A股大跌近4%，外資凈流出近100億，離岸人民幣跌破6.93關(guān)口！該恐懼還是貪婪？

　　原創(chuàng) 凌云 泰勒 彭明 

　　大家好，今天A股沒有實(shí)現(xiàn)開門紅，國慶長假期間，外圍市場大跌，尤其港股更創(chuàng)下近幾個(gè)月單周最大跌幅，注定A股十月開門紅難以實(shí)現(xiàn)，來一張圖表達(dá)一下小編的心情。

A股蒸發(fā)1.8萬億，外資流出近100億

　　截至收盤，滬指跌3.72%，報(bào)2716點(diǎn)，創(chuàng)近4個(gè)月最大跌幅；深成指跌4.05%，報(bào)8060點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板跌4.09%，報(bào)1353點(diǎn)。

　　值得注意的是，工業(yè)富聯(lián)今日大跌逾3%，股價(jià)跌破其發(fā)行價(jià)13.77元，并創(chuàng)上市以來新低。

　　據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月8日，截至收盤，滬股通、深股通凈流出金額分別為73.08億元、22.96億元，合計(jì)96.04億元，為年內(nèi)的第二高，僅次于今年2月6日（當(dāng)日凈流出96.64億元）。

　　行業(yè)板塊全線飄綠，個(gè)股一片普跌，跌停個(gè)股數(shù)早盤較少，但隨著股指進(jìn)一步下跌，午后兩市跌停股數(shù)明顯增多，市場恐慌情緒上升。

　　行業(yè)板塊方面，安防、通訊、旅游酒店、保險(xiǎn)、釀酒、電子、民航、軟件等多個(gè)行業(yè)板塊遭重挫，板塊指數(shù)跌逾4%，醫(yī)療、環(huán)保、銀行、文化傳媒、航天航空、券商等行業(yè)板塊跌幅也不淺，板塊指數(shù)跌逾3%。公用事業(yè)、貴金屬、石油等跌幅相對(duì)較小。

　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月底收盤，A股總市值為48.52萬億元，今日收盤A股總市值為46.68萬億元，今日A股市值損失超1.8萬億元。

　　機(jī)構(gòu)怎么看？

　　毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉

今天市場大跌受到兩個(gè)因素影響：

 

一是彭斯講話，態(tài)度鮮明，表明中美貿(mào)易摩擦?xí)簳r(shí)沒有緩解的跡象。

 

第二，汽車和房地產(chǎn)的銷售旺季不旺，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期還是有壓力。市場反彈還會(huì)有，大機(jī)會(huì)還看不到，主要理由還是社會(huì)融資總額增速很難起來。

 

央行寬貨幣的意圖是明顯的，降準(zhǔn)今年是第四次了，但不能有效的體現(xiàn)為寬信用，這里有較深層次的原因。一是基建很難重新拐頭往上，短期低水位企穩(wěn)概率更大。第二個(gè)是社會(huì)融資總額增速的波動(dòng)和地產(chǎn)銷售額的波動(dòng)，歷史上高度吻合。在一個(gè)地產(chǎn)銷售向下的短周期里，信用環(huán)境較難逆轉(zhuǎn)。

 

就匯市而言，中國是一個(gè)新興市場，大家對(duì)匯率比較敏感。但客觀來講，匯率貶值對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)其實(shí)是利好。中國是一個(gè)出口大國，人民幣匯率相對(duì)美元貶值，而不是僵化的盯住強(qiáng)勢(shì)美元，對(duì)中國制造業(yè)出口是有利的。

 

今年一直保持較低的倉位，沒有太大變動(dòng)，今年機(jī)會(huì)更多來自超跌反彈、挖坑行情。

　　某上海公奔私投資總監(jiān)

如果要解釋的話，理由可以歸納為三個(gè)，一是香港市場十一假期期間下跌，也是今年比較大的跌幅了。二是公布了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也算差的。第三美國副總統(tǒng)發(fā)表的講話比較敵對(duì)。市場總體還是比較脆弱。

 

但是這些也并不是都是新出現(xiàn)的影響因素，都是之前存在的延續(xù)。從現(xiàn)在看到春節(jié)，我沒有那么悲觀。現(xiàn)在市場的影響因素都是比較長期的，負(fù)面效應(yīng)是有，但市場也有預(yù)期，沒有什么東西是只跌不漲的。

 

從歷史上看，除了2008年跌幅比較大，其他年份全年有個(gè)百分之二三十的跌幅算是比較多的，今年從年初到現(xiàn)在上證指數(shù)下跌17.86%，如果沒有一個(gè)像樣的反彈歷史上也很少出現(xiàn)。

 

此前，長假期間也不是沒有利好，比如降準(zhǔn)，放了七千多億出來，財(cái)政上也有積極表態(tài)，所以還是有希望的。今天還有特殊因素，就是因?yàn)橹皼]開盤，今天外資凈賣出比較大。

 

但從根本上看，中美貿(mào)易摩擦不可怕，外資賣出也不可怕，關(guān)鍵是需要市場化改革，政策要有延續(xù)性。

 

從操作上看，就是積極準(zhǔn)備，守住現(xiàn)有倉位，下跌也不會(huì)賣出，因?yàn)橘u也沒有意義，股票不是太爛的話，就忍一忍唄，畢竟也跌了這么多了。

 

匯率貶值的問題不大，大家都有心理預(yù)期。貶值正好對(duì)沖一下美國加關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，看看其他貨幣貶值的可能更多。

　　滬上某大型私募投資人士：

直接原因上應(yīng)該是因?yàn)榧倨谄陂g，外圍股市以跌為主。但主要原因我覺得還是信心問題。主要是擔(dān)憂在內(nèi)憂外患的情況下，股市難找到上漲的信心。中美關(guān)系面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，不僅僅是貿(mào)易層面。9月份PMI數(shù)據(jù)再創(chuàng)新低，也在一定程度上反映了貿(mào)易摩擦對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響開始顯現(xiàn)。所以，我覺得下跌的主要原因還是對(duì)中美關(guān)系和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，甚至不排除未來滯漲的憂慮（盡管從現(xiàn)在看CPI還不高）。理財(cái)新規(guī)和降準(zhǔn)是利好，但對(duì)股市來說，夠不成直接利好，并且熊市里大家對(duì)利好有點(diǎn)忽視。

　　人民幣貶值壓力大

　　除A股隨外盤大跌外，人民幣也補(bǔ)跌貶值。

　　中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)今日?qǐng)?bào)6.8957，為2017年5月11日以來最低水平，較上一交易日調(diào)降165點(diǎn)，降幅創(chuàng)2018年9月10日以來最大。

　　今日早盤，離岸人民幣兌美元上午8時(shí)前后跌逾200點(diǎn)，跌幅一度擴(kuò)大至0.3%，報(bào)6.9155。午后離岸人民幣兌美元更是一路下跌，在16：30前后跌破6.93關(guān)口，16：42報(bào)6.9350，跌幅0.58%。同一時(shí)間，人民幣兌美元現(xiàn)價(jià)也已跌破6.92。

國慶以來，離岸人民幣匯率多次跌破6.9關(guān)口

　　此前國慶期間，離岸人民幣兌美元就已多次跌破6.90關(guān)口，甚至一度逼近6.92。

　　10月2日傍晚，離岸人民幣兌美元盤中一度出現(xiàn)快速跳水走勢(shì)，盤中跌破6.90關(guān)口，但隨即重回升勢(shì)，快速拉升近140點(diǎn)，期間耗時(shí)1小時(shí)。

　　10月3日又短線急跌150個(gè)點(diǎn)破6.90，4日一度跌破6.91直逼6.92，后上演“V型”走勢(shì)，當(dāng)天下午收復(fù)6.90關(guān)口。

　　10月5日，離岸人民幣兌美元仍在6.90上方持續(xù)徘徊，一度短線走低約50個(gè)基點(diǎn)，失守6.91，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至145個(gè)基點(diǎn)。

　　今日早盤，離岸人民幣兌美元上午8時(shí)前后跌逾200點(diǎn)，跌幅一度擴(kuò)大至0.3%，報(bào)6.9155。午后離岸人民幣兌美元更是一路下跌，在16：30前后跌破6.93關(guān)口，16：42報(bào)6.9350，跌幅0.58%。同一時(shí)間，人民幣兌美元現(xiàn)價(jià)也已跌破6.92。

　　與此同時(shí)，美元卻連續(xù)走強(qiáng)，國慶期間一度站上96關(guān)口。美東時(shí)間10月3日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾接受采訪時(shí)表示，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“相當(dāng)正面”（remarkably positive），沒有理由不認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張“可以延續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間”，“經(jīng)濟(jì)非常弱的時(shí)候，我們確實(shí)需要相當(dāng)寬松的低利率，現(xiàn)在再也不需要，它們?cè)僖膊贿m合了”。

　　鮑威爾的講話引發(fā)美元指數(shù)大漲，日內(nèi)漲幅0.5%左右，一度逼近96關(guān)口。此后，美元指數(shù)在紐約尾盤升破96，創(chuàng)6周新高。目前，美元指數(shù)在95.7前后徘徊。

　　此前9月27日美聯(lián)儲(chǔ)加息，我國央行宣布不開展公開市場操作，意味著暫不跟進(jìn)美國加息，令人民幣貶值壓力驟增。同時(shí)美元走強(qiáng)，直接造成非美貨幣承壓，歐元等走勢(shì)疲軟，也進(jìn)一步影響人民幣匯率走弱。

　　人民幣破7？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為人民幣不會(huì)大幅貶值

　　美元走強(qiáng)，引發(fā)市場近期對(duì)人民幣貶值的擔(dān)憂。日前，美銀美林對(duì)明年第一季人民幣兌美元下看至7.05元，比原來預(yù)估的6.90元更低；預(yù)估明年第二季人民幣會(huì)貶至7.10元，也低于原本的6.85元。

　　而摩根大通預(yù)測(cè)到12月底，人民幣兌美元或跌至7.01元。對(duì)明年9月人民幣匯率下看7.19元，比先前預(yù)估的未來12個(gè)月或跌至7.02元還低。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員劉世錦今日撰文指出，有漲有跌是外匯市場常態(tài)，人民幣仍相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，應(yīng)以平常心看待匯率波動(dòng)。

　　劉世錦表示，相比2016年單邊貶值，本輪人民幣匯率雖總體下行，但雙向波動(dòng)明顯，市場預(yù)期總體穩(wěn)定，主要體現(xiàn)在：外匯供求大體平衡，銀行結(jié)售匯基本平衡；貶值預(yù)期有所淡化，尚未出現(xiàn)企業(yè)和個(gè)人非理性購匯和跨境資金大幅流出情況。

　　劉世錦認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)正在邁向高質(zhì)量發(fā)展，基本面穩(wěn)健，國際收支平衡，外匯儲(chǔ)備充裕，應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的政策工具豐富，人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　央行公布的最新外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30870億美元，較8月末下降227億美元，降幅為0.7%。

　　“估值變動(dòng)是影響9月份外匯儲(chǔ)備下降的主要原因。”中國金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤認(rèn)為，9月份美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，美債收益率上漲，主要國家債券價(jià)格下跌，導(dǎo)致我國持有的外國國債價(jià)格下跌，形成外匯儲(chǔ)備賬面價(jià)值損失。

　　對(duì)于節(jié)前最后一天的央行降準(zhǔn)，管濤認(rèn)為，此次降準(zhǔn)是為彌補(bǔ)銀行體系流動(dòng)性缺口，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，銀根并沒有放松，市場利率是穩(wěn)定的，并不會(huì)造成利率顯著走低，對(duì)人民幣匯率的影響有限。

　　“未來，我國跨境資金流動(dòng)和外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。”交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，目前10年期美債利率已在3%以上，未來高位震蕩的可能性較大，人民幣盡管有貶值壓力但不會(huì)大幅度貶值。

　　美元強(qiáng)勢(shì)，新興市場貨幣再遭“血洗”

　　受強(qiáng)勢(shì)美元和高油價(jià)沖擊，國慶期間包括土耳其里拉、印度盧比、印尼盾在內(nèi)的新興市場貨幣遭遇“血洗”，且下跌時(shí)點(diǎn)主要集中在鮑威爾接受采訪后。

　　10月4日，土耳其里拉一度跌超2%，5日繼續(xù)下跌。今年以來，土耳其里拉已下跌近40%，受貨幣大幅貶值影響，通貨膨脹進(jìn)一步惡化。

　　彭博社指出，土耳其物價(jià)飆漲，顯示出土耳其央行此前加息策略收效甚微，而土耳其經(jīng)濟(jì)發(fā)展已顯著放緩，土耳其央行可能已經(jīng)無計(jì)可施。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)加息及高貿(mào)易赤字的雙重沖擊下，印度盧比今年以來也大幅下跌，兌美元匯率累計(jì)跌幅約15%，成為年初至今除土耳其里拉之外亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。

　　10月4日，印度盧比兌美元一度跌至73.90，創(chuàng)20年來新低。雖然印度政府9月26日已出臺(tái)了限制進(jìn)口措施，但仍未能阻止盧比繼續(xù)貶值。

　　同樣在10月4日，印尼盾兌美元跌0.6%至15160印尼盾，為逾20年來新低。而年初至今，印尼盾跌幅約10%。在強(qiáng)勢(shì)美元面前，印尼央行上調(diào)基準(zhǔn)利率、緊隨美聯(lián)儲(chǔ)加息、刺激出口等一系列穩(wěn)定幣值的措施不堪一擊。

　　新興國家的動(dòng)蕩以及貿(mào)易摩擦對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的威脅，也令高度依靠海外市場的澳元承壓。10月4日，澳元跌至2016年2月以來最低水平，過去三周下跌超3%。

　　澳洲國民銀行外匯分析團(tuán)隊(duì)表示，未來一段時(shí)間內(nèi)澳元兌美元或交投于0.70-0.75區(qū)間，若新興市場壓力大幅上升，則匯價(jià)未來6個(gè)月內(nèi)面臨跌破0.70的風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)任編輯：王涵