我們認為，由于2008年與機械行業發展速度密切相關的固定資產投資增速仍將維持高位，以及中國重化工業進程的推進，世界制造中心向中國轉移、行業并購重組加快，中國機械裝備業將在企業規模、產品技術、質量等方面都將得到大幅提升，產品的國際競爭力將進一步增強，這將在一定程度上消化成本上漲的影響。

　　但是，受多種因素影響，2008年經濟運行將會撲朔迷離和錯綜復雜，石油價格高企、土地資金供應趨緊、原輔材料價格上揚、人民幣升值，以及年初的冰雪災害影響和可預期的CPI高位運行均將對機械行業的生產、經營、出口創匯等帶來較多不利影響。因此，應該重點那些關注成本控制能力較強的公司。

　　(四)本期投資策略

　　我們認為短期內機械行業的增速將面臨回落，但長期前景依然看好。

　　在整個制造業中，機械行業仍然是需求旺盛、競爭格局穩定、盈利能力較強、出口和進口替代增長較快、國家政策大力支持發展的行業。另外，與制造業其他行業相比，機械行業增速依然處于前列。未來幾年機械行業高增長的驅動力仍然歸結于以下幾個方面：一是產業轉移；二是旺盛的國內需求；三是進口替代和出口加速；四是產品和技術升級；五是制度創新；六是政策扶持等。

　　基于以上觀點，我們認為2008年中國經濟增長是否見頂以及機械行業增速放緩多少并不是關鍵問題，重要的是經濟增速放緩所引致的結構性變化給我們帶來的投資機會。動蕩格局中尋找投資機會，主要是尋找那些受益于經濟結構調整、業績獲得實質提升的公司。企業利潤的高增長和自主創新能力仍將是判斷企業投資價值的關鍵因素。

　　綜合考慮國內外經濟環境，我們認為中國機械工業發展速度雖有所放緩，但仍將保持平穩較快發展態勢。有望連續六年保持25%左右的增速，生產、利潤、出口都可能增長20%左右。就機械行業各個子行業的發展情況來看，工程機械無疑是最具國際競爭力的行業，其中的龍頭企業可以重點關注并逢低買入；機床行業競爭日趨激烈，低端混戰、高端失守的情況沒有根本改觀，受國內外經濟形勢的影響較大，應逢高賣出；船舶制造業周期性壓力顯現，但龍頭公司估值已具備吸引力，應逢低買入并持有。

　　二、工程機械：競爭加劇，龍頭企業優勢顯現

　　(一)業務多元化和自主創新成為重要的增長極

　　工程機械行業是我國機械工業的主要支柱產業之一，中國已經成為國際工程機械制造業的四大基地之一(美國、日本、歐盟、中國)。據《國際建設》雜志發布的2006年世界工程機械50強統計數據，我國一些優勢工程機械企業，如徐工集團、中聯重科、柳工集團、三一重工、廈工集團、中國龍工和山推已經躋身世界工程機械50強。中國工程機械的發展主要取決于中國經濟的發展、經濟政策的走向以及基礎建設的投資情況等。同時，隨著中國經濟對外依存度的不斷上升，工程機械進出口的快速增長和行業國際化水平的提高，國外經濟的發展和市場變化對我國工程機械行業的發展影響越來越大。

　　我國工程機械制造企業從上世紀70年代末開始大規模引進國外先進技術，經過多年的消化吸收，產品技術水平已得到極大提高。但企業的自主創新能力還應得到進一步加強，只有這樣才能保障產品的較高收益率。