來源：《中國科技投資》雜志社中科財經

　　作為江西省第二大城商行，九江銀行近來備受“矚目”

　　日前，央行南昌中心支行行政處罰信息顯示，九江銀行（06190.HK）因未按規定履行客戶身份識別義務、未按規定報送大額交易報告或可疑交易報告等4項違規事實，被罰款582萬元。這是九江銀行繼“彩禮貸”風波被央行點名后的再次受罰。

　　自2018年上市以來，九江銀行股權拍賣頗為頻繁，且多位大股東高比例質押股權，截至2020年末，質押比例總計占九江銀行總股本的23.18%。值得一提的是，九江銀行第一大股東北京汽車集團有限公司（以下簡稱“北汽集團”）已連續兩年獲其較高授信額度，但北汽集團自主品牌近年持續虧損，債務壓力上升，其中的關聯交易風險值得注意。

　　大股東拍賣、質押股權

　　近日，阿里司法拍賣平臺顯示，江西寶申實業有限公司（以下簡稱“寶申實業”）在8月4日將其持有的600萬股九江銀行股權進行拍賣，單價10.79元/股，起拍價4531萬元，較原價6474萬元打了7折。最終拍賣活動有523次圍觀，但無一人出價，目前已流拍。

　　截至2020年末，寶申實業為九江銀行第六大內資股股東，持有九江銀行8692萬股份，占比3.61%。拍賣紀錄顯示，寶申實業已對九江銀行股權進行多次拍賣，涉及2356.2萬股，但均以流拍告終。

　　公開資料顯示，寶申實業成立于2003年3月，2007年出資成為九江銀行股東，公司經營范圍包括國內貿易、黃金飾品零售、經濟信息咨詢服務等。然而今年4月份，寶申實業因未按時履行法律義務，已被法院強制執行，執行總金額約為7.39億元。

　　《中國科技投資》記者注意到，九江銀行于2018年7月在港交所上市，但上市之后，股權被拍賣愈加頻繁。阿里拍賣平臺顯示，九江銀行目前已有36筆拍賣紀錄，其中約30筆拍賣于上市后發生。

　　值得一提的是，大生（福建）農業有限公司（以下簡稱“大生農業”）為拍賣股權次數最多的股東。自2019年8月起，大生農業出手九江銀行股權，累計拍賣已有20次。直至去年8月，方大炭素新材料有限公司（以下簡稱“方大炭素”）受讓大生農業所持的1.36億股，自此接替成為九江銀行第四大股東。

　　某國有產權交易中心部門負責人向《中國科技投資》記者表示，“股權交易上，大家都在撿漏，無論價格多低，都感覺有空間可以降，而且中小銀行的股權價值一般沒有多大意義，看客多，很少有人會拿自己的流動資金解決銀行的不良，所以流拍居多。”

　　不僅股權被頻繁拍賣，九江銀行多位大股東的股權質押比例亦較高。截至2020年12月末，九江銀行共有內資股股東671名，其中包括國家股股東1戶，國有法人股股東8戶，社會法人股股東57戶，自然人股股東605戶。

　　財報顯示，九江銀行有1戶內資股股東持有的7498股被質押股權涉及凍結，其他內資股質押股權數量達到或超過50%的股東有19戶，共3.30億股表決受限，占股本總數的13.69%，而前十大股東質押比例約為9.49%，質押比例總計占九江銀行總股本的23.18%。

　　其中，九江銀行第六大股東寶申實業質押了8479.20萬股，質押率97.55%；第七大股東均和（廈門）控股有限公司持有8665.31萬股股份，質押8165.31萬股，質押率94.23%；第九大股東九江和匯進出口有限公司持有5639.25萬股，質押了4989萬股，質押率88.47%；第十大股東九江市國有資產經營有限公司持有4345.48萬股，質押1200萬股，質押率27.61%。

　　圖源：根據九江銀行2020年財報數據制作

　　“銀行股權質押，就是個偽命題，中小銀行股東，民營企業居多，為了融資只能股權質押，但對銀行來說，一旦出現風險，就沒法執行自身股權，包括處置不良、股權更換互動等。”上述部門負責人補充道。

　　關聯交易股東陷債務壓力

　　另一方面，九江銀行的關聯交易引人關注。

　　截至2020年末，九江銀行為關聯方提供了高達41.04億元授信額度，其中對方大炭素及其關聯公司的授信額度最高，為19.85億元；北汽集團及其關聯方共計獲得授信額度17.56億元，其關聯方主要是其控股子公司；九江市財政局及其關聯方共獲得3.64億元授信額度。

　　上述關聯方中，只有北汽集團連續兩年獲得九江銀行較高授信額度，九江銀行財報顯示，2019年，北汽集團獲得九江銀行29.18億元授信額度，在所有關聯方中授信額度最高。然而，北汽集團自主品牌近年持續虧損，債務壓力上升，其中的關聯交易風險值得注意。

　　北汽集團成立于1958年，2017年3月出資成為九江銀行股東，截至2020年末持有九江銀行3.66億股，占總股本的15.2%，與九江市財政局并列為九江銀行第一大股東。目前，北汽集團旗下擁有北京奔馳、福建奔馳等多個合資品牌及北京品牌等多個自主品牌，據北京汽車（01958.HK）財報顯示，2018-2020年，北京品牌毛利潤分別為-35.16億元、-47.28億元、-36.66億元，已連續三年虧損。此外，北汽集團旗下的自主品牌北汽藍谷（600733.SH）、福田汽車（600166.SH）近三年歸母凈利潤也處于虧損狀態。

　　大公國際資信評估有限公司在2021年6月發布的評級報告中指出，2020年，北汽集團營業收入有所增長，經營性現金流入同比增長，但凈利潤大幅下降，投資性凈現金流為凈流出，負債總額連續三年上升。截至2020年末，北汽集團資產負債率及債務資本比率分別為73.51%、61.38%，短期有息債務占比較高。

　　博通咨詢金融行業資深分析師王蓬博指出，“向有債務壓力的企業關聯授信，可能會給銀行整體經營帶來壓力，因為有很大一部分資金會被占用，會對銀行持續性經營、現金流良性循環產生影響。但只要銀行能保持監管指標內的授信額度，那關聯交易的問題也不大。”

　　香頌資本執行董事沈萌認為，銀行要為關聯企業提供授信也應遵循相應的審核標準，否則就可能存在違規的監管風險以及壞賬的損失風險，明顯低于正常放貸審核標準的關聯交易則可能成為銀行的壞賬。

　　此外，從關聯方發放貸款和墊款來看，九江銀行單一最大客戶貸款及最大十家客戶貸款均呈上升趨勢。2018-2020年，九江銀行單一最大客戶貸款占該行資本凈額的比例分別為3.63%、5.49%、6.96%；最大十家客戶貸款占該行資本凈額的比例分別為28.26%、34.04%、38.90%，均上升較快。

　　記者就上述問題致函九江銀行，截至發稿，尚未收到回復。

　　根據銀保監會出臺的《銀行保險機構關聯交易管理辦法（征求意見稿）》，銀行對一個關聯方的授信余額不得超過資本凈額的10%，對全部關聯方的授信余額不得超過50%，九江銀行這兩項數據均在逐步接近監管紅線。

　　九江銀行財報顯示，其2020年營收為97.48億元，同比增長33.09%；但凈利潤為16.73億元，同比下滑8.95%。截至2020年末，九江銀行資產總額為4157億元，較上年同期增長14.4%；不過其資本凈額較上年下滑4.4%，為313億元。

　　針對九江銀行股東情況，《中國科技投資》記者將持續關注。

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責任編輯：張玫