來源：財聯社　　

　　隨著本周美股的收盤鈴聲響起，華爾街的交易員和分析師們也紛紛進入了傳統的“圣誕假日時間”，但就在這個節骨眼上，美聯儲卻進入了“危機公關”模式。

　　事情的起源正是美聯儲主席鮑威爾。

　　鮑威爾又被誤解了？

　　在本周三美聯儲發布比預期更“鴿”的利率決議和“點陣圖”展望后，過去兩年總是翻來覆去講車轱轆話的鮑威爾一反常態，在記者會上公開表示：

　　關于何時適合開始逐步減少當前限制性政策的問題——這個問題已經開始進入我們的視野，并且顯然已成為外界討論的話題，這也是我們今天會議討論的內容。

　　這一番表態也令市場炸了鍋——誰能想到過去一年多時間里只會反反復復念叨“通漲太高”、“要看數據”的鮑威爾，竟然毫不掩飾地大談降息？！

　　根據統計，算上鮑威爾講話的那一天，美國股票、債券總價值在短短3天內暴增2萬億美元。如果從11月上一回美聯儲開會開始算起，美國股債的價值凈增長7萬億美元。

　　這件事情也有外延效益——本周全球股票、債券市場價值凈增加4萬億美元，同樣從11月初算起，凈增長額能夠達到15萬億美元。

　　美聯儲主席講話推動股市上漲，在絕大多數情況下應該是一件好事，但本周的情況可能有些過頭了：

　　在鮑威爾講話后，市場一度將2024年降息的預期打到接近170個基點，相當于從明年3月開始，每一次美聯儲開會就降息25個基點；

　　標普500指數連漲7周，刷新近6年（2017年11月后）的連漲紀錄；

　　鮑威爾講話后，多達49%的標普500指數成分股處于“超買狀態”，這也是1991年2月以來美股從未見到的情況。

　　更絕的是，代表美股小盤股的羅素2000指數，也在不到50天里經歷了從近一年新低漲至近一年新高的情況。從上世紀80年代這個指數誕生開始，就沒出現過這么激烈的漲幅。

　　在接下來幾個季度美國經濟將逐漸趨緩（美聯儲官方說的）的背景下，美股的上漲更多指向估值的抬高，漲幅的可持續性要看后續企業利潤能否跟上。但眼下除了英偉達等少數產品供不應求的明星個股外，哪怕是美股龍頭的蘋果公司，也不敢對明年的業績表達樂觀。

　　更為重要的是，明明口口聲聲強調“要看數據”，但美國的經濟數據并沒有出現支持美聯儲大幅度轉向的依據——通脹下降的幅度中規中矩、前不久剛出的非農還強于預期。

　　對此，財聯社也在昨天的報道中提到過市場的質疑：轉鴿看的是哪門子數據，莫不是拜登支持率？

　　鑒于鮑威爾去年7月也曾出現提到“放緩加息”引發股市大漲的狀況，隨后又以8月底杰克遜霍爾年會的“黑色8分鐘”悲慘收尾，所以他的意思有沒有被市場誤解，恐怕只能等到他下次公開露面時才有機會澄清。

　　至少從周五接連三名出來講話的官員狀態來看，美聯儲對近幾天市場的動向，恐怕并不滿意。

　　威廉姆斯、博斯蒂克、古爾斯比接連喊話

　　昨天晚上首先出場的是紐約聯儲主席威廉姆斯，作為聯儲系統的“三號人物”，他扔出了一記駁斥鮑威爾的“直球”：

　　威廉姆斯表示“現在并沒有真的在討論降息”，同時強調他認為“現在去想降息這件事本身也還太早”，如果通脹的進展停滯或逆轉，美聯儲需要準備進一步收緊政策。

　　隨后亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也用稍稍婉轉的言論，暗示2024年只會降息兩次，且第一次降息會在三季度以后。

　　博斯蒂克“并不覺得降息是一個迫在眉睫的事情”，他表示決策者仍需要“幾個月”的時間來觀察足夠的數據，并獲得通貨膨脹將繼續下降的信心。

　　三人中最“鴿”的是芝加哥聯儲主席古爾斯比，他講話的重點是“不能排除任何可能性”，顯然也不如市場想象得那么鴿派。

　　古爾斯比預計明年的利率將低于目前的水平，但不會顯著下降。他強調隨著通脹下降，需要考慮目前政策的限制性狀況，以及是否應該放松政策。但“如果停止獲得好消息”，通脹未能朝著目標前進，那么美聯儲應該準備加息。

　　在三人組打出“組合拳”后，市場對于明年3月降息的定價有所收斂，國際金價也在尾盤階段走出了一波跳水，不過更受關注的十年期美債收益率波動有限，繼今年8月后首次收在4%下方。

（國際金價走勢，來源：TradingView）

　　對于華爾街而言，要搞清楚美聯儲官員們到底是什么態度并不需要等待太久，按照慣例本周會議的紀要將在三周后公布，也就是2024年第一周的星期三（北京時間周四凌晨）。但在那之前，市場只能在各種猜測中度過假日季的十來個交易日了。

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責任編輯：張倩