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　　觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，俄烏沖突升級后情緒影響減弱，美股千點大逆襲后A股得到提振，成交量釋放以及賽道股爆發下，市場距離階段性底部已經越來越近了。

　　隔夜美股大幅低開到大漲逆襲，給A股帶來提振。兩市較大幅度高開后直線拉升，盤中一度再次走高。不過，此前權重股回落，指數沖高后走低，但仍于相對高位運行。午后，滬指展開震蕩，但創業板以及深成指表現搶眼。盤面上，醫藥生物領漲，美容護理、公用事業等漲幅居前，而煤炭板塊領跌，石油石化以及國防軍工等走低。

　　昨日暴跌之后，今日市場的修復是預期之內的，但美股的逆轉情緒提振還是出乎預料的。全天市場看，有幾點值得關注，或是短期行情變盤的主要看點：

　　首先，俄烏沖突升級后，情緒有望回緩，對全球市場影響減弱；昨日美股的大漲，很大程度在于拜登的講話。實際上，這個講話消除了我們的一大疑慮，就是俄烏事件短期可能不會繼續惡化，對全球市場的影響也不會繼續擴大，所以從美股的大逆襲也能夠佐證，這對于A股市場的恐慌的減緩是非常有幫助的。所以我們看到，今日A股不僅高開，而且盤中一度大漲。這點上，至少短期市場出現非理性下跌的概率將大幅降低，同時也或對市場提振鞏固此前的震蕩磨底基礎。

　　其次，兩市成交連續突破萬億，季度縮量后的放量預期階段底部或將逐步呈現；此前我們說市場調整中的急度縮量有助于階段底部的成立，但在特殊情況下，兩市成交的突然釋放也是階段底部可能形成的標志。當前市場連續縮量之后，近三日成交連續突破萬億，整體情緒在回升，也有助于指數的回升，對于階段性底部的形成有重要的參考意義；

　　第三，價值和成長風格輪動，賽道股大漲下，個股行情或逐步拉開；此前政策發力下，價值股整體表現良好。而隨著業績的提振以及市場情緒的震蕩回升，成長股開始次第表現，也向市場傳遞做多熱情的小幅回升。一旦賺錢效應有所體現，觀望資金也有望入場，對市場震蕩反彈的提振也是不言而喻的。

　　因此，經歷此前的連續調整以及近期地緣政治沖突升級的壓制，A股整體風險釋放，賽道股估值也在逐步回落，在多方支撐和提振下，隨著成交量的重返萬億，市場階段性底部或將逐步呈現。當前市場并無實質性的利空，在整理中仍是價值投資者可以考慮戰略配置的好時機。而春季行情基礎還在，指數反復筑底的過程中，可繼續跟蹤低估值板塊的同時，對于高景氣的超跌成長股，也可逐步開始關注。

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責任編輯：馮體煒