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　　【西部策略】短期調(diào)整接近尾聲，成長有望引領(lǐng)反彈

　　市場快評(píng)

　　俄烏談判初現(xiàn)曙光，市場情緒有望迎來改善。自2月24日開戰(zhàn)以來，市場快速消化了局部戰(zhàn)爭沖突所帶來的避險(xiǎn)情緒上升，但是隨著近期俄烏談判陷入拉鋸戰(zhàn)，歐美主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)俄羅斯制裁的逐步升級(jí)，市場正在重新評(píng)估整體的風(fēng)險(xiǎn)，市場對(duì)于俄羅斯能源出口制裁的擔(dān)憂正在快速上升，這也引發(fā)了市場新一輪的避險(xiǎn)情緒上升。隨著烏克蘭昨晚相對(duì)溫和表態(tài)，歐美權(quán)益市場已經(jīng)初步出現(xiàn)止跌跡象。國內(nèi)市場今日情緒見底后也迎來反彈。

　　大宗商品價(jià)格漲勢趨緩，市場流動(dòng)性預(yù)期逐步修復(fù)。近兩日隨著國際油價(jià)高位震蕩，LME暫停鎳交易后商品市場情緒逐步冷靜，短期看部分能源品和有色金屬價(jià)格逐步回歸基本面將是大概率事件，市場對(duì)于通脹的擔(dān)憂短期有所緩解。疊加國內(nèi)近期流動(dòng)性投放加速，貨幣政策仍然有進(jìn)一步寬松空間。

　　展望后市，俄烏沖突升級(jí)已經(jīng)逐步被市場所預(yù)期，工業(yè)類資源品價(jià)格回歸理性。隨著聯(lián)儲(chǔ)加息落地，疊加國內(nèi)貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松空間，市場流動(dòng)性預(yù)期有望迎來階段性修正。隨著年報(bào)和一季報(bào)窗口期臨近，A股市場上半年仍然有吃飯行情。行業(yè)配置方面，隨著一季報(bào)驗(yàn)證期來臨，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等景氣賽道龍頭有望迎來階段性修復(fù)，受益于通脹預(yù)期的農(nóng)業(yè)、食品、紡服等必須消費(fèi)板塊也有望迎來業(yè)績修復(fù)。中期來看，社服、零售、餐飲、航運(yùn)等線下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)行業(yè)也在迎來布局窗口期。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　地緣沖突超預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦超預(yù)期，政策推進(jìn)節(jié)奏不及預(yù)期。

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責(zé)任編輯：彭佳兵