市場對美聯儲進一步收緊政策的預期以及對經濟的擔憂正在打壓非必需消費股的反彈。不過一些投資者認為，如果未來幾個月增長開始搖擺不定，該板塊的表現也將優于其他板塊。

　　標普500指數的非必需消費品板塊包含亞馬遜、特斯拉、TJX等公司，今年上半年下跌近35%，而本季度上漲14.3%。相比之下，標普500指數本季度僅上漲1.9%，今年已下跌19.1%。

　　非必需消費品板塊的收益可能轉瞬即逝。周二，福特汽車下跌超12%。該公司表示，通脹對其造成的打擊達10億美元，超出市場預期。這類似于今年上半年沃爾瑪和塔吉特等公司發出的警告。該板塊已從8月中旬的高點回落了約10%。

　　不過，一些投資者認為通脹和增長困境可能很大程度上已經反映在許多非必需消費股中。嘉信理財的交易和衍生品主管Randy Frederick表示，他們押注這些股票將繼續受益，因為消費者會買入在疫情初期推遲購買的新車。

　　Hodges Capital投資組合經理Eric Marshall一直在增持非必需消費股，包括本季度上漲32.6%的零售商Academy Sports and Outdoors和上漲0.4%的Shoe Carnival。他表示：“經濟出現衰退幾乎是確定的，現在的問題是它會有多嚴重、將持續多長時間。但我們認為很多消費類股票會站穩腳跟，并且會處于更好的位置。”

　　即使美聯儲對抗通脹的舉措損害了經濟增長，市場也押注消費者在度假、咖啡和汽車等非必需品上的支出將保持相對強勁，這推動了該板塊在近幾個月保持上漲。

　　亞馬遜和特斯拉合計占該板塊約50%的權重，本季度分別上漲15%和37.5%，在很大程度上推動了板塊的整體漲幅。許多較小的成分股也跑贏大盤，例如通用汽車和奇波雷墨西哥燒烤上漲近30%。

　　有跡象表明，美國消費者仍保持樂觀。工資水平在截至8月的一年中上漲了5.2%，同時當月消費者信心指數的增長超過預期，美國的零售額也出現了反彈。

　　高盛估計，美聯儲的加息行動只會將失業率從目前的3.7%略微提高至2023年底的4.1%。

　　與此同時，由于煉油廠為增加庫存過度生產燃料，預計美國汽油價格將在年底前繼續下跌。根據摩根大通的預測，這將會繼續提振非必需消費股，因為消費者將大約80%的儲蓄花費于餐飲、娛樂或百貨。

　　美國銀行財富管理公司首席股票策略師Terry Sandven表示：“美聯儲持續加息意味著整體經濟仍處于增長狀態，這通常與強勁的消費趨勢有關，消費者似乎沒有過度消費。”

　　然而，投資者一直在關注通脹和供應鏈問題。盡管非必需消費股最近有所上漲，但全球基金經理仍然看空該板塊，本月接受美國銀行全球研究（BofA Global Research）調查的近25%的基金經理減持了非必需消費品板塊，在所有板塊中減持比例最高。

　　CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示，在有更多證據表明美聯儲成功控制通脹之前，股市可能會繼續波動。他指出：“在投資者再次相信未來的通脹措施將開始放松之前，非必需消費品板塊的拋售可能會繼續。”

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責任編輯：郭明煜