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觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來說不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
今日，滬深兩市開盤不一，開盤后震蕩走低，盤中在權重股的走低下，指數迎來連續跳水，滬指一度逼近3500點，而創業板指收跌4.18%。盤面上，銀行、家用電器、房地產等小幅上漲，而多數板塊走低，汽車大跌領銜，電氣設備、有色金屬以及化工等迎來下挫。
端午節后，市場連續走低，并且呈現出多重的“不利”局面。一方面，周期股悉數下跌。這應該主要是此前趨勢性行情之后，市場迎來了分化，周期股的波動也相應的加大；另一方面，端午消費數據的不濟，也讓休閑服務迎來走低。而疫苗、白酒以及金融股表現不佳，拖累指數表現。此外，近期北向資金流出為主，顯然內外都不是太好。
而具體的外部因素，還有一個很重要的就是即將召開的美聯儲貨幣會議。本周四凌晨，美聯儲FOMC 公布利率決議、政策聲明及經濟預期，美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會。由于此前美國通脹高企，市場擔憂美聯儲貨幣政策的變化，比如可能突然停止購債計劃等，這也或將給流動性帶來一定的壓力。
此前，就在端午節前，市場形勢一片向好下放量滯脹，甚至下跌，就已經令人生疑，而這兩天的下跌或許已經告訴了答案。不過，連續的調整并不是說市場行情就此結束了，在經濟的持續復蘇下，市場仍有支撐。而流動性盡管擔憂，但當前總體穩定，市場更多的還是由于情緒的擔憂而產生的下蹲，接下來仍有反復的大概率。
不過，從端午節前市場的表現看，高低切換仍是市場的主基調。即高估值仍是市場當前規避和擔憂的，而低估值品種的優勢，也逐步得到市場的青睞以及資金的關注；此外，對于高成長的品種，尤其是去年下半年以來調整多日的部分科技類品種，其行業景氣度較高，自身成長性較強，或是資金后期關注的主要對象。
因此，盡管指數迎來階段的回調，但市場向好趨勢的本質沒有發生改變，在流動性沒有收緊前，仍有反復甚至繼續向好的基礎。近期的調整，并不能說明6月行情就此結束。相反，在連續調整之后，反而要對優質標的進行密切跟蹤和關注，做好隨時的低吸準備。
總體看，市場仍處于2019年以來的牛市行情，只不過牛市進入后半程。此時，市場全局性牛市已經結束，更多的還是結構性行情，部分板塊以及部分個股的牛市。從全局來看，低估值以及強業績仍是市場的主基調，而高估值類品種后期整體上行空間或被限制。
責任編輯：張書瑗
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