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觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
今日，滬深兩市開盤后上行，全天震蕩走高，迎來久違的普漲。對于滬指來說，券商的拉升起到了很大的作用，而白酒、醫藥等板塊的拉升，也有效帶動指數走高。疊加題材股整體表現，創業板也迎來大反彈。兩市成交再次突破萬億下，市場也迎來的難得的普漲。盤面上看，醫藥生物、食品飲料大漲，這其中很多大白馬的走強是今日市場活躍的核心因素。此外，汽車、休閑服務、家用電器、電子等多板塊漲幅居前，
全天創業板指一度大漲逼近4%，這其中醫藥以及電子等多只龍頭個股大漲有直接的關系。尤其是醫藥板塊，年內很多標的調整已經超過了50%，短期市場高低切換中迎來強勢反彈。而同樣的還有白酒板塊，多只標的大跌之后，短期也迎來了強勁的反彈。而無論是醫藥還是白酒，它們的強勢反彈和高位科技股的大分化又形成了強烈的反差。
實際上，這種反差并不意外。因為這段時期以來，景氣度較高的半導體、新能源以及光伏等持續表現后高位大震蕩，但市場換手持續走高，此前調整多提的白酒以及醫藥等偏重估值逐步回歸，具備一定的配置優勢，也是資金切換中比較青睞的。比如目前的白酒板塊，茅臺估值消化至22年30-35倍PE，五糧液和老窖均在22年25-30倍PE，配置價值空間已經顯現。
所以，當前流動性穩定以及經濟復蘇趨勢之下，市場向好趨勢的本質沒有發生明顯的變化。資金的高位換手下，關注點已經逐步瞄準了低估值的業績支撐品種。而高位的景氣賽道，顯然迎來大分化。不過，這也并不能說明市場就此風格大轉換。畢竟白馬股估值出清并未完全，而科技等成長股的景氣度依舊高企，基本面仍保持良好。在成長和價值的抉擇之間，目前并不是十分的明確。
總體看，最新公布的經濟數據顯示，經濟下行壓力較大。而且，當前通脹還在相對高位，貨幣寬松預期的提升還需時日。這種情況下，在并非全面寬松之際，市場也難以形成有效的趨勢性行情，尤其是大盤藍籌股，想要再次迎來趨勢性行情，還是比較困難的。但是這里的大震蕩，也同時表明此前累計漲幅較大的賽道股，要留意階段性的回撤風險。所以，當前還是需要留意指數分化下滬指的加速趕頂的可能。同時，如果想要迎來新的行情，貨幣政策寬松預期的提升將是很大的期望，但目前或為時尚早。對于持倉較重的投資者，不妨適當減持觀望，等待市場新的方向明確之后再做新的定奪。而對于倉位不高的投資者，可適當進行個股博弈，整體倉位也需等待新的時機。
責任編輯：張書瑗
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