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軍工板塊大幅走低，安達(dá)維爾、新研股份跌12%。日前，陸軍裝備部發(fā)布《關(guān)于加快推動陸軍裝備高質(zhì)量高效益高速度低成本發(fā)展的倡議書》。
8月24日，軍工板塊大幅走低，截至發(fā)稿，安達(dá)維爾、新研股份跌12%，鴻遠(yuǎn)電子跌9%，四創(chuàng)電子、天秦裝備跌7%，三角防務(wù)、航發(fā)控制等紛紛走低。板塊內(nèi)個股近全線飄綠。
陸軍裝備部發(fā)布采購倡議，軍工“集采”來了？
日前，陸軍裝備部發(fā)布《關(guān)于加快推動陸軍裝備高質(zhì)量高效益高速度低成本發(fā)展的倡議書》，提出大力推開原材料競價采購、分系統(tǒng)競爭擇優(yōu)、大批量階梯降價，多點挖潛、控價讓利，通過精益管理實現(xiàn)價格整體最優(yōu)。
《倡議書》指出，生產(chǎn)采購環(huán)節(jié)要管好鏈條，強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理和生產(chǎn)成本控制，大力推開原材料競價采購、分系統(tǒng)競爭擇優(yōu)、大批量階梯降價，多點挖潛、控價讓利，通過精益管理實現(xiàn)價格整體最優(yōu)；列裝使用環(huán)節(jié)要統(tǒng)籌降價，探索推開“研產(chǎn)供修管”一體化維修保障模式，實施維修保障經(jīng)費定額撥付，倒逼設(shè)計、制造和生產(chǎn)環(huán)節(jié)就關(guān)注維修管理問題，進(jìn)一步強(qiáng)化質(zhì)量意識、服務(wù)意識和成本控制意識。
機(jī)構(gòu)解讀來了
對于此次《倡議書》，天風(fēng)證券指出，在“十三五”期間的定價改革及2021年年初發(fā)布的《武器裝備管理條例》中招標(biāo)細(xì)則變化都有此類方向，此《倡議書》是呼應(yīng)全軍條例的倡議文件。原材料競價采購、分系統(tǒng)競爭招標(biāo)、階梯價格在“十三五”已全面執(zhí)行，如陸軍非主戰(zhàn)產(chǎn)品（如槍瞄），早已為全社會招標(biāo)制度，整機(jī)已出現(xiàn)民企總體單位，價格已完成下降。
華西證券研報指出，裝備采購量大增后，軍方針對部分型號進(jìn)行價格談判，由此導(dǎo)致的降價預(yù)期是軍工行情波動的誘因之一。軍品采購是“單一需求+單一供給”，定價是雙方長期博弈的結(jié)果，核心在于保證作戰(zhàn)效能，并不以低價為目標(biāo)。而且，軍品產(chǎn)業(yè)鏈更多的是價格傳導(dǎo)，即同比例波動，不存在大幅壓價上游的情況。降價不意味著企業(yè)實際利潤率的下降，采購量的大幅提升能夠促使生產(chǎn)出現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，帶動成本下降。
國盛證券表示，軍品降價是客觀存在的，某些大類軍品放量集采降價也是在預(yù)期之中的，但絕非市場認(rèn)為的突然集采降價。要明確的一點，很多上游如軍工材料、電子元器件等零部件的價格機(jī)制并非是軍方直接指定價格的，而是上下游議價的結(jié)果，這是一個市場化的采購行為。對于投資，關(guān)鍵是看企業(yè)在軍工產(chǎn)業(yè)鏈，上是否擁有核心競爭力及卡位，是否擁有成本轉(zhuǎn)移能力，以致于不受降價影響。
（1）受降價影響比較大的企業(yè)是：競爭力差( 如渠道型企業(yè))或者競爭格局差的企業(yè)，而且依賴于單一型號單一客戶的企業(yè)影響或較嚴(yán)重，會受到下游的成本轉(zhuǎn)移但是又不具備向上游壓價的能力。
（2）擁有備核心競爭力和卡位的企業(yè)，可以忽略軍品降價的影響，這些企業(yè)能充分享受到未來軍品訂單高增長的紅利。
責(zé)任編輯：陳悠然
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