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　　5月17日上市的永吉轉債暴漲276%，刷新了歷史。

　　該可轉債在開盤時漲幅就達50%，在臨近收盤的最后3分鐘，繼續暴漲至276.16%收盤。以收盤價計算，投資者中一簽即可獲利約3000元。對于暴漲原因，業內人士稱，流通盤小或是主要因素之一。本次永吉轉債發行規模僅有1.46億元，再考慮到大股東限售原因，最終市場的流通盤可能只有8000多萬。在還未上市時，永吉轉債就被預言會被炒作大漲。

　　從整體上來看，今年的可轉債市場表現較好，比較抗跌。“今年以來轉債市場跟隨權益市場下行，但跌幅顯著更小，體現出轉債的債性特征，在熊市中轉債會比正股更為抗跌。”有分析人士稱。

　　最后3分鐘狂拉，收漲276.16%

　　永吉轉債于昨日（5月17日）上市，集合競價過后，開盤直接高開50%，價格為150元，隨即臨時停牌。

　　昨日下午2點57分，永吉轉債復牌。復牌后，價格瞬間達到了300元之上，最高價甚至超過400元，漲幅超過300%。截至收盤，永吉轉債報收376.16元，漲幅達276.16%，最后3分鐘的漲幅高達150%。按收盤價計算，中一簽永吉轉債的投資者可獲利2761.60元。

　　可轉債歷史數據顯示，上市首日276.16%的漲幅刷新了歷史紀錄。首日漲幅超過100%的僅有2只，除永吉轉債外，另一只是在今年4月19日上市的聚合轉債。聚合轉債首日漲幅為133.52%。

　　從永吉轉債成交明細看，集合競價時共成交了2543手，以150元的價格計算，9點25分的成交金額為381.45萬元。永吉轉債的總成交額為2.141億元，由此計算，最后3分鐘永吉轉債的成交金額超2.1億元。

　　據了解，永吉股份于2022年4月14日公開發行了約146萬張可轉換公司債券，每張面值100元，發行總額約1.46億元。業內分析認為，該可轉債最大的亮點在于發行規模小，只有1.46億元。并且按照可轉債新規，可轉債減持只有董監高和持股5%以上股東受短線交易的限制，且不論董監高持股比例高低，買入后六個月內都不能賣出。根據永吉股份股東持股情況，除大股東永吉控股（持股41.52%）外，其他都不受新規減持限制。所以，該可轉債前六個月的實際流通規模大概是8500萬。

　　記者注意到，永吉轉債的正股永吉股份昨日下跌3.17%，最新股價為7.02元/股。而永吉轉債的轉股價為8.76元，目前正股股價相比于轉股價格來說，已打了八折。

　　根據公開資料顯示，正股永吉股份是一家專門從事商標包裝印刷業務的制造商。主營業務為煙標和其他包裝印刷品的設計、生產和銷售，長期為貴州省中煙工業公司提供煙用物資（卷煙盒、條包裝紙）的印刷配套業務。

　　可轉債今年表現較好

　　除了昨天的永吉轉債首日上漲較多外，從整體上來看，今年的可轉債市場整體表現較好，比較抗跌。

　　Wind數據顯示，截至5月17日，中證轉債指數跌幅僅有8.03%，遠遠低于上證綜指和創業板指等主要股指表現。

　　“今年以來轉債市場跟隨權益市場下行，但跌幅顯著更小，體現出轉債的債性特征，在熊市中轉債會比正股更為抗跌。”有分析人士稱。

　　“2022年初至今，隨著正股價格的大幅調整，雖然轉股溢價率進一步被動抬升，但是債底保護屬性凸顯，可轉債進入下有底的狀態。即使在正股價格下跌的情況下，轉債價格的下跌幅度由于有純債債底作為支撐，下跌空間較為有限，展現出了‘退可守’的特征。”德邦證券分析師高遠在接受券商中國記者采訪時表示。

　　此外，高遠指出，當正股價格下降過多時，發行人為了促轉股，可能會選擇下修轉股價。當轉股價格下調之后，可轉債的轉股溢價率快速減少，可轉債的內在價值得到修復，可轉債價格也將表現得更加堅挺。

　　事實上，近期不少上市公司發布公告董事會提議下修轉股價，例如賽伍轉債董事會提議將轉債的轉股價格由32.90 元/股下修至19.2元/股，新北洋、正邦科技、貴州燃氣等上市公司已經發布公告稱董事會提案提請股東大會下修轉債轉股價格。

　　除了整體跌幅較小，轉債市場的估值也處于高位。純達基金可轉債策略基金經理張一葉認為，本輪轉股溢價率升高更多是由于轉債價格和正股價格跌幅不對稱導致的，正股整體的下行幅度遠大于轉債，這就使得轉股溢價率出現了明顯的被動拉升。從另一個角度來理解，可以認為是市場正在逐漸建立權益市場急跌后的上漲預期，對后市的樂觀情緒在積累。

　　不過，高遠認為，可轉債轉股溢價率的算數平均數來衡量整體轉債整體市場并不十分精準，少數轉股溢價率較高的可轉債可能會拉高整體平均值。在目前的市場環境下，依然有很多優質可轉債的轉股溢價率在10%以下。

　　“我們不光要關注轉債的轉股溢價率還要關注轉債的絕對價格，去年轉債市場最熱階段，已經沒有100元以下的轉債，而在目前的市場中又出現了很多100元以下的低價轉債。當轉債的絕對價格下行到100元附近時，其純債溢價率會壓縮到10%以內，除非市場預期某只轉債會出現信用風險情況，否則其純債溢價率基本會在0以上。”高遠說。

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責任編輯：王涵