堅持自己才能獲得好收益

　　-紅周刊記者 林中

　　———訪基金裕澤基金經(jīng)理陳亮

　　二季度凈值增長率：46.13% 上半年凈值增長率：63.95%

　　二季度末基金份額：5 億份 基金規(guī)模：14.62 億元 股票倉位：78.86%

　　前三大配置最高的行業(yè)：機(jī)械 、設(shè)備 、儀表 (17.99%)食品 、飲料 (13.94%)金融 、保險業(yè)(11.89%)

　　前五大重倉股：雙匯發(fā)展、萬科 A、浦發(fā)銀行、深

　　對行業(yè)和個股進(jìn)行精確配置

　　《紅周刊》：在二季度，基金裕澤取得佳績的主要原因是什么？

　　陳亮 ：首先 ，我們不做大的資產(chǎn)配置的變動，因為市場仍是在牛市之中 ， 對于市場可能出現(xiàn)的10%~20%的調(diào)整，進(jìn)行大的倉位調(diào)整實際效果意義不大。其次，在行業(yè)和個股的選擇上，進(jìn)行比較精確的配置。我們更多地是通過數(shù)量模型和數(shù)據(jù)的統(tǒng)計比較來尋找市場機(jī)會。最后，我們自本季度初在房地產(chǎn)行業(yè)上加強(qiáng)配置，并逐步重倉持有，取得了不錯的收益。對于大漲的低價股，我們搞不清它們漲升的原因，所以不會參與。我想正是由于堅持了自己的東西，這才是我們獲得較好收益的核心因素。

　　《紅周刊》： 最不滿意的操作是什么？

　　陳亮：操作上比較遺憾的是我們對保險股不太敏感， 沒有對保險股進(jìn)行配置。 因為當(dāng)時看保險股的估值并不低， 同時也有很強(qiáng)的加息預(yù)期， 認(rèn)為對保險股可能會產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

　　三季度看好周期性資產(chǎn)

　　《紅周刊》：對“兩率 ”齊動的宏觀經(jīng)濟(jì)政策怎么看？ 看好哪些行業(yè)及主題？

　　陳亮：本次加息力度比較溫和，幅度也比市場預(yù)期得要小， 而且關(guān)鍵是目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況并不像大家想像得那樣過熱。 目前 PPI 保持相對平穩(wěn)狀態(tài) ，CPI 溫和上漲 ，而且近期 CPI 漲幅比較大， 主要是食品價格特別是肉價上漲的因素造成的，這可以說是單部類價格上漲， 而不是經(jīng)濟(jì)中各個層面的整體上漲。 總體來看， 目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在比較和諧的狀態(tài)下。

　　對于市場指數(shù)的判斷沒有什么意義，關(guān)鍵是看市場的核心估值和上市公司業(yè)績增長的情況如何。 目前市場股市估值在30倍市盈率左右，而下半年上市公司的業(yè)績增長也比較確定，所以，市場的機(jī)會也就因此而存在。總體看，三季度我們看好周期性的資產(chǎn) ，包括鋼鐵、有色 、煤炭等行業(yè)。 另外，繼續(xù)看好房地產(chǎn)、銀行，同時也看好優(yōu)勢制造業(yè)的代表機(jī)械行業(yè)等。

　　《紅周刊》：從契約上看，基金裕澤屬于科技基金， 但在科技股上的配置并不多。

　　陳亮： 基金裕澤的確在契約上屬于科技基金， 這主要是與基金最初成立時特定的市場情況有關(guān)，屬于歷史遺留問題。

　　從另外一個角度看， 目前中國所處的發(fā)展階段， 使得其優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)更多地是以機(jī)械行業(yè)等為代表的制造業(yè)， 這其中當(dāng)然也有一些技術(shù)含量。 不過， 中國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平， 使其還沒有到孕育很多高科技企業(yè)的層面， 而且上市公司中優(yōu)秀的高科技公司就更少了。