趕上2020年末班車，柔性屏龍頭企業柔宇科技科創板IPO正式開啟。

　　圖片來自柔宇科技官網

　　12月31日上交所披露，已受理深圳市柔宇科技股份有限公司（柔宇科技）科創板擬上市申請，柔宇科技此次IPO擬募資144.39億元。按照這次IPO擬發行不超過1.2億股，柔宇科技估值將達到578億元。登陸科創板后市值將進一步攀升。

　　值得注意的是，目前柔宇科技仍未實現盈利，并存在表決權差異安排。柔宇科技創始人，實控人劉自鴻發行前直接持有公司38.61%的股份，同時通過設置特別表決權持有公司71.56%的表決權。

　　尚未實現盈利

　　作為誕生自深圳本土的獨角企業，柔宇科技成立于2012年，由美國斯坦福的三名校友劉自鴻、魏鵬和余曉軍創立，成立之初就專注于柔性電子領域，自主成功研發了全球領先的柔性電子技術，目前已成長為全球柔性電子的開創者和引領者。

　　2020年，柔宇科技以60億美元估值躋身《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》前12名企業，同時摘得《中國企業家》2020年度”中國科創企業百強榜”榜單桂冠。

　　智能移動終端領域，柔宇科技在2018年發布了全球首款折疊屏手機FlexPai，開創了折疊屏手機這一全新的品類。2020年9月，柔宇科技發布了新一代折疊屏手機FlexPai2，搭載了柔宇自主研發生產的蟬翼3代全柔性屏，可彎折次數達到了180萬次，耐用性大幅提升。并將價格做到了9988元，成為市場上唯一一款萬元以下5G折疊屏手機。

　　今年8月，柔宇科技同中信證券簽署A股上市輔導協議，公司回A上市最終敲定。2020年12月31日，上交所正式披露柔宇科技招股書。

　　招股書顯示，柔宇科技尚未實現盈利。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，柔宇科技營業收入分別為6472.67萬元、1.09億元、2.27億元和1.16億元，凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。

　　柔宇科技在招股書中表示，公司持續虧損的主要原因是公司產品仍在市場拓展階段銷售規模較小且新產品的研發需要投入大量資金。預計未來一段時間，公司將存在持續虧損并將面臨公司虧損金額可能持續擴大，上市后亦可能面臨退市風險。

　　另外，柔宇科技存在表決權差異安排。柔宇科技創始人，實控人劉自鴻發行前直接持有公司38.61%的股份，同時通過設置特別表決權持有公司71.56%的表決權。本次IPO發行后，劉自鴻仍合計持有公司28.96%的股份及61.98%的表決權。

　　股東方面，除第一大股東劉自鴻外，柔宇科技前十大股東分別為：中信資本（持股6.05%）、魏鵬（持股4.97%）、深創投（持股4.64%）、余曉軍（持股4.47%）、深圳慧港（持股4.06%）、JackandFishcher（持股3.79%）、深圳松禾（持股3.60%）、西藏祥盛（持股2.53%）、楊樂宜（持股2.17%）。

　　由于柔宇科技尚未實現盈利并存在表決權差異安排，公司選擇發行人具有表決權差異安排的，預計市值不低于人民幣100億元的科創板上市標準。

　　估值近600億元

　　招股書顯示，此次IPO柔宇科技擬將144.39億元募集資金用于柔性前沿技術研發項目、柔性顯示基地升級擴增建設項目、柔性技術的企業解決方案開發項目、新一代柔性智能終端開發項目及補充流動資金。

　　已上市科創板公司中，柔宇科技144.39億元的募資額僅次于中芯國際500多億元，而在目前科創板擬上市公司中，柔宇科技募資額也高居第三位，僅次于京東數科的204億元和吉利汽車的200億元。

　　按照這次IPO擬發行不超過1.2億股，柔宇科技估值將達到578億元。登陸科創板后市值將進一步攀升。目前科創板市值超過500億元的公司共有15家，市值過千億的公司有三家，分別是中芯國際，金山辦公和傳音控股。

　　按照產品類別區分，柔宇科技的產品可分為基于公司核心技術全柔性顯示屏或全柔性傳感器的解決方案類產品和消費者產品如FlexPai柔派、FlexPai2、RoWrite柔記、RoyoleMoon以及RoyoleX等。

　　招股書顯示，自2017年起，柔宇科技來自消費者產品的收入不斷增加。2017年，企業解決方案收入5275.8萬元，占比82.04%；消費者產品收入1155.15萬元，占比17.96%。到2020年上半年，這一比例逆轉為企業解決方案收入占比為22.02%。消費者產品收入比例提高至77.98%。

　　作為柔宇科技的核心產品柔性顯示屏，由于受疫情影響2020年上半年產量下滑明顯。

　　柔宇國際柔性顯示基地2015年10月籌建，2016年正式動工并陸續啟用，2018年6月點亮投產，產量尚處于爬坡階段。2019年度，公司產量有所提升，主要原因系公司訂單量增加，FlexPai柔派手機開始量產出貨，且公司進行了一定的備貨。

　　2020年1-6月，受疫情影響，柔宇科技部分訂單延后，同時因2019年尚有部分顯示屏備貨，因此2020年1-6月公司全柔性顯示屏生產線產量有所下滑。招股書顯示，2020年上半年，全柔性顯示屏設計產能23.33千張，產量1.23千張。

　　作為柔性屏頭部企業，柔宇科技在研發投入并不小，截至2020年6月30日，2017年至2020年6月30日研發支出合計18.18億元，占營業收入合計351.71%。

　　根據弗若斯特沙利文的報告，預計到2025年全球柔性電子行業的市場規模將達到3049.40億美元，2019年至2025年的年復合增長率約為144.71%。智能移動終端、智能交通、文娛傳媒、智能家居、運動時尚和辦公教育等各行各業對柔性電子技術的需求也在迅速增長。

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責任編輯：常福強