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　　作 者丨楊坪

　　編 輯丨朱益民

　　圖 源丨圖蟲

　　在良品鋪子業績持續下滑的陰影之下，高瓴資本的減持步伐明顯加快。

　　11月20日下午，良品鋪子（603719.SH）發布公告，高瓴系股東擬進一步減持公司股份。

　　珠海高瓴天達投資中心（有限合伙）、HHLPPZ（HK）Holdings Limited、寧波高瓴智遠企業管理合伙企業（有限合伙）（其為一致行動人，以下單稱或合稱“高瓴系”） ，計劃自2022年12月13日至2023年5月21日期間通過集中競價方式、自2022年11月25日至2023年5月21日通過大宗交易或協議轉讓方式減持公司股份數量合計不超過2229.00萬股，合計不超過公司總股本的 5.56%。 

　　這是自限售股解禁以來，高瓴系股東第四次披露減持計劃公告。

　　而其最新一次減持完成后，高瓴系股東合計持有良品鋪子的股份比例就已低至5.56%。

　　這也就意味著，第四輪減持計劃完成后，高瓴系股東將不再持有良品鋪子的股份，實現清倉式減持。

　　高瓴系股份清倉式減持

　　根據公開資料顯示，高瓴資本對于良品鋪子的布局最早可追溯到2017年。

　　彼時，新零售行業飛速發展，成為市場最為火爆的賽道之一。

　　當年9月份和12月份，高瓴資本對良品鋪子進行B輪、C輪融資，融資金額分別為5.05億元、3.16億元，合計8.21億元。

　　在良品鋪子IPO時，高瓴資本通過珠海高瓴、香港高瓴、寧波高瓴（以下合稱“高瓴系”）持有股份共計4680.03萬股，占總股本11.67%。

　　2020年2月，良品鋪子如愿登陸A股上市，迅速受到資本市場熱捧，不到半年的時間，股票一度漲至87.24元/股，相較17.14元/股的IPO發行價格，漲勢可謂迅猛。

　　在上市之前，良品鋪子業績表現良好，2018年及2019年凈利潤增速分別為520.65%、42.68%。

　　然而不曾想“上市即巔峰”，上市當年，良品鋪子即出現業績增速放緩，2020年公司營業收入78.94億元，同比增長2.32%；歸屬于母股東的凈利潤3.44億元，同比增長0.95%。

　　良品鋪子的股價也在到達頂峰后一路波動下行，截至2022年11月18日晚收盤，公司股價僅35.39元/股。

　　伴隨著良品鋪子的股價下跌，是高瓴的連續大額減持。

　　2021年2月24日，良品鋪子上市滿一周年，首批限售股解禁，高瓴資本迅速開啟第一輪減持。

　　2021年8月28日，高瓴系完成減持1078萬股，占總股本2.69%，減持價格區間為33.07元至53.19元/股，合計套現4.56億元。

　　第一輪完成后不到兩個月，高瓴系再次對良品鋪子大額減持，至2022年4月9日共計減持591萬股，占總股本1.47%，減持價格區間為40元至40.81元/股，合計套現2.39億元。

　　2022年5月20日晚間，高瓴系又開始了第三輪大額減持。

　　根據良品鋪子11月19日晚發布的公告顯示，在第三輪減持中，高瓴系通過集中競價方式累計減持公司股份7，821，956股，占公司目前總股本的1.95%，套現金額2.19億元。

　　三輪減持下來，高瓴系合計套現9.14億元，遠超五年前的投資總額。而截至11月19日，高瓴系還持有2229.00萬股，占公司目前總股本的5.56%。

　　此次第四輪減持計劃中，高瓴資本擬通過集中競價、大宗交易或協議轉讓方式的方式，將現有持股全部清倉。

　　公司三季度業績持續承壓

　　在高瓴資本清倉式減持的背后，良品鋪子的業績表現已現疲態。

　　剛剛過去的2022年前三季度，良品鋪子交出了一份并不讓投資人滿意的財報。

　　今年前三季度，良品鋪子實現營業收入70.03億元，同比增長6.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.87億元，同比減少8.84%。

　　歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為2.18億元，同比減少10.69%。

　　其中，第三季度出現營收、凈利潤雙降的局面，營收同比減少1.8%至21.08億元，歸母凈利潤同比減少23.6%至0.94億元。

　　這也是自去年四季度開始，良品鋪子出現的第三次單季度凈利潤下滑的情況。

　　去年，第四季度在營收創下新高的同時，凈利潤卻出現了3371.04萬元虧損，同比減少142.17%；今年一季度，凈利潤又同比下滑了8.86%。其中，第三季度傳統的主力電商渠道僅僅貢獻了營收10.57億元，下滑幅度達12.19%。

　　盡管良品鋪子高管在投資者交流會上“辯解”——公司“第三季度歸母凈利潤同比下降主要是非經常性損益減少所致，扣除非經常性損益后歸母凈利潤同比上漲0.57%。公司10月18日披露累計收到政府補助7600余萬元，其中10月收到的近7000萬元政府補助計入四季度損益”。

　　這個答案或并未完全安撫住投資人，高瓴系股東的減持步伐持續加快。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬分析指出：“現在休閑零食市場整體毛利偏低，同質化競爭壓力加劇，對良品鋪子而言競爭壓力確實在加大，但這也是整個行業都在面對的狀況。目前線下商業資源越來越少，租金越來越高，線上獲客成本也越來越高。更關鍵的是，現在成本都在上升，原材料價格也在上升?！?/p>

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責任編輯：凌辰 SF179