炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　8月24日消息，今日，創業板注冊制之下首批18家企業上市，這也意味著，今天開始整體漲跌幅將變為20%。而創業板走出了一個深V，早盤一度跌逾1.5%，隨后快速回升，最終漲1.98%，報2684.63點，成交額為2288.95億元；截至收盤，滬指漲0.15%，報3385.64點，成交額為3456.83億元；深成指漲1.40%，報13666.69點，成交額為5513.96億元。

　　而18只新股上首日波動較大，其中最令人矚目的則是康泰醫學，該股尾盤一度暴漲近30倍到308元，但隨后迅速下跌至118元，換手率近67%，最終收漲1061.42%。

　　“創業板改革推動更多優質企業上市 A股市場走牛基礎牢固。”前海開源首席經濟學家楊德龍表示，上漲過程中出現一定的回落是牛市的正常現象，市場牛市的格局已經形成，創業板試點注冊制正式落地也有利于進一步提振投資者的信心。

　　創業板成交額2000億 漲跌幅放寬20%有何影響？

　　今日，創業板交易規則改變，所有股票日漲跌幅限制將從目前的10%調整為20%，這是市場最為關注的，那么漲跌幅的放寬會對市場造成何種影響呢？

　　創業板注冊制首日成交額放量為2288.95億元，諾安基金稱，對于通過參考科創板情況，預計有望小幅提升創業板流動性，但是目前中長期還看不到系統性的變化。

　　海富通基金量化投資部投資經理石恒哲認為，從短期來看，注冊制改革會放大市場的波動并影響市場情緒。創業板的上市公司數量接近占全市場的20%，體量相對較大，漲跌幅限制放寬會加劇短期個股的波動，也會加速短期投機資金的逃離。

　　另一方面，他提到，這也讓市場對于上市公司的定價更加充分，可以迅速跨越過去10%漲跌幅的限制，去對個股的業績和情緒進行充分釋放，有助于引導長期資金留存。

　　他認為，長期來看，注冊制對于穩定市場情緒，引導長期資金進行投資具有積極作用。同時，對于機構投資者來說，創業板注冊制具有對優質公司和個股的價值發現功能，預計整體市場會逐步進入低波動、低換手的環境，機構資金的占比也會越來越高。

　　在楊德龍看來，放寬漲跌幅提高了個股的股價活躍度，但并不會造成市場的大起大落，事實上，從科創板運營一年的情況來看，很少有股票一日的漲跌能達到20%，多數股票漲跌幅限制漲跌幅實際上沒有超過10%。

　　博時創業板ETF基金經理尹浩表示，交易制度的優化有利于充分發揮市場化的價格發現機制，而創業板漲跌幅限制放寬后，市場波動風險將加大，可以減少股價操縱行為，多空雙方的力量可以得到充分的博弈，公司的股票定價更趨于本身價值。最終，經營業績良好，具有核心競爭力的龍頭公司將更加受到資金的青睞享受估值溢價。

　　除此之蛙，他提到，創業板注冊制下，股票發行綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，打破了剛性盈利要求，有利于提高一些潛力較大但盈利能力一般的公司的融資能力，特別是那些前期科研投入較大的科技類公司。

　　強弱兩極分化 A股已經開啟了一輪慢牛長牛？

　　“創業板迎來了新十年大發展的重要契機，將有利于推動新經濟企業的發展，讓更多的優質新經濟企業注冊上市。”楊德龍稱，注冊制的上市條件更加寬容，這有利于推動更多優質新興科技類企業上市來獲得寶貴的資本。

　　“過去十年，A股市場錯過了以BATJ、美團、拼多多為代表新經濟企業，未來的十年我們不能錯過下一個BATJ。”楊德龍表示，未來將逐步推廣注冊制，科創板創業板注冊制的經驗將來會推廣到中小板主板上。

　　據他分析，當前A股市場已經開啟了一輪慢牛長牛行情，從7月1號開始，大盤即以快速上漲的方式宣告了這輪牛市的啟動。此后大盤從7月15號之后開始出現繼續回調，但下跌幅度并不大，“上漲過程中出現一定的回落是牛市的正常現象，市場牛市的格局已經形成，創業板試點注冊制正式落地也有利于進一步提振投資者的信心。”

　　興業證券策略團隊稱，創業板與納斯達克最大差距在于頭部公司：納斯達克擁有一批市值規模龐大、市場地位穩定、在全球具備競爭優勢的核心資產；而創業板開板至今，頭部公司頻繁迭代、目前總體規模相對較小，缺乏全球性頂尖核心資產，同時部分尾部公司沒有被及時清除出市場。

　　據其預測，未來創業板將有三大趨勢：一是更多優質資產將加速登陸創業板，包括國內隱藏的獨角獸和登陸海外市場的科技龍頭中概股；二是注冊制和退市制度下，市場分化趨勢加速，創業板內前10%的公司占據超40%的成交額，低價股、小盤股、低熱度股的占比大幅提升至20%附近；三是新一輪科技創新周期，大創新企業受益。

　　對于市場分化，石恒哲也贊同，他認為，市場有在往優質龍頭企業靠攏的“強者恒強”趨勢。首先，從過去一年科創板的實踐經驗來看，上市的一百多家企業也出現了分化的現象。其次，從2019年以來，創業板有一個較好的結構性上漲，估值高與估值低的公司之間有一個較大的價差，也充分反映出優質公司會更傾向于被給予估值上的溢價。

　　匯豐晉信投資總監鄭宇塵提出，此次創業板注冊制很可能加深市場的分化格局，給予真龍頭的公司一定的估值溢價，而所謂的“殼資源、殼價值”將大幅降低。其中，本次創業板注冊制改革規定，如果出現連續20個交易日收盤市值低于5億元則將面臨強制退市，有助于將稀缺的資本要素配置給最優質的公司。

　　楊德龍總結，當前市場走牛的基礎非常牢固，一是我國經濟在經過疫情控制住之后出現了強勁回升；二是從估值來看A股市場整體估值仍然處于歷史等水平之下，特別是傳統的藍籌股估值較低，估值較高的主要是高成長性板塊或消費白馬股公司。

　　他從長期來看，消費和科技仍然是資金重點關注的兩大方向，低估值的板塊更多的是反彈和補漲的機會，持續性來看，仍然建議投資者重點關注科技加消費。（許旻）

掃二維碼 3分鐘開戶 緊抓創業板2.0大機會！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：陳志杰