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　　來源：證券之星

　　三大指數全天分化，上證指數小幅上漲，創業板指數低開低走跌超1%。

　　盤面上，房地產板塊再度大漲，板塊再掀漲停潮，中交地產7連板。房地產板塊大漲也帶動地產產業鏈板塊集體走強，鋼鐵、建材等板塊集體上漲。教育板塊全天強勢，創業板股全通教育漲停。下跌方面，半導體等賽道股全天低迷，斯達半導跌停。

　　總體上個股漲多跌少，兩市超3200只個股上漲。滬深兩市今日成交額9661億，較上個交易日放量305億。

　　截止收盤，滬指漲0.02%，深成指跌0.45%，創業板指跌1.24%。北向資金全天凈賣出53.21億，其中滬股通凈賣出25.1億，深股通凈賣出28.11億。

　　房地產板塊接連大漲

　　節后第一天，市場表現最搶眼的依然是房地產板塊。光明地產、光大嘉寶、中交地產、新華聯、南山控股、華夏幸福等多只個股漲停。

　　有趣的是去年還是被大家戲稱為最慘板塊的房地產，今年卻表現的異常強勢，這又是為什么呢？

　　房地產此輪的強勢還是和政策松綁密不可分。

　　2022年以來，全國已有超60個城市從降首付比例、下調房貸利率、提高公積金貸款額度、加大引才力度、發放購房補貼等方面放松了房地產調控政策，需求端政策不斷發力。同時供給端多城市下調資金監管，延緩土地出讓金繳納時間、下調保證金比例等。

　　中信證券也指出，地產政策更進一步，基本面底部明朗，看好藍籌房企。房地產行業同比下降40%-50%并非行業常態，相信主管部門會積極出臺政策去穩定需求，也有能力穩定預期。從歷史復盤看，政策放松周期地產板塊和龍頭地產股的超額收益都非常顯著。

　　不過需要指出的是從歷史經驗來看，房地產股并不是跟隨基本面價量變化而波動，而是跟隨政策松緊預期起落而漲跌。

　　現在看來，政策手段足以推動基本面見底反彈。簡單講，房地產股走出持續性，或可從地產行業困境反轉這個角度去理解。類似技術上的V型反轉，基本面上的扭虧為盈、價值重估等這種前后反轉差別大的炒作類型很容易被資金關注。

　　權重股砸盤

　　說完了房地產，我們再來說說指數。

　　今日個股總體上漲多跌少，但指數還是表現平平。出現這一現象的主要原因和幾大權重股的砸盤密不可分。

　　其中，半導體、光伏等板塊跌幅居前。斯達半導跌停，北方華創跌4.19%、隆基股份跌5.51%、寧德時代跌2.07%。

　　今日高景氣成長板塊大跌的原因除了隆基股份的利空消息影響外，和現在市場炒作風格也有關系。

　　當前市場資金炒作的主要是那些有困境反轉邏輯的板塊，像今日大漲的房地產、教育、養殖等板塊都是去年表現較差的板塊。

　　此外以寧指數為代表的高景氣行業，其行業基本面是沒有多大利空，根本性原因還在于這些高成長的公司大部分都是用DCF模型來估值，而DCF模型中的分母端是貼現率。

　　需要指出的是國債無風險收益的定價錨更多是與美聯儲那邊掛鉤的，這一點尤其對于外資持倉比例較大的高景氣賽道的高成長公司而言更是如此。

　　而近期的美聯儲可謂是頻頻放鷹。

　　4月5日周二，在美聯儲3月FOMC會議紀要公布前一日，多位美聯儲高官的發言再度被市場解讀為“鷹味十足”。其中，就連一直被視為觀點鴿派的美聯儲未來二把手布雷納德也轉鷹了，暗示5月或快速縮表。

　　她在明尼阿波利斯聯儲舉行的春季研討會上分析家庭通脹感觸的變化，并坦言“美國通脹已經過高，而且存在上行風險，遏制通脹是美聯儲當前的首要任務”。

　　受此影響，美債收益率出現飆升。十年期美債收益率應聲上揚，日內高點達到2.567%，創2019年5月以來新高。

　　與此同時，還有一個現象值得重點關注。

　　美國2年期和10年期國債收益率倒掛，3年期與30年期倒掛之勢已然形成。這往往被視為是經濟衰退的信號。

　　A股后市展望

　　目前壓制A股投資者情緒的主要因素已經發生變化，從前期的烏克蘭局勢、美聯儲加息轉向國內疫情及經濟增速放緩等因素。穩預期及穩增長政策將加速市場底的構筑，未來A股將以構筑箱體的形式展開反彈。可以關注三條主線：其一、一季報增長超預期的公司；其二、受益于穩增長的新老基建；其三、后疫情時代面臨拐點的航空、機場、旅游等板塊。

　　對于后市，招商證券也指出，進入2022年4月，隨著穩增長政策逐漸發力，有望扭轉對于企業盈利的悲觀預期。

　　同時壓制A股表現的負面因素有望逐漸落地，A股將會逐漸扭轉頹勢，出現由守轉攻的轉折點。受疫情影響一季度經濟數據和社融數據有一定壓力。在5.5%增速目標背景下，本輪疫情有望很快得到控制后，穩增長有望成為下一階段最重點的任務之一。四月新增社融增速有望明顯改善，逐漸扭轉對于企業盈利的悲觀預期。

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責任編輯：彭佳兵