春旱也構成對糧食生產的威脅。今年春季我國東部地區以少雨干旱為主，北方旱情將呈發展態勢。去冬以來，東北中南部、內蒙古東部部分地區、華北中東部降水偏少三成至八成；今年2月以來，東北、內蒙古東部、華北和黃淮的大部地區降水持續偏少達五成以上，尤其黑龍江南部、吉林西部、遼寧西部和南部、京津冀等地基本無降水，土壤缺墑的狀況未得到有效改善。

　　據預測，春季我國東部地區以少雨干旱為主，其中吉林西部、遼寧北部、內蒙古中東部、華北南部、黃淮大部降水偏少二成至五成，春旱可能較為嚴重，春播形勢不容樂觀。3月份內蒙古地區東部、東北地區中西部氣溫較常年同期偏高，東北地區西部、內蒙古東部和華北地區降水量將較常年同期偏少，旱情將呈發春季我國東部地區以少雨干旱為主，其中吉林西部、遼寧北部、內蒙古中東部、華北南部、黃淮大部降水偏少二成至五成，春旱可能較為嚴重，春播形勢不容樂觀。展態勢，不利于華北冬小麥返青生長及春耕備播。

　　2、國際高糧價有可能繼續推動國內糧價上漲

　　聯合國糧農組織預測，為減少對石油的依賴，美國、巴西等國家的糧食能源化趨勢將進一步增強，對食糖、玉米、大豆、棕櫚油和小麥等生物能源原料的需求將繼續大幅增加。美國農業部近日發布分析報告稱，今年夏天全球糧食庫存率將創歷史新低14.6%，這將是自美農業部1960年開始此項統計以來的最低值，遠低于2006年夏天的19.1%和2007年夏天的16.5%，甚至低于1973年糧價大幅波動時的15%。報告稱，由于氣候變化、需求的結構性不平衡等因素造成的糧價上漲還將持續10年以上。2008年國際糧價有可能持續攀升，拉動國內糧價上漲的風險正日益加大。

　　3、農資價格有可能持續上漲

　　油價趨高，美國發展生物能源催生大量糧食需求，種植面積需擴大，種植效率需改善，拉動化肥農資品需求，進而導致化肥價格大幅上漲；同時，國內廠家及經銷商庫存均較少，冬儲不足，08春季用肥高峰來臨時，可能出現供應將偏緊，價格仍上漲。農資價格上漲將抵消糧價上漲以及惠農政策的好處，影響農民種糧積極性，不利于穩定糧食生產。

　　三、農業行業的估值水平和投資機會

　　已經目前農業板塊的估值水平已經處于高位：根據2008年盈利預測計算的市盈率和市凈率分別為60.84倍和10.37倍，已經遠遠高于國內A股市場的平均水平，農業板塊整體的風險在積聚。

　　一般認為，農產品價格慣性走高將帶動農業上市公司的盈利增長，但是，經過詳細分析會發現，各個上市公司對農產品價格上漲的反應是有差異的。應該重點跟蹤棉花種植的企業、蔗糖、番茄醬、蘋果汁生產企業。理由如下：

　　(1)漲價的農產品有糧食、棉花、油料、糖料等，但是由于上市公司中缺乏從事種植糧食、油料和糖料的企業，直接受益于農產品價格上漲的公司只有從事棉花種植的企業，例如新農開發、新賽股份。

　　(2)農產品價格的上漲也推動了下游企業產品價格的上漲。從產業鏈來看，農業的下游食品制造類企業中，具備加工品漲價空間足夠大，能夠化解農產品原料價格上漲條件的將受益于農產品價格上漲。例如，蔗糖生產、番茄醬生產、蘋果汁生產企業。