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來源 Wind萬得
新的一周開啟，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩，滬深股指有所分化，但個(gè)股繼續(xù)回暖，漲多跌少。港股反彈更強(qiáng)，恒生指數(shù)繼上周五4%大陽線上漲后本周一繼續(xù)上攻。隨著市場(chǎng)前期持續(xù)回探，目前底部區(qū)域已全面顯現(xiàn)。
// 滬深股指有所分化 //
6月5日，上證指數(shù)小幅上漲，深成指受權(quán)重寧德時(shí)代大幅下跌影響，最終有所下探。不過個(gè)股表現(xiàn)不差，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股上漲個(gè)股2661只，下跌2268只，漲跌比為1.2：1。股指仍處于底部震蕩反復(fù)中，但個(gè)股有所走好。
A股市場(chǎng)近期持續(xù)性熱點(diǎn)依然不多，板塊輪換較快。6月5日，Wind中國(guó)行業(yè)中文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)上漲超2%引領(lǐng)市場(chǎng)，緊隨其后休閑用品、教育、通信設(shè)備、家用電器等表現(xiàn)也不差。而前期熱點(diǎn)貴金屬、發(fā)電設(shè)備、燃?xì)狻㈦姽る娋W(wǎng)等行業(yè)板塊跌幅靠前，都在1%以上。
// 港股反彈更強(qiáng)勁 //
港股市場(chǎng)因前期下探幅度更大，近期觸底后反彈也更強(qiáng)勁。Wind行情顯示，恒生指數(shù)上周五大幅上漲4.02%，本周一延續(xù)上漲攻勢(shì)，兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅近5%，反彈勢(shì)頭足。
個(gè)股表現(xiàn)也不錯(cuò)，Wind數(shù)據(jù)顯示，6月5日，恒指80只成分股中，共有52只上漲，占比為65%。其中攜程集團(tuán)-S、長(zhǎng)江基建集團(tuán)漲幅靠前超過3%。
另外近期南向資金積極抄底港股，大幅凈買入。其中6月5日單日凈流入就達(dá)108.85億港元，創(chuàng)2021年2月19日以來（2年多）新高，而近5個(gè)交易日累計(jì)凈流入也超過160億。
此外縱觀2021年以來，南向資金共有25次單日大幅凈買入港股超百億港元，除了6月5日外前24次中，南向資金大幅抄底港股，次日恒指繼續(xù)上漲有15次，占比為62.5%。而隨后的5個(gè)交易日累計(jì)上漲次數(shù)更是高達(dá)18次，上漲比例達(dá)75%。可見此輪港股單邊下跌基本結(jié)束，反彈震蕩逐步走高行情來襲。
// A股、港股后期機(jī)會(huì)如何？ //
興業(yè)證券張啟堯、胡思雨等分析認(rèn)為，近期，觀察到一些積極因素出現(xiàn)，帶動(dòng)市場(chǎng)從底部開始修復(fù)：1）首先，經(jīng)濟(jì)壓力下穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期開始升溫。2）其次，在經(jīng)歷5月以來的調(diào)整后，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再次來到一個(gè)較高的水平，指向權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比已再度顯現(xiàn)。3）當(dāng)前市場(chǎng)絕大多數(shù)行業(yè)擁擠度已處于歷史較低水平，為市場(chǎng)整體性的修復(fù)積蓄動(dòng)能。4）此外，匯率壓力緩解、海外風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、全球主要市場(chǎng)連創(chuàng)新高之下，外資也開始回流并對(duì)市場(chǎng)形成支撐。
參考去年4月底和11月，市場(chǎng)經(jīng)歷了兩輪底部修復(fù)行情，其中去年4月底到七月份的修復(fù)中，在政策驅(qū)動(dòng)力相對(duì)偏弱的環(huán)境下，景氣帶動(dòng)了市場(chǎng)的修復(fù)行情；而去年11月，則是一輪政策寬松、預(yù)期扭轉(zhuǎn)下的系統(tǒng)性修復(fù)行情。因此，回到當(dāng)前市場(chǎng)，景氣與政策同樣將是修復(fù)行情的兩條核心線索。
中泰國(guó)際顏招駿認(rèn)為，港股估值經(jīng)過近期下跌后漸變吸引，無論對(duì)標(biāo)美股還是其他新興市場(chǎng)，港股的相對(duì)估值已經(jīng)處于較低的水平。絕對(duì)估值上，恒生指數(shù)預(yù)測(cè)PE為8.8倍，當(dāng)前的估值排名處于2016年以來0.6%分位數(shù)。根據(jù)盈利、估值、流動(dòng)性、量化分析等多重指標(biāo)，我們認(rèn)為港股下行空間并不多，當(dāng)前已無必要過份悲觀。預(yù)計(jì)港股已離底不遠(yuǎn)，交易值博率正逐漸提高，提議把握6月下跌機(jī)會(huì)建倉(cāng)。
匯添富基金晏陽認(rèn)為，我國(guó)很多優(yōu)質(zhì)央國(guó)企都在港股上市。目前港股整體估值較低，以恒生指數(shù)為例，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月1日該指數(shù)PE僅8.56倍，處于歷史最低后5%的分位點(diǎn)水平。兩地上市的央國(guó)企，往往也是港股估值更低，相應(yīng)股息率更高。因此，港股央國(guó)企的估值安全邊際相對(duì)更高，值得大家關(guān)注。
責(zé)任編輯：王涵
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