11月18日消息，百心安盤中一度暴跌近70%，低見15.46港元，市值蒸發65億港元，最新市值只有53億港元。

　　對于公司股價暴跌，有投資者表示，“百心安這是要破產的節奏啊，成交3000萬元股價下跌55%”。關鍵是，百心安在今年9月已經提交了科創板上市申請，這樣一家聚焦介入式心血管裝置醫藥公司到底經歷了什么？

　　股價突發閃崩，百心安兩款核心產品前景廣闊

　　根據財報，公司是一家血管介入器械生產商，受益于冠脈疾病與高血壓患者的增加公司聚焦于綜合性血管介入手術器械的開發，核心在研產品為生物全降解支架（BRS）Bioheart與高血壓腎神經阻斷（RDN）設備第二代Iberis。兩款產品分別將用于冠狀動脈疾病與高血壓治療，公司預計將于2023年實現商業化。

　　據弗若斯特沙利文的數據顯示，中國冠狀動脈疾病患者人數由15年的220萬人增加至了19年246萬人，期間復合增長率達到2.8%，預期24年患者將會進一步增加至280萬人；中國高血壓患者人數由15年的2.9億人增加至19年的3.18億人，預期24年將進一步增加至3.51億人。

　　據國家心血管病中心最新報告顯示，我國心血管疾病的發病率與致死率仍居首位，每5例死亡中就有2例死于心血管病。中國心腦血管病患病人數已達3.3億，其中冠心病患者達1139萬人，是心血管疾病中最為嚴峻的疾病之一。而百心安的全降解支架(BRS)是應用于冠狀或外周動脈的介入支架，在市場需求的強勁下，未來發展前景廣闊。

　　另一方面，除了上文數據顯示我國有超3億高血壓患者之外，近期，《中國高血壓臨床實踐指南》更是引發爭議，上述指南推薦將我國成人高血壓診斷界值下調10個單位，變為收縮壓大于等于130毫米汞柱和/或舒張壓大于等于80毫米汞柱（130/80mmHg）。

　　因為標準調整，中國高血壓患者數一下子從再增2億多人，超過1/3中國人將被界定為“高血壓患者”。指南一出引發資金在A股進行高血壓概念股炒作。百心安的腎神經阻斷(RDN)主要針對未控高血壓及頑固性高血壓的介入治療。百心安是中國僅有的三家擁有處于臨床試驗階段的腎神經阻斷產品的公司之一(另兩家是魅麗緯葉和信邁醫療)。

　　無論是從心血管疾病治療還是高血壓疾病介入治療，百心安都存在市場炒作的基礎，近期資本回流醫藥再度有利于醫藥股走勢，但是百心安卻在今日突遭閃崩，是公司基本面出現問題，還是有別的突發利空？

　　營收為零，三年虧8億，百心安商業化路在何方？

　　2021年12月百心安赴港上市，此前上市更是一波三折，當年2月通過聆訊，但最終招股書失效，即使在11月招股，最終還推遲全球發售，解釋名為因市況情況。

　　11月22日，百心安-B在港交所發布公告稱，鑒于現行市況，經咨詢獨家全球協調人后，本公司已決定全球發售將會延遲，且不會根據招股章程進行。因此，不會訂立與國際發售有關的國際包銷協議，而與香港公開發售有關的香港包銷協議亦不會成為無條件。

　　值得注意的是，公司目前沒有任何產品獲批商業化，因此尚未產生收入。2019年、2020年及2021年，公司虧損分別為人民幣2372萬元、3.4億元及4.1億元，三年虧損7.6億，2022年中期再度虧損1.16億，2019年以來累計虧損8.8億。

　　根據財報，公司近三年研發開支分別為2153萬元、2.46億元及2.14億億元；年末現金及現金等價物分別為2067萬元、4.5億元，及7.09億元。截至2022年6月30日，公司現金及現金等價物約為5.19億元，較去年同期的7.09億元減少26.8%。此外，公司只有52名員工，相較上市時招了一名員工。

　　公司預計2023年兩款核心產品將實現商業化，華泰證券在2月發表研報表示，考慮百心安在BRS和RDN先發優勢，預計公司2021-2023年取得收入0.00/0.28/2.07億元。DCF估值法下公允價值103.3億港元，目標價42.36港元；首次覆蓋，給予買入評級。

　   殺豬盤！不斷釋放利好與百心安股價閃崩股背后

　　值得注意的是，雖然虧損不斷，營收為零，但憑借兩款核心產品未來發展前景，公司在不斷釋放利好的情況下，公司股價9個月時間漲了3倍，最高見75.55港元，較招股價21.25港元漲幅高達256%，市值更是逼近200億港元。

　　2021年12月29月，百心安宣布即將于歐洲進行經橈動脈入徑治療未控高血壓及頑固性高血壓的RADIUS-HTN試驗；

　　2022年1月9日，該公司公告位于上海張江高科的新廠房完工并投入使用。

　　2022年1月26日，公司完成第二代Iberis(由公司獨立開發的第二代腎神經阻斷(RDN)系統產品)臨床試驗患者入組程序。

　　2月16日在港交所發布公告稱，完成BIOHEART全降解支架(BRS)產品臨床試驗患者入組。

　　5月11日，百心安-B公布，董事會已于2022年5月11日舉行的董事會會議上議決提呈采納2022年H股獎勵計劃。該計劃仍有待股東于股東周年大會上審議并將尋求其批準。

　　6月21日，百心安擬通過收購及注資獲得上海心至醫療科技15.42%權益，該公司致力于研發介入性非植入心血管器械。

　　7月27日，百心安公告稱，于聯交所買賣的每手買賣單位將由500股H股更改為100股H股，自2022年8月17日上午九時正起生效。

　　8月8日，執行董事兼控股股東汪立有意增持不超60萬股，汪立知會董事會，建議增持股權基于對公司管線產品的研發充滿堅定信心以及對公司長期投資價值的認可。

　　8月16日，百心安-B 在港交所發布公告稱，近日，公司的Bioheart?生物可吸收冠狀動脈雷帕霉素洗脫支架治療冠心病患者的隨機對照臨床試驗(“BIOHEART-II”)達到了預設的主要臨床終點。

　　9月5日，百心安-B公告，董事會決議及批準開始有關建議本公司普通股首次公開發售及于上海證券交易所科創板上市的相關籌備工作。

　　一方面公司不斷釋放利好，刺激公司股價上漲，買賣單位縮小為100股，進一步提高了散戶參與度，公司在9月5日公布了科創板上市計劃，讓剛剛經歷調整的股價再度穩步抬升；另一方面則是公司業績持續虧損，8月下旬迎來股東減持，以及多個公司董事辭任，正是8月份公司股價沖上了上市以來最高點。

　　根據公司持股數據，公司股權高度集中，第一大股東持股逾43%，前20大股東持股超96%，多個個人持股超5%，比如秦杰持股11.46%，比如楊旭持股6.85%，比如朱旋武等等。值得注意的是TPG持股8.51%，聯想控股持股逾4%。

　　公司股權高度集中帶來一個非常大的問題就是，在二級市場流通貨源非常少，只限售股就有90%的股份，大約2.2億股，總股本2.44億股，這意味著公司市場流通股份只有2400萬股。

　　2400萬股的流通股，華泰金控持股585萬股，中融平和持股428萬股，也就是說百心安處于高度控盤狀態，隨時存在暴漲暴跌的可能。

　　根據wind數據，11月17日華泰金控出貨275萬股，近20日出貨了530萬股。就在今年2月華泰證券高呼買入百心安，目標價42.36港元。

　　根據社區平臺投資者反應，“今早跟了微信群的分析師買了，今日損失慘重”。這意味著本次百心安暴跌背后，除了自身業績問題，除了不斷釋放利好炒高股價，還與資本市場莊家控盤出貨有關，無疑部分投資者被割了韭菜，成了“殺豬”對象！

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責任編輯：張海營