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　　10月16日晚間，貴州茅臺發(fā)布白酒行業(yè)首份三季報。與之前披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)基本一致，當期，貴州茅臺實現(xiàn)營收871.60億元，同比增長16.77%；實現(xiàn)凈利潤約444億元，同比增長19.14%。

　　從第三季度數(shù)據(jù)來看，公司實現(xiàn)營收295.44億元，同比增長15.61%；實現(xiàn)凈利潤146.06億元，同比增長15.81%。

　　股東方面，北向資金和兩大百億私募基金持續(xù)加倉貴州茅臺。之前在二季度減倉的最大規(guī)模白酒基金——招商中證白酒指數(shù)基金亦在三季度小幅加倉。

　　目前，除五糧液外，頭部白酒公司均發(fā)布了前三季度相關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)，均保持穩(wěn)健增長。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇、需求進一步回暖，白酒或迎來估值修復(fù)。

　　直銷占比提升扮靚業(yè)績

　　今年上半年，貴州茅臺以17.38%的營收增速和20.85%的凈利潤增速創(chuàng)近三年來同期最佳表現(xiàn)。

　　從最新披露的數(shù)據(jù)來看，貴州茅臺三季度15.61%的營收增速和15.81%的凈利潤增速不及上半年，略有放緩。

　　不過，三季報仍存亮點，那就是白酒直銷占比持續(xù)提升。

　　三季報顯示，當期銷售茅臺酒744億元，銷售系列酒125.40億元。其中，直銷渠道318.82億元，批發(fā)渠道550.59億元，經(jīng)計算，直銷占比為36.67%。

　　而據(jù)此前半年報披露，直銷占比為36.39%，這意味著三季度貴州茅臺直銷占比進一步提升。

　　“年初至報告期末，公司通過‘i茅臺’數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)酒類不含稅收入84.62億元。”貴州茅臺在三季報中寫道。

　　“i茅臺”3月31日試運行，至9月末剛好運行半年時間，被視為貴州茅臺增加直銷收入的利器。年初至報告期末，“i茅臺”實現(xiàn)了84.62億元酒類營收，結(jié)合半年報披露的44.16億元不含稅營收，計算可知三季度這一數(shù)據(jù)為40.46億元。

　　北向資金及百億私募持續(xù)加倉

　　貴州茅臺股東榜亦看點十足。北向資金和百億私募主動加倉表達了對貴州茅臺的看好。

　　三季報顯示，香港中央結(jié)算有限公司在三季度繼續(xù)加倉貴州茅臺110.03萬股，持股占比上升至7.31%。此前二季度，香港中央結(jié)算有限公司大幅加倉867.07萬股，環(huán)比增長10.57%。

　　兩大百億私募基金瑞豐匯邦和金匯榮盛財富旗下的瑞豐匯邦三號、金匯榮盛三號同樣選擇了加倉。其中，金匯榮盛三號加倉力度較大，共增持108.63萬股，環(huán)比增長16.97%。

　　據(jù)了解，貴州茅臺是瑞豐匯邦三號、金匯榮盛三號頭號重倉股，二季度兩只產(chǎn)品分別加倉61.93萬股和47.19萬股。

　　截至9月末，金匯榮盛三號和瑞豐匯邦三號持股占比分別為0.60%和0.51%，分列貴州茅臺第七和第八大流通股東。

　　值得注意的是，此前在二季度大幅減倉貴州茅臺的招商中證白酒指數(shù)基金在三季度“殺了個回馬槍”，小幅增持33.34萬股。招商中證白酒指數(shù)基金由明星基金經(jīng)理侯昊管理，目前基金規(guī)模近700億元，是A股最大規(guī)模的白酒基金。

　　頭部酒企業(yè)績依然穩(wěn)健

　　目前，除五糧液外，頭部酒企均發(fā)布了與前三季度相關(guān)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，整體仍保持穩(wěn)健增長。

　　山西汾酒預(yù)計前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入221億元左右，同比增長28%左右；預(yù)計實現(xiàn)凈利潤70億元左右，同比增長42%左右。

　　半年報顯示，山西汾酒實現(xiàn)營收153.34億元，同比增長26.53%；實現(xiàn)凈利潤50.13億元，同比增長41.46%。據(jù)此來看，預(yù)計山西汾酒第三季度業(yè)績增速超過上半年。

　　山西汾酒表示，公司高效統(tǒng)籌疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營，靈活調(diào)整營銷政策，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，青花汾酒系列等中高端產(chǎn)品實現(xiàn)大幅增長。

　　繼貴州茅臺、山西汾酒、今世緣、老白干酒和水井坊首批“劇透”前三季度業(yè)績后，洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒也在10月14日晚間發(fā)布了三季報相關(guān)數(shù)據(jù)，三家酒企三季度扣非凈利潤皆保持20%以上的增速。

　　方正證券食品飲料首席分析師劉暢認為，由于白酒行業(yè)普遍采取“先款后貨”的銷售模式，疊加今年一季度的“開門紅”效應(yīng)，因此前三季度業(yè)績增長屬于預(yù)期范圍內(nèi)，真正的考驗或在今年四季度和明年一季度。

　　“主要看四季度及之后白酒消費場景復(fù)蘇的情況，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇、需求進一步回暖，白酒或迎來估值修復(fù)。”劉暢表示。

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責任編輯：常福強