證監會新主席打響維穩第一槍！兩重磅齊發，引導券商資金入市，擬取消兩融平倉線130%限制，擴大擔保物范圍

　　來源：券商中國 

　　原創： 程丹 

　　新主席的新氣象！在易會滿任職的第五天，證監會發布了兩條正在醞釀中的新政，減少賣盤，增加買盤，引導券商資金入市。

　　證監會今日下午發布了兩條規則，一是正在研究修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》，擬對風控指標實施逆周期調節，放寬證券公司投資成份股、ETF等權益類證券風險資本準備計算比例，減少資本占用，進一步支持證券公司遵循價值投資理念，加大對權益類資產的長期配置力度。

　　二是指導交易所完善融資融券交易機制，擬取消“平倉線”不得低于130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例；同時，擴大擔保物范圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性，此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券范圍。

　　這是新主席上任打響穩定市場第一槍，隨著上述規則的落地，市場將存有更多的做多情緒。

　　兩條正在研究的重磅新規　　

　　繼昨日發布科創板改革制度以來，證監會今日連續發布了兩則在醞釀中的重磅新規，將直接影響到市場穩定和投資者情緒。

　　證監會表示，正在研究修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》，指導滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》。

　　這是易會滿任證監會主席以來，首次以新聞稿的形式主動發布正在醞釀的規則，極大增強了市場預期，也讓監管制度和監管意圖更透明，資本市場的規則更有秩序。

　　兩融規則即將落地，取消平倉線130%限制

　　證監會表示，指導交易所完善融資融券交易機制，滿足投資者多樣化需求

　　具體來看，為了進一步優化融資融券業務機制，提升證券公司自主管理能力，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》，擬取消“平倉線”不得低于130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例；同時，擴大擔保物范圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券范圍。

　　券商中國記者了解到，《融資融券交易實施細則》也將于近期落地。

　　現行兩融規則中，客戶維持擔保比例不得低于130%，當客戶維持擔保比例低于130%時，券商應當通知客戶在約定的期限內追加擔保物，客戶經券商認可后，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動產、股權等資產，同時，券商可以與客戶自行約定追加擔保物后的維持擔保比例要求。

　　從整個行業來看，當前市場的預警線通常都是150%，激進一些的會放到140%，平倉線一般都是130%，當信用賬戶的維持擔保比例低于130%時，客戶應按照約定如期追加保證金，否則券商將啟動平倉。一些券商還設計了應急平倉線，將新增維持擔保比例為110%的應急平倉線，也就是信用賬戶維持擔保比例低于110%時，券商將有權直接實施強制平倉，使維持擔保比例恢復至警戒線150%以上。

　　據一家券商兩融業務人士的介紹，當信用賬戶的維持擔保比例觸發了警戒線時，公司會提醒用戶，但此時還不必追加擔保物；當低于130%時，投資者需要在規定時間內追加擔保物，使維持擔保比例提升到規定指標，預留的追保時間、追加后的解除線等，各家具體參數略有不同。

　　此番“擬取消平倉線不得低于130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例”增加了券商的靈活性，券商可以根據自身的承受能力去調整平倉線的比例。

　　同時，擴大擔保物范圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券范圍。

　　近期市場震蕩，不少個股出現了風險，或因股權質押、或因業績，此舉有望規避了踩踏式的平倉風險，同時增加了擔保的靈活性，增加了流動性。

　　截至1月30日，滬市兩融余額4529.15億元，較前一交易日減少20.73億元；深市兩融余額2805.03億元，較前一交易日減少16.33億元；兩市兩融余額合計7334.19億元，較前一交易日減少37.06億元。

　　放寬券商投資成分股、ETF的限制

　　在兩融規則將要調整的同時，證監會還擬對風控指標實施逆周期調節，鼓勵證券公司權益類投資。

　　證監會正在研究修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》，擬放寬證券公司投資成份股、ETF等權益類證券風險資本準備計算比例，減少資本占用，進一步支持證券公司遵循價值投資理念，加大對權益類資產的長期配置力度。

　　這將放寬券商的入市資金，加大對權益類、大藍籌的投資范疇。

　　一位券商人士分析，這將引導長期穩定資金入市，加大了券商的投資力度，也考驗著券商的風險管理能力。

　　這兩條規則，一邊是減少了賣盤壓力，一邊是增加了買盤力量，讓券商能夠擁有風控自主權，加大了券商的投資杠桿和收益，對二級市場而言，有利于增加市場流動性，提高市場活力，能夠更好的確保市場穩定。

　　監管層引導增量資金入市

　　當前市場震蕩，監管層多措并舉引導資金入市，除了上述舉措外，銀保監會前幾日也明確表示，為更好發揮保險公司機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩定健康發展，銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券，允許專項產品通過券商資產管理計劃和信托計劃，化解股票質押流動性風險。

　　同時，支持保險公司開展價值投資、長期投資，研究推進保險公司長期持有股票的資產負債管理監管評價機制。對于保險資金一般股票和重大股票投資等，依法合規加快有關備案、核準工作。在已出臺保險資產管理公司專項產品政策的基礎上，適當拓寬專項產品投資范圍，在依法合規和風險可控的前提下，允許專項產品通過券商資產管理計劃和信托計劃，化解股票質押流動性風險，更好地發揮相關機構的專業與項目資源優勢，加快專項產品落地進程，吸引更多保險資金以多種方式參與資本市場投資。

　　監管層近期密集引導保險公司、證券公司資金入市，用真金白銀穩定市場，是化解股權質押風險，維護資本市場穩定的實質舉措。

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責任編輯：史考