公募基金2023年中期報告悉數完成披露，揭示了上半年公募基金的最新交易動向。9月2日，中國證券報記者在梳理中報數據時發現，上半年結構化行情背景下，不少基金經理的持倉個股數量大幅增加。

　　此前一貫以“集中持倉、做最鋒利的矛”出圈的蔡嵩松大手筆新買入超百只個股，以分散持倉為主要風格的馮明遠繼續提高了分散程度，其管理的基金中，單只基金持股個數最高達到562只。

　　多只基金持股個數堪比指數成分股，主動權益基金呈現出“廣撒網”式投資特點，何解？

　　多位知名基金經理持股分散

　　根據Wind數據統計，2023年上半年，全市場近3000只基金（主代碼口徑）的持股個數較去年末有所增加，遠超持股個數減少的基金數量。其中，超過140只基金新增百余只持倉個股。

　　上半年新增個股數量居前的仍以量化基金為主。博時量化多策略、創金合信量化核心、國金量化精選、博時量化價值、博時量化平衡、廣發對沖套利、西部利得量化成長等均新增超過500只個股。國海證券量化優選一年持有、國金量化精選、國金量化多因子、光大陽光對沖策略6個月持有等基金二季度末持倉個股超過千只。

　　不過，在非主打量化的基金中，亦有不少主動權益類基金在今年上半年出現大幅增加持倉個股數量的舉動，當中不乏多位知名基金經理。

　　以蔡嵩松單獨管理的諾安積極回報混合為例，該基金二季度末共持有116只個股，較去年末新增超100只。去年末，該基金全部持倉股票僅14只，可見，今年上半年，該基金操作風格發生較大變化。

　　再如馮明遠在管的信澳新能源產業股票、信澳領先智選、信澳研究優選，均在上半年新增超百只個股，持股個數均超過500只，持股個數最多的達到562只，分散程度再度加碼。

　　同樣主攻新能源的閆思倩也在上半年大幅增加持股個數，其管理的鵬華新能源汽車、鵬華創新未來上半年新增個股數量增幅超過80%，二季度末持股個數超過230只。

　　周海棟管理的華商甄選回報亦較去年末新增超百只個股，持股個數增幅達到約78%，二季度末持股個數達314只（同時在A+H股上市的股票，合并計算為1只）。

　　主動權益投資“廣撒網”？

　　據悉，主動權益類基金區別于被動指數型基金，主要是依靠基金經理選股、擇時等主動管理能力獲取超額回報。通常來說，指數型基金由于跟蹤指數成分股數量眾多，因此持倉個股也會多于主動權益基金。

　　為何如今主動權益類基金的持倉個股數量卻呈現指數化特點，甚至比指數成分股數量還多？

　　業內人士認為，增加持倉個股數量的分散持倉很多時候其實也是面對市場風險時的無奈選擇。當對市場行情趨勢不甚明朗時，分散持倉的均衡式投資某種程度上能夠有助于降低持倉風險，避免押注過于集中可能帶來的較大損失，以控制基金回撤。另外，當基金規模過大時，受限于個股流動性和“雙十”規定，基金也會傾向于增加持倉個股。

　　也有公募人士認為，今年上半年，市場行情結構化特點顯著，尤其是以AI（人工智能）為代表的相關板塊行情一度“一騎絕塵”，然而人工智能目前仍是一個相對新興的行業，競爭格局尚不清晰，更別提集中布局龍頭企業。因此，在面臨此類新興行業的投資時，分散式布局往往會是更好的選擇。

　　不過，這種“廣撒網式”的投資也頗受爭議。

　　有觀點認為，“廣撒網式”的主動權益投資和指數投資有所雷同，難以體現基金管理者的管理能力，且容易過度分散其投資精力。而且，投資過于分散，有時即便捕捉到了部分個股行情，給基金整體收益帶來的貢獻可能也較為有限。

　　也有基民表示：“我并不會太關注持倉風格，只要能夠帶來收益，就認可該基金經理能力，最重要還是看賺取回報的表現。”

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責任編輯：韋子蓉