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　　上周五，上證綜指跌0.58%，深證成指跌0.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.16%。醫(yī)藥生物板塊持續(xù)走強(qiáng)，醫(yī)療器械和中藥方向領(lǐng)漲，神奇制藥盤中一度沖擊7連板。教育板塊午間強(qiáng)勢上漲，中公教育（維權(quán)）等多股漲停。券商、信創(chuàng)、半導(dǎo)體、旅游等板塊跌幅居前。

　　海外市場上，道指漲0.59%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.48%，納指漲0.01%。能源板塊表現(xiàn)墊底，公用事業(yè)板塊領(lǐng)漲。紐約黃金期貨下跌8.6美元，收于每盎司1754.4美元。紐約原油下跌1.56美元，收于每桶80.08美元。

　　【晨會焦點(diǎn)】

　　平安證券：維持對市場的樂觀判斷，建議布局困境反轉(zhuǎn)的主線

　　平安證券11月21日研報(bào)指出，整體來看，我們維持對市場的樂觀判斷，結(jié)構(gòu)性機(jī)會建議布局困境反轉(zhuǎn)的主線。一是受益于疫情防控邊際優(yōu)化的醫(yī)藥、出行、消費(fèi)等板塊；二是受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策優(yōu)化的計(jì)算機(jī)、電子、游戲等板塊；三是前期調(diào)整幅度較大但已走出最低谷的部分價(jià)值板塊。

　　【研報(bào)精選】

　　國海策略：債市波動加大，對股票市場有何影響？

　　近期債市快速調(diào)整，2008年以來國內(nèi)債市由牛轉(zhuǎn)熊的典型拐點(diǎn)共有5個，分別為2009年1月、2010年10月、2013年6月、2016年10月以及2020年5月，其核心原因主要分為兩類，一是經(jīng)濟(jì)周期驅(qū)動，二是由流動性收縮主導(dǎo)。債市由牛轉(zhuǎn)熊對股票市場的影響總體偏積極，在經(jīng)濟(jì)周期驅(qū)動的情形下，股票市場接力債市進(jìn)入牛市，以消費(fèi)、周期為代表的順周期板塊占優(yōu)，例如2009年Q1和2020年Q2。在由流動性收縮主導(dǎo)的情形下，短期股票市場或受沖擊，但多存在結(jié)構(gòu)性行情強(qiáng)化的現(xiàn)象，“股債蹺蹺板效應(yīng)”或增加資金向景氣板塊的聚集，例如2010年10至11月的機(jī)械設(shè)備和消費(fèi)電子板塊、2013年Q3創(chuàng)業(yè)板與主板的背離以及2016年Q4大小盤風(fēng)格分化的加劇。近期債券市場的劇烈回調(diào)由基本面預(yù)期、流動性以及市場情緒共同影響所致，短期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，但預(yù)期先行，實(shí)際增長動能偏弱的形勢仍將延續(xù)，利率或不具備快速上行的條件，但若未來經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇態(tài)勢，不排除十債收益率延續(xù)抬升。股債性價(jià)比指向增配股票，配置方向上，短期受益于經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，地產(chǎn)鏈條和消費(fèi)鏈條或存在超跌反彈的機(jī)會，中期維度重點(diǎn)關(guān)注成長板塊，細(xì)分領(lǐng)域包括安全發(fā)展以及自主可控兩條主線。

　　中信建投：圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線 關(guān)注傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊技術(shù)發(fā)展與政策回暖

　　中信建投最新研報(bào)表示，近期出臺的一系列政策與媒體發(fā)文，圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、虛擬現(xiàn)實(shí)、監(jiān)管趨緩展開。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方面，重點(diǎn)關(guān)注虛擬現(xiàn)實(shí)在工業(yè)、文旅、演藝等領(lǐng)域的應(yīng)用與發(fā)展；數(shù)字產(chǎn)業(yè)化方面，關(guān)注公共/企業(yè)/個人數(shù)據(jù)的使用、確權(quán)。關(guān)注人工智能技術(shù)新范式“生成式AI”。此外，關(guān)注政策回暖的游戲板塊、線下復(fù)蘇的電影、廣告媒體板塊。

　　華安證券：長期仍然看好鋼鐵板塊

　　華安證券指出，制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達(dá)峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進(jìn)一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強(qiáng)度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位。

　　中原證券：市場中樞震蕩抬升

　　中期政策和預(yù)期積極，短期利空或讓市場波動性加大，但市場中樞在震蕩中抬升，繼續(xù)保持多頭思維，倉位維持90%以上。中長期布局自主可控、高景氣度和景氣反轉(zhuǎn)的板塊，短期關(guān)注旅游、養(yǎng)殖、工業(yè)母機(jī)等板塊。

　　中泰證券：關(guān)注超跌的機(jī)構(gòu)重倉股的彈性，以及四季度部分消費(fèi)股細(xì)分

　　就配置方向而言，依舊維持券商、電力等不變，關(guān)注超跌的機(jī)構(gòu)重倉股的彈性，以及四季度部分消費(fèi)股細(xì)分：1）信創(chuàng)、軍工是貫穿明年的主線，建議持續(xù)關(guān)注；2）全面注冊制下相關(guān)配套設(shè)施和利好政策或相繼落地，利好資本市場發(fā)展，建議關(guān)注權(quán)重股中的券商板塊；3）穩(wěn)增長-新基建相關(guān)的電力、特高壓、電網(wǎng)改造等板塊目前處在底部階段，同時(shí)也有不錯的景氣度，值得關(guān)注；4）消費(fèi)股中建議關(guān)注中藥和供銷社兩個既有長期方向，又明確受益疫情預(yù)期的品種。

　　【行業(yè)風(fēng)口】

　　官方明確：無疫情地區(qū)開演唱會原則上不限制人數(shù)，提倡小規(guī)模團(tuán)隊(duì)游

　　文旅部印發(fā)《劇院等演出場所新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》提出，沒有發(fā)生疫情的地區(qū)，屬地文化和旅游行政部門要督促演出舉辦單位落實(shí)常態(tài)化防控措施，原則上不對劇院等演出場所接待消費(fèi)者人數(shù)比例做限制，原則上不對演唱會、音樂節(jié)、實(shí)景旅游演出等大型營業(yè)性演出活動觀眾人數(shù)做限制。

　　文旅部印發(fā)《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第五版）》提出，旅行社要嚴(yán)格落實(shí)各地防控要求，根據(jù)自身運(yùn)營能力和供應(yīng)商、合作商接待能力，提前發(fā)布組團(tuán)人數(shù)等產(chǎn)品防疫要求，合理確定團(tuán)隊(duì)人數(shù)，提倡小規(guī)模旅游團(tuán)隊(duì)。

　　利好板塊：旅游

　　相關(guān)概念股：宋城演藝、中青旅、黃山旅游

　　中國風(fēng)電裝機(jī)年增預(yù)測增至7000萬千瓦

　　中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會秘書長、世界風(fēng)能協(xié)會副主席秦海巖日前在首屆新能源資產(chǎn)管理大會（NEAM 2022）上表示，據(jù)預(yù)測，2022年至2026年全球風(fēng)電將新增裝機(jī)5.6億千瓦，2026年全球風(fēng)電將新增裝機(jī)1.3億千瓦。2023年至2025年，中國風(fēng)電年均新增裝機(jī)容量將達(dá)到6000萬至7000萬千瓦。到“十四五”末，中國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量將超5億千瓦。

　　利好板塊：風(fēng)電

　　相關(guān)概念股：寧波東力（維權(quán)）、寶新能源、新風(fēng)光

　　A股“囤藥”行情火熱 新冠口服藥研發(fā)競爭激烈

　　市場對防疫藥品和器械需求大增。11月19日，新冠口服藥阿茲夫定片在多個線上醫(yī)藥銷售平臺短暫出現(xiàn)后，隨即被叫停，晚些時(shí)候，研發(fā)生產(chǎn)廠家真實(shí)生物在官微發(fā)布情況說明時(shí)表示，這是藥店的個例行為，初衷是為了滿足深圳地區(qū)部分往來香港和出境人員的需求。該司已第一時(shí)間就相關(guān)情況和藥店進(jìn)行溝通，要求即刻下架處理。阿茲夫定片是首個國產(chǎn)新冠口服藥，目前已附條件獲批上市，而除了阿茲夫定片外，A股已有多家上市公司正在快馬加鞭的進(jìn)行新冠口服藥的研發(fā)，快者已進(jìn)入III期臨床階段。

　　利好板塊：新冠治療

　　相關(guān)概念股：中國醫(yī)藥、金花股份（維權(quán)）、康緣藥業(yè)

　　超提氣！太陽能電池效率打破世界紀(jì)錄，這家A股公司重磅官宣！行業(yè)高景氣度仍在持續(xù)…

　　11月19日，隆基綠能宣布，近日，據(jù)德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）最新認(rèn)證報(bào)告，公司自主研發(fā)的硅異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.81%，打破了塵封5年的硅太陽能電池效率新紀(jì)錄。需要注意的是，隆基綠能2021年以來持續(xù)打破光伏行業(yè)的世界紀(jì)錄，這表明以隆基綠能為代表的中國企業(yè)正在引領(lǐng)光伏行業(yè)的未來，而與之對應(yīng)的是，光伏行業(yè)的高景氣度也仍在持續(xù)。

　　利好板塊：光伏

　　相關(guān)概念股：隆基綠能、美利云、羅博特科

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責(zé)任編輯：王其霖