北京時間12月13日21：30，美國勞工部將公布11月CPI數(shù)據(jù)。市場預(yù)期，美國11月剔除食品和能源的核心CPI連續(xù)第二個月環(huán)比上升0.3%，較上年同期上漲6.1%。盡管通脹可能正在放緩，但其增速約為疫情前的三倍。

　　杰富瑞首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska表示，即將公布的CPI數(shù)據(jù)將強(qiáng)化通脹已經(jīng)見頂?shù)恼f法。“就通脹前景而言，未來幾個月我們?nèi)匀粫龅揭恍┐煺邸！?/p>

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家在過去七個月中有五個月低估了美國的通脹

　　明年的通脹軌跡將取決于核心商品價格是否會進(jìn)一步回落、租金下降的時間和幅度，以及工資增長（特別是服務(wù)業(yè)）的放緩程度。

　　以下是經(jīng)濟(jì)學(xué)家對11月和未來幾個月CPI的預(yù)期：

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計二手車和醫(yī)療保健服務(wù)的價格將下降，然而，住房價格仍將是通脹的主要驅(qū)動因素。

　　10月份CPI數(shù)據(jù)顯示租金增速放緩。不過，道明證券美國宏觀策略師Oscar Munoz預(yù)計11月住房價格將出現(xiàn)小幅反彈。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，住房價格仍是11通脹報告的一個不確定因素。

　　在前一個月的大幅波動后，一些分項指標(biāo)也可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。例如，10月份飆升5.6%的酒店住宿成本預(yù)計將放緩甚至下降。

　　Munoz表示，由于庫存高企和假日季促銷活動，服裝價格也可能連續(xù)第三個月下跌。

　　與此同時，汽油價格自上月初以來穩(wěn)步下降，有助于減緩11月和12月的通脹。

　　明年的通脹前景取決于商品、住房和工資

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在上個月的一次講話中將通脹分為三個主要類別：核心商品、住房和除住房外的核心服務(wù)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，近期核心商品價格將繼續(xù)回落。10月份，不包括食品和能源在內(nèi)的大宗商品價格下跌0.4%。

　　商品供需失衡一直是通脹的主要驅(qū)動因素，但供應(yīng)鏈改善和海內(nèi)外需求疲軟有助于穩(wěn)定價格。

　　盡管如此，二手車和卡車的價格下跌一直是近幾個月核心CPI下降的關(guān)鍵驅(qū)動因素。但Markowska表示，這些商品的價格企穩(wěn)而不是下跌，最終可能會在明年3月份左右將月度核心CPI從0.3%推高到0.4%。她表示，這可能會增加美聯(lián)儲“不得不在明年5月份再次加息的風(fēng)險”。

　　Inflation Insights LLC創(chuàng)始人Omair Sharif強(qiáng)調(diào)了住房價格的重要性，并預(yù)計核心服務(wù)成本的放緩速度將快于許多人的預(yù)期。

　　基數(shù)效應(yīng)加上商品通縮預(yù)計將導(dǎo)致明年上半年CPI快速下降。在那之后，事情開始變得復(fù)雜起來。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計明年通脹將大幅降溫

　　法國巴黎銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna預(yù)計，到明年年中，CPI將從目前的8%左右降至4%。但他在本月早些時候的節(jié)目中表示，”再次將通脹率減半，即從4%降到2%將是一項艱巨的任務(wù)。”

　　歸根結(jié)底，決定通脹何時回到美聯(lián)儲目標(biāo)的關(guān)鍵因素是不包括住房在內(nèi)的核心服務(wù)。由于工資在這些服務(wù)中的重要性，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將關(guān)注各種各樣的薪酬指標(biāo)。盡管勞動力市場顯示出一些疲軟跡象，但總體而言，它仍然非常強(qiáng)勁。

　　Markowska表示：”當(dāng)你考慮6至12個月后的通脹將如何時，我認(rèn)為這真的取決于工資。”

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責(zé)任編輯：郭明煜