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來源 中國基金報
見習記者 南深
9月1日上午，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就2021年中國農(nóng)民豐收節(jié)有關(guān)情況舉行發(fā)布會，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長馬有祥在回答記者提問時稱，隨著中秋、國慶兩節(jié)臨近，節(jié)日期間我國農(nóng)產(chǎn)品市場供給是有保障的，“尤其是豬肉，在座的各位可能知道，近期下跌非常快，也希望大家趁這個機會多吃豬肉、多買豬肉”。
隨著生豬產(chǎn)能的逐漸恢復，今年以來豬肉價格一路下跌，目前價格較高點跌去60%。這也給養(yǎng)豬企業(yè)帶來巨大壓力，目前養(yǎng)豬行業(yè)普遍虧損。從上市豬企來看，上半年業(yè)績?nèi)客认禄饕B(yǎng)豬大戶除“豬茅”牧原股份外，均錄得不同程度的虧損。而豬肉股股價也是一路向下，跌幅最大者超過七成。
分析認為，下半年豬企出欄量或?qū)⒗^續(xù)增加，而防疫常態(tài)化背景下消費仍存不確定性，行業(yè)格局暫難改變。
產(chǎn)能恢復今年豬價一路下滑
2018年下半年隨著非洲豬瘟的蔓延，一輪超強豬周期啟動。中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，生豬（外三元）價格在2019年初觸底后便一路走高，從11元/千克附近漲到年底41元/千克的高位。期間一系列促進生豬產(chǎn)能恢復和市場供應(yīng)政策密集出臺，生豬產(chǎn)能逐漸恢復，豬價隨后在2020年維持高位震蕩的格局。
進入2021年，生豬產(chǎn)能進一步恢復，馬有祥在9月1日的發(fā)布會上表示，目前生豬產(chǎn)能已經(jīng)完全恢復，7月末全國能繁母豬和生豬存欄量分別恢復到2017年年末的101.6%、100.2%，提前半年實現(xiàn)恢復目標。
與產(chǎn)能恢復相反，豬肉價格則提前半年開始掉頭向下。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計，今年上半年生豬出欄同比增長34%，上半年末定點監(jiān)測能繁母豬存欄同比增長30%，生豬存欄同比增長29%。供給增加推動價格大幅下跌，生豬價格從年初高點的36元/千克一路下跌到 6月份最低點的12元/千克，降幅超過60%，一度跌回了2019年3月份本輪豬周期開始上行前的低位。7月豬價有短暫反彈，但很快重回跌勢，至今日最新報價為14.18元/千克。
豬企虧慘“豬茅”獨秀
年豬肉價格的一路向下，加上飼料價格上漲、環(huán)保壓力加大等因素，給整個養(yǎng)豬行業(yè)造成沖擊。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計，今年3月到6月，全國規(guī)模養(yǎng)殖生豬的成本為2700至2900元/頭，約合22.5至24元/公斤，散養(yǎng)生豬成本在2600至3000元/頭，約合22-25元/公斤，全行業(yè)在5、6月已經(jīng)出現(xiàn)普遍虧損。
這一狀況在上市豬企身上體現(xiàn)地較為明顯。
至8月31日，申萬三級行業(yè)下12家養(yǎng)豬企業(yè)全部披露了2021年半年報，由于生豬出欄增加營業(yè)收入基本維持增長，12家企業(yè)僅2家營收下滑。但是12家公司凈利潤同比全部下滑，其中虧損企業(yè)5家，占比近四成，而如果剔除“豬茅”牧原股份的盈利（95億元），全行業(yè)上半年將錄得虧損。盈利能力方面，包括牧原股份在內(nèi)，主要養(yǎng)豬企業(yè)毛利率均大降，只有養(yǎng)豬業(yè)務(wù)占比較低的羅牛山和立華股份毛利率有所提升。
具體來看，出欄量排名前五的“養(yǎng)豬大戶”有4家出現(xiàn)虧損。
溫氏股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約306.3億元，同比下滑14.81%；凈利潤約為-24.98億元，同比下滑160.14%。報告期內(nèi)，公司銷售肉豬（含毛豬和鮮品）468.73萬頭，毛豬銷售均價23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上飼料原料連續(xù)上漲推高養(yǎng)殖成本，公司肉豬業(yè)務(wù)利潤同比大幅下降，出現(xiàn)較大虧損。2019年和2020年同期，溫氏股份凈利潤分別為138億元和41.5億元。
新希望上半年實現(xiàn)營業(yè)收入615.19億元，同比增長37.64%；實現(xiàn)凈利潤虧損34.15億元。新希望飼料、食品等業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出較好發(fā)展態(tài)勢，虧損主要就是豬養(yǎng)殖板塊導致。新希望豬產(chǎn)業(yè)毛利率為-6.47%，上半年豬產(chǎn)業(yè)虧損 46 億元。新希望稱，2021年上半年相比2018年，由于飼料原料價格上漲、非瘟防控投入增加、糞污處理投入增加等因素的影響，養(yǎng)豬成本普遍增加了4.5元/kg。
正邦科技半年度實現(xiàn)營業(yè)收入為266.79億元，同比增長61.20%；凈利潤虧損14.3億元，上年同期盈利24.17億元。報告期內(nèi)生豬出欄量為699.68萬頭，出欄規(guī)模在A股生豬養(yǎng)殖類上市公司中排名第二，但無奈賣得越多虧得越多。
天邦股份上半年營業(yè)收入約56.06億元，同比增加21.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約6.51億元。
主要同行全部虧損，唯獨“豬茅”一枝獨秀。8月26日晚牧原股份披露半年報，實現(xiàn)營收415.38億元，同比增長97.49%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤95.26億元，同比下降11.67%。
業(yè)績一披露，網(wǎng)友就炸了，有人表示，“我寧可信我是豬我都不信這個中報”“在市場極度不好的情況下豬王半年賺了寧王用了吃奶勁費了一年才賺到的錢”。也有人認為是模式不同帶來的，牧原股份采用的“自繁自養(yǎng)”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，不但可以有效控制生產(chǎn)成本，還可以解決食品安全問題，這就使得牧原股份在行業(yè)價格大幅下挫至成本線之下時，依然盡顯成本優(yōu)勢。
近半數(shù)股價腰斬最高膝蓋斬
與慘淡的業(yè)績形影相隨，去年四季度開始上市豬企股價整體進入下跌狀態(tài)，一直持續(xù)至今。
豬肉概念指數(shù)去年9月觸及2406點的歷史高點，此后進入下降通道，至今日的1247點，跌幅達到39%，今年以來跌幅達到21.3%。
板塊內(nèi)的個股整體比指數(shù)跌幅更大，年內(nèi)12只個股全部下跌，跌幅最大的新希望達到51%，跌幅最小的立華股份也下跌17%，跌幅中位數(shù)在35%左右。而近一年看，跌幅更甚，約一半個股腰斬，新希望跌72.3%，基本膝蓋斬，跌幅最小的牧原股份也跌了32%。
豬價仍難言見底
雖然豬價已經(jīng)跌幅驚人，行業(yè)足夠慘淡，但多數(shù)分析對后市仍偏悲觀。
中航證券認為，非洲豬瘟疫情反復和國家階段性推出收儲計劃對整體供需影響有限，目前能繁母豬存欄仍處于高位，豬肉供給將慣性維持高位，而需求端后續(xù)難以見到明顯的抬升，目前豬價仍難言見底。但其認為短期來看，隨著開學季、年底備貨季的到來，需求端有望邊際改善，同時政策面將施策緩解生豬周期性波動，顯示政府對行業(yè)普遍虧損的關(guān)注，對短期生豬行情將有一定支撐。
中金公司稱，豬企出欄量或?qū)⒗^續(xù)增加，而凍豬肉庫存較為充足，在供給大概率增加的背景下，需求端的恢復情況直接影響價格的走勢。雖然四季度是生豬消費旺季，但需求端仍存較大不確定性，預計年底全國生豬現(xiàn)貨均價突破20元/千克的可能性已經(jīng)較小，“鑒于南北方地區(qū)的價格差異，我們將四季度生豬出欄均價由23元/千克下調(diào)至19元/千克”。
東興證券表示，下半年生豬市場供應(yīng)仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復態(tài)勢，建議持續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖戶壓欄出欄情緒與終端消費需求改善情況。就企業(yè)層面而言，降本增效仍是核心主題，下半年隨成本下行，企業(yè)盈利能力有望得到修復。
日前，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，近期生豬價格低位運行，豬糧比價在5：1-6：1之間，處于過度下跌二級預警區(qū)間。按照《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》規(guī)定，國家發(fā)展改革委、財政部、商務(wù)部將會同農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、市場監(jiān)管總局等有關(guān)部門再次啟動年內(nèi)中央豬肉儲備收儲工作，并將督促指導各地加大工作力度，及時開展地方豬肉儲備收儲工作，上下聯(lián)動形成“托市”合力，切實保障生豬市場平穩(wěn)運行。
責任編輯：王涵
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