充分長時間調整，周期性因素預計在Q4見底，板塊受益于國產替代與現代化產業體系政策。2）對于穩健投資者而言，中期增長換擋+利率水平趨勢降低，具有央國企背景、特許經營優勢或壟斷地位、資本開支較少分紅較多的紅利資產依然是為數不多的選擇，看好運營商/石油石化/公共事業等。3）股價低位的消費品有望出現交易性反彈，經濟環比企穩，稅收與地產政策積極，消費股有望出現底部反彈。
中金公司：一攬子穩增長、穩預期政策密集出臺，A股市場初顯企穩跡象
近期與經濟增長、房地產、資本市場改革相關的一攬子穩增長、穩預期政策密集出臺，直面市場關切，在積極信號催化下，A股市場初顯企穩跡象。從近期出臺的政策來看，1）備受市場關注的穩地產需求政策推出，“認房不認貸”、降低首付比例、房貸利率三個方向均有積極進展，一線城市快速推進落實政策，力度和節奏均超市場預期。2）提高個稅專項附加扣除標準等措施兼顧改善居民收入與高質量發展的目標，后續繼續關注財政政策發力。3）資本市場改革建設進展積極。
從資本市場維度，在經歷前期調整后，市場成交、估值、各類主體行為表現等均顯示當前市場已處于歷史偏底部區間，隨著穩增長政策陸續實施、上市企業盈利底部逐漸顯現，對后市資本市場演繹不必過于悲觀，中期市場機會仍大于風險。配置方面，7月政治局會議后，A股市場風格階段性轉向大勝小、價值優于成長。考慮到當前政策環境較為積極且仍在發力過程中，我們認為地產產業鏈等政策重點支持領域仍有望有相對表現，受益于產業催化的部分科技成長細分領域建議結合景氣度預期做自下而上布局。
招商證券：全面改善，乘勢而上
展望9月，造成8月調整較大的兩個關鍵負面利空也逐漸落地，當前A股面臨的基本面、資金面、政策面全面改善。9月市場將會延續8月底開啟反彈趨勢，全年N形走勢最后一筆經歷多次挫折后終將開啟。
風格方面，以科技成長為主攻方向，兼顧受益于地產銷售政策發力可能會改善的部分地產鏈等領域。行業配置思路回歸主線、業績為王：TMT、地產鏈、部分大宗。
興業證券：曙光已現，重點關注三大方向
當前，隨著各種積極信號不斷出現、風險偏好回暖，市場已經熬過了最困難的階段，后續有望迎接修復的曙光：1）新的宏觀、地產政策有望繼續加碼；2）各項資本市場呵護措施也密集發力，開始逐步推動市場信心改善、風險偏好修復，后續進一步的政策呵護依然可期；3）PMI連續三個月邊際回升，經濟并沒有想象中的差；4）2023年中報大概率已是市場“盈利底”，后續基本面有望逐步企穩修復；5）本輪外資流出有望逐步進入尾聲。因此，隨著政策呵護加速落地、基本面和盈利均已處在底部并已出現積極信號、微觀資金環境改善、風險偏好回暖，市場有望繼續修復。
配置上，重點關注三大方向：1）政策組合拳落地之下，利好受益于相關政策及事件驅動的地產鏈、周期等；2）市場信心提振、風險偏好回暖之下，具備景氣優勢、前期超跌的景氣成長也有望迎來修復。建議關注興證策略118細分行業景氣比較框架；3）以中長期的確定性應對短期的不確定，持續關注低波紅利資產。
安信證券：贏在當下，投資主線已經明確
對于當前大盤指數，我們依然傾向于“贏在當下，最后一跌”。在7月24日政治局會議之后，各部門各層級政策密集出臺，市場正在經歷基于政策層面從量變到質變的定價變化，需要留意的是：后續是否轉化為大幅反攻上漲需要對政策的力度、范圍和有效性的評估。在此，我們維持超額收益還是來自于結構上的亮點，投資主線已經明確：大盤價值+小盤成長，呼應我們的核心資產投資和產業主題投資。
短期超配行業：以傳媒（人工智能）、計算機（信創）、通信（光模塊）、半導體為代表的AI數字經濟TMT；消費（家具、食飲、白電、建材、汽車）、電力（水電、火電）、交運（高速）、石化、券商。主題投資：關注國企改革以及中國特色估值體系下的國企央企四大主線：通信運營商、建筑、石化、銀行。
華安證券：關注經濟數據反饋，把握三主線兩主題
展望后市，市場仍有望延續反彈，中樞有望震蕩上行。一方面，監管落實“活躍資本市場、提振投資者信心”的態度堅決，也凸顯出極大呵護資本市場的態度；二方面，8月高頻數據向好、PMI小幅改善，均顯示經濟有望加快復蘇，市場預期已不再如此前悲觀，疊加地產重磅政策不斷出爐，各地持續跟進，經濟預期有望繼續好轉。經濟數據如何反饋政策也是后續市場的重點關注；三方面，隨著美國經濟、就業等數據出現一定回落，加息預期有所降溫，由此帶動美股持續反彈，外部風險抑制消除。當下綜合環境整體有利結合當下較低位位置，對市場無需悲觀，可以更加樂觀一些。
配置上積極尋找機會為主，我們建議重點關注三條主線和兩個主題機會，其中包括：①泛TMT板塊催化迸發，有望持續反彈，且電子、通信更是具備中長期配置價值；②景氣指標轉向積極改善的品種，主要是價格持續上漲的基礎化工、農林牧漁；③估值底部及中長期投資預期有望迎來拐點的醫藥生物，具備戰略性配置價值；④受十一黃金周出行旅游預期帶動的出行鏈條，包括餐飲、旅游、酒店以及機場航空等；⑤一帶一路峰會有望催化建筑裝飾央國企機會。
粵開證券：布局“金九銀十”吃飯行情
當前，經濟數據企穩、市場結構改善、政策持續加碼、資金邊際向好疊加“金九銀十”季節效應，市場悲觀預期逐步修復。基于“季節因子-景氣重估”框架，9月能源、軟件、半導體、公用事業、汽車、食品飲料等板塊占優，大消費居多。
同時，“金九銀十”有望帶來主題投資機會，建議后市關注四條主線。1）大消費板塊，9月、10月屬于傳統的消費旺季。一是，中秋國慶長假帶來以餐飲、旅游、社服板塊為代表的線下消費行情；二是，三季度通常是消費電子傳統的備貨旺季，疊加蘋果、華為等頭部品牌新品發布會的相繼召開，有望催化消費電子板塊活躍度有所提升；三是，從乘用車的單月銷量情況來看，“金九銀十”有望帶來相應的投資機會。2）復蘇周期+擴內需+行業政策利好的板塊，市場悲觀預期逐步修復、經濟數據企穩，周中地產政策再迎重磅利好，下調存量房貸利率、一線城市放寬貸款政策，疊加9月、10月屬于傳統的開工旺季，建議關注基建地產鏈條，如地產、家電以及順周期的資源品。3）關注中字頭+國企改革的投資機會，一是“中特估+高分紅/股息率”代表的大金融、能源等板塊；二是，“中特估+一帶一路”中順周期的高端制造、新老基建等。4）中長期配置風險偏好修復+需求周期+科技進步周期的科技板塊。
國海證券：需要積極樂觀，迎接“吃飯”行情
當前滿足市場底的絕大部分條件，在政策響應明顯加快、獲得感明顯增強的背景下，需要積極樂觀，迎接年內最重要的一波做多行情。PMI低位企穩反彈，逼近榮枯線，金九銀十旺季來臨，后續邊際向好的因素有兩方面，一是PPI上行下主動去庫轉為被動去庫、二是拖累需求最顯著的地產和出口最差時候已過。9月美聯儲大概率暫停加息，美債和美元上行壓力緩和，帶動人民幣進入易升難貶的階段，在短期資金面偏緊和穩增長的訴求下，9月降準可期。財政政策開始發力，地方債發行提速，減稅降費力度有所加大，一攬子化債方案或加速出臺。提振信心上，資本市場及民營企業為主陣地。順周期的勝率正在提升，一方面是地產政策密集出臺，一線城市信號意義顯著；另一方面針對居民部門的減稅和降低負擔，對消費有提振作用。9月首選行業：家用電器、煤炭、電子。
責編：戰術恒
責任編輯：王涵
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