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來源：巨豐財(cái)經(jīng)
摘要
觀點(diǎn)：滯脹以及過熱的信號(hào)開始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì)，這對(duì)股市來說不是好消息。
觀點(diǎn)：滯脹以及過熱的信號(hào)開始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì)，這對(duì)股市來說不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場(chǎng)牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會(huì)并不明顯，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可適當(dāng)博弈結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩上行，成功翻紅后再次快速走高，此后保持高位震蕩。午后，市場(chǎng)全線發(fā)力，指數(shù)再次上行并不斷創(chuàng)日內(nèi)新高，但尾盤小幅回撤，全天保持震蕩。盤面上，國(guó)防軍工領(lǐng)漲，房地產(chǎn)、建筑材料、休閑服務(wù)、公用事業(yè)、汽車等板塊漲幅居前，而計(jì)算機(jī)領(lǐng)跌下，傳媒、有色金屬、化工以及食品飲料等板塊走低。
昨日到今天，盡管市場(chǎng)依舊保持超跌以來的反彈趨勢(shì)，但明顯出現(xiàn)幾個(gè)新的特點(diǎn)，這里需要適當(dāng)留意一下：
首先，縮量上行。最近兩日，滬指迎來反彈新高，但成交量在逐步萎縮。雖然兩市成交依舊突破萬億，但和前幾日的成交相比，已經(jīng)出現(xiàn)了不小的萎縮。一般縮量的反彈，說明上行的動(dòng)能在減弱，需要謹(jǐn)防短期反彈的結(jié)束；
其次，金融股持續(xù)性不強(qiáng)。盡管近期反彈過程中，金融股一度表現(xiàn)并帶領(lǐng)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)拉升，但持續(xù)性確實(shí)比較差，證券板塊迎來回落，銀行股持續(xù)走低，而保險(xiǎn)板塊則是多日橫盤，這也不利于指數(shù)的繼續(xù)上行。當(dāng)然，金融、消費(fèi)以及房地產(chǎn)在最近都有表現(xiàn)，但并沒有形成集體性以及持續(xù)性，這也不利于反彈的縱深發(fā)展；
第三，科技股反復(fù)中韌性較強(qiáng)。盡管此前科技股為代表的成長(zhǎng)股一度回落和重挫，但隨即的大幅反彈以及繼續(xù)向好，則充分說明科技股當(dāng)前的韌性之強(qiáng)。尤其是在行業(yè)高景氣提振以及業(yè)績(jī)的推動(dòng)下，隨著資金關(guān)注度的繼續(xù)提升，科技股等成長(zhǎng)股顯然已經(jīng)成為市場(chǎng)的主力軍。
所以，在這個(gè)結(jié)構(gòu)性行情的過程中，目前市場(chǎng)風(fēng)格基本明確，即成長(zhǎng)風(fēng)格仍是市場(chǎng)的主基調(diào)。而盡管近期部分藍(lán)籌白馬股迎來反彈，但在并不是全面寬松的當(dāng)前，反彈的持續(xù)性以及力度可能都不會(huì)太強(qiáng)，要時(shí)刻留意它們超跌反彈的隨時(shí)結(jié)束。而一旦藍(lán)籌白馬再次走低，也需要留意大盤的二次探底。
總體上，在當(dāng)前階段，建議投資者繼續(xù)關(guān)注成長(zhǎng)類品種的博弈機(jī)會(huì)，謹(jǐn)慎對(duì)待連續(xù)超跌反彈的大金融以及大消費(fèi)等。進(jìn)入8月份，市場(chǎng)仍有反復(fù)，不排除還有劇震，建議保持觀望同時(shí)耐心等待調(diào)整結(jié)束，在這個(gè)過程中，繼續(xù)規(guī)避高位高估值品種，對(duì)于能力把握比較強(qiáng)的投資者，還可逢低進(jìn)行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉(cāng)觀望為主。下半年市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的依舊是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。
責(zé)任編輯：馮體煒
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