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大盤全天震蕩調整，三大指數均小幅下跌，深成指領跌。
盤面上，汽車產業鏈個股沖高回落，博俊科技20CM漲停，萬安科技、光洋股份等漲停。充電樁概念股開盤沖高，祥明智能20CM漲停，迦南智能漲近10%。電力股午后異動，長青集團、京能熱力漲停。板塊方面，氟化工、農業、充電樁、電力等板塊漲幅居前。
下跌方面，AI概念股陷入調整，算力方向領跌，浪潮信息、中國長城、鴻博股份跌停。CPO、算力租賃、ChatGPT、云游戲等板塊跌幅居前。總體上個股跌多漲少，下跌股票數量超過4200只。
截至收盤，滬指跌0.78%，深成指跌0.99%，創業板指跌0.9%。滬深兩市今日成交額9119億，較上個交易日放量1382億。北向資金全天凈買入4.95億元，其中滬股通凈賣出2.67億元，深股通凈買入7.62億元。
01
AI牛股突發“業績雷”
近期，滬指在3200點上下反復橫跳。今日午后，三大指數集體走低，滬指再度失守3200點，深成指、創業板指一度跌超1%。分類來看，算力、光模塊等AI概念持續走低對A股情緒面造成了影響，或是主要拖累因素。
消息面上，AI牛股再出“業績雷”，這或許意味著AI行情短期難以獲得業績支撐。
7月11日晚間，浪潮信息發布業績預告稱，公司預計上半年實現歸母凈利潤2.86億元至3.82億元，同比下降60%-70%；實現扣非歸母凈利潤627.96萬元-1.02億元，同比下降88%-99%。結合一季報推算，浪潮信息第二季度單季實現歸母凈利潤約為0.76億元至1.72億元，出現扣費虧損1.65億元至0.69億元。這將是浪潮信息自2013年一季度以來首次出現季度扣非凈利虧損。
根據此前機構一致預期，23家機構預計浪潮信息2023年歸母凈利潤為26.36億元，如今時間過半，浪潮信息尚未完成賣方預期的一個零頭。受此影響，浪潮信息今日低開低走，尾盤跌停。AI方向也受到了影響，全天低迷。
不過，除了AI概念內近期有個股“爆雷”外，A股整體并無明顯利空，今日出現調整大概率還是存量資金博弈的結果。
當前，A股基本面并未超出市場此前預期，在尚無更強的上漲預期前，場外資金追漲的意愿并不強烈，并且大盤持續盤整會激發場內資金的做空需求。因此，市場出現震蕩回調屬于自我調節的正常現象。
從市場層面而言，除了汽車概念股之外，其余方向市場熱點寥寥，個股也是跌多漲少，汽車產業鏈的連續走強并未能與指數形成共振，今日午后還受到大盤拖累又漲轉跌。
可以看出，當前仍然缺乏增量資金，主題頻繁高切低博弈也在消耗存量資金，數字經濟相關的主題經歷3月以來的亢奮后短線熄火，需要新的產業催化。往后看，中報密集披露期已然來臨，市場此時的疲弱會給績優股帶來更多的挖掘時間與空間。
02
降準降息預期再起
宏觀方面，A股出現積極信號。在經歷連續兩個月相對疲軟后，6月份金融數據超預期。
7月11日，人民銀行發布2023年上半年金融統計數據顯示，6月新增信貸顯著回升，創歷史同期新高，全月人民幣貸款增加3.05萬億元，高基數基礎上仍同比多增2400億元，環比大幅多增1.69萬億元。6月末M2同比增長11.3%，位居高位。
對于這份數據，機構普遍認為大超市場預期。光大銀行宏觀團隊表示，6月新增信貸同比多增，總量理想、結構優化。其中居民短期、中長期新增貸款同比延續增長態勢，反映國內居民消費意愿增強，樓市整體延續復蘇態勢；企業短期和中長期新增貸款繼續保持同比多增態勢，顯示企業貸款投資意愿保持良好，反映企業對市場需求和經濟復蘇前景保持樂觀。
往后看，下半年貨幣政策將繼續維持市場流動性合理充裕，有可能會再度小幅降準支持金融機構加大信貸投放，同時不排除繼續下調政策利率以刺激需求的可能。
首先，降準可期。參考近幾年經驗，下半年往往是降準置換MLF的重要窗口期。因此，機構普遍預計，三季度降準仍然值得期待。
九方智投首席經濟學家肖立晟認為，雖然短端利率顯示當前貨幣市場流動性較為寬松，但考慮到降準對于銀行穩定負債結構、降低資金成本等方面的積極影響，三季度繼續降準的可能性仍在，而幅度或與前幾次相近，即一次性調降25BP。
其次，降息同樣是政策加碼的可選項之一，且5年期LPR的降幅可能更大。
東方金誠首席宏觀分析師王青預計，即使下半年政策利率保持穩定，5年期以上LPR報價也有可能單獨下調，降息直接動力或將包括央行有可能繼續實施降準，以及存款利率還有一定下調空間等。
03
A股后續如何演繹？
最后，回到A股市場。近期，機構密集研討，對下半年的投資時機、發展趨勢、資產配置等市場關注的問題做出判斷。中信證券認為，當前市場處于經濟、政策和情緒的三重谷底，預計將在三季度出現改觀。
首先，經濟層面，預計三季度工業品價格同比反彈、出口觸底和消費平穩回升有望帶動庫存周期重啟，改變當下經濟復蘇斜率快速放緩趨勢。
其次，政策層面，決策層對市場焦慮有充分認知，但高質量發展和保持戰略定力的信號清晰，后續政策仍然會聚焦在科技補短板、數字經濟和綠色發展等產業層面，防風險和局部經濟支持政策會因時因勢陸續推出，并不受特定時點約束。
此外，匯率層面，美國經濟和加息預期不斷上修的過程接近尾聲，而中國經濟預期已處谷底，人民幣匯率對利空因素逐漸鈍化，美聯儲7月加息落地后我國經濟預期可能迎來拐點。市場博弈情緒也有望發生變化。
具體配置而言，中信證券認為，中報行情仍是當前布局重點，建議重點關注：
1）科技板塊中，經濟復蘇帶來的傳統主營業務需求轉暖的領域，包括運營商、通信設備、半導體設備，還有部分出口導向的消費電子。
2）消費板塊當中，出行鏈（機場、酒店、景區、餐飲），庫存持續去化的家電、家居、品牌服飾，以及前期相對冷門的純內需品種，例如啤酒、珠寶。
責任編輯：馮體煒
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