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　　9月26日消息，時隔兩年，中國平安又出手了，9月23日耗資3億再度增持匯豐，這也是自2018年11月以來，平安首次在公開市場增持匯豐。在匯豐大跌之際，平安為何出手，3年多來投資匯豐到底有多慘？

　　剛剛，平安出手，再度躋身第一大股東

　　根據港交所披露易，中國平安旗下子公司平安資管再度出手，耗資3億港元增持匯豐，最新持股比例從7.95%增至8%，平均價為28.2859港元，目前匯豐收盤價為28.2港元。

　　在增持1080萬股，中國平安再度躋身匯豐第一大股東，超越貝萊德的7.14%，資料顯示，平安資管上次出手，已是2018年11月1日，當時以平均價65.1153港買入537.56萬股，持股增至7.01%。

　　不過，匯豐控股主要股東還是美國資本，目前，貝萊德持股7.13%，摩根大通持股3.87%，紐約梅隆銀行持股4.99%。

　　平安和匯豐的關系要追溯到2002年，在2002年，匯豐認購了平安10%股份，耗資6億美元（約人民幣50億元），這是當時國內金融業最大一筆外資入股。此后，平安與匯豐在諸多領域開展了卓有成效的交流與合作，包括建立了亞洲最大、代表國際最先進水平的綜合金融后援平臺，進一步完善了公司治理架構、風險管控體系等，匯豐的進入，對平安快速成長為國際一流的綜合金融集團，提供了豐富的經驗。

　　2012年12月，出于自身戰略調整，匯豐將其所持有平安股份全部轉出，并表示：“平安是匯豐近10年來最成功的投資之一，我們很高興有機會分享到中國經濟、金融業發展和平安快速成長的巨大價值。我們相信平安在現有的基礎上，能夠很好地把握中國經濟、金融業快速發展的有利契機，一如既往地保持各項業務的穩健發展，最終成為國際領先的綜合金融集團。”

　　不過，時隔三年后，平安反而實現了對匯豐的入股，成為匯豐的股東。

　　平安增持匯豐要追溯到2015年12月，當時，不斷有內資通過港股通持續凈買入匯豐控股，有投資人士分析，其中可能有不少是平安所為。

　　而平安正式買入匯豐則是2017年12月5日，平安當天買入匯豐1000萬股，持股增至10.18億個，持股占比增至5.01%，構成舉牌。

　　匯控表示，與中國平安之間有著長期，友好的合作關系，我歡迎平安成為長期投資者。

　　中國平安表示，投資匯控是一項財務性投資。匯控經營業績優，分紅好，符合平安資管管理的保險資金的資產負債匹配原則。

　　自此之后，匯豐控股的重要股東都有中國平安的一筆。

　　隨后，平安展開了一系列的增持。2018年2月9日，平安增持匯豐3722萬股，持股比例進一步增至6.17%。2018年11月1日，平安再度增持匯豐537.56萬股，一舉超越貝萊德成匯豐控股單一大股東，持有匯控14.19億股，占比7.01%。大約2019年9月，貝萊德持股超過7.01%，重新成為第一大股東。

　　此后，關于平安增持匯豐的消息便在公開市場無法看見，不過直到本次平安增持，可以看到，平安其實一直都是大股東，在本次增持之前中國平安已經持股匯豐7.95%，而貝萊德一直在7%-7.3%之間。

　　平安本次為何增持匯豐，持股匯豐有多慘？

　　持股平安，被匯豐稱為最成功的的投資之一，但平安持股匯豐是不是最差投資之一？此前，我們計算過中國平安自2017年投資以來持股匯豐到底虧多少，下面我們將簡單計算如下：

　　今年以來，匯豐控股暴跌不斷，截至9月25日收盤，匯豐控股今年暴跌52.25%，市值腰斬，目前只有5835億港元。今年年初，騰訊控股不足3個匯豐的體量，10個月后，騰訊控股超越8個匯豐的體量。

　　匯豐到底經歷了什么？結合市場消息，匯豐暴跌原因大概總結如下：1）核心原因為取消分紅，損害小股東利益，導致香港愛股成為香港頭號沽售對象。2）構陷華為，破壞市場有序競爭，成為市場棄兒。3）疫情和地緣局勢打擊公司正常業務開展，加劇了公司業績下滑。4）匯豐卷入“龐氏騙局”，成為金融犯罪的溫床，或面臨經濟制裁。

　　作為第一大股東的中國平安自然首當其沖，損失慘重。此前，我們給中國平安算了一個賬，中國平安投資匯豐至少浮虧362億，只今年賬面也浮虧了400億。

　　從收入來看，2018年底，中國平安持股7.01%，大約14.19億股，2018年分紅收入49.8069億元，折合56.58億港元；2019年分紅后入33.85億港元。以此計算，中國平安分紅收入大約為90.43億港元（沒有公開數據，不考慮2019年中國平安持股變化）。

　　支出來看，中國平安最新持股8%，持股量為16.5548億股，持股成本大約在60港元附近，即使按最低成本計算，將分紅收入的90億計算在內，中國平安投資匯豐至少浮虧了362億港元。

　　2017年12月6日，中國平安旗下平安資管通過港股通渠道累計買入匯豐控股10.18億股，持股比例為5.01%，當天買入1000股，買入成本高達77港元。值得注意的是2017年匯豐控股最低價為61.8港元，最高價為80.4港元，中國平安持股匯豐這部分股份的成本價很可能遠高于60港元。

　　2018年，中國平安最后一次增持發生在2018年11月1日，平保（02318）旗下平安資管已超越貝萊德成匯豐最大股東，持約14.19億股股份，占其股權逾7%，增持成本為65.1153港元。同樣，2018年匯豐控股股價在60.35港元至86港元之間，中國平安持股成本也是高于60港元。

　　2018年底到2020年，平安很可能通過非公開市場買入匯豐2.26億股，這部分成本價介乎27.5港元到70.5港元之間，最后一筆平安買入成本就是28.2869港元。

　　最后2.26億股，即使按照30港元計算，中國平安累計買入匯豐的成本至少也高達919億港元。而中國平安16.5548億股的賬面市值只有467億港元，值得注意的是，中國平安分紅收入90億，也就是說，中國平安自入股匯豐以來至少浮虧362億港元。今年以來，中國平安7%的匯豐股份賬面浮虧438億港元。

　　這些從公司的中期報告也能看出一斑，公司2020年短期波動損失大約20億，而去年同期則凈增130億，這個差距就是150億元（人民幣）。同樣，根據公司總投資收益中的公允價值變動損益，公司從去年賺270億到今年虧損近50億，這個差距就是320億元（人民幣）。

　　根據公司財報，公司以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產比去年同期少了269億元人民幣（折合306億港元），這和公司6月30日止投資匯豐浮虧322億港元相當。

　　中國平安為何再度出手“漩渦中的匯豐”？

　　近期以來，匯豐控股一直處于“風口浪尖”，公司既面臨著疫情對業績的打擊，也面臨著香港投資者的拋棄，更深處反洗錢的金融犯罪漩渦。

　　4月1日愚人節當天，英倫銀行發出通知，要求英國銀行業停派股息，包括匯豐及渣打等英國銀行，須應英國監管機構要求取消派發去年度末期息，并在今年底前暫停派發季度或中期息，亦不可作任何回購股份行動。

　　消息發出，匯豐控股股價暴跌10%，小股東更是組建“匯豐小股東權益大聯盟”，并發起多項行動維權，提出三大訴求，還訴諸法院，不過最終不了了之。

　　中泰國際策略分析師顏招駿對新浪財經表示，持有匯豐控股10年回報歸零。

　　新浪港股統計wind數據發現，如果將時間拉長，以10年計算，2010年3月31日，匯豐收市價為79.9港元，目前報價28.2港元，而匯豐10年共計分紅29.63元人民幣，如果以現在匯率計算，折合32.34港元（未考慮匯率變動）。也就是說，匯豐股東持有10年還虧損19.36港元/股，10年回報歸零還處于虧損狀態。

　　匯豐控股行政總裁祈耀年表示，新型冠狀病毒疫情爆發對匯豐客戶造成的經濟沖擊，是導致匯控今年以來財務表現變動的主要因素。

　　8月3日，公司公布2020年上半年度業績報告，公司母公司普通股股東應占利潤19.77億美元，同比下降76.8%，環比下降22.1%。每股基本盈利0.1美元，同比跌76.2%；不派息。

　　匯豐全球下滑嚴重，亞洲業務表現最好。歐洲虧損30.6億美元，同比擴大488.5%；但環比則錄得虧損收窄26%。亞洲錄得利潤73.69億美元，同比跌24.7%；中東及北非虧損0.26億美元，（去年同期盈利17.36億美元）；北美洲盈利0.23億美元，同比大跌96.9%，環比則升9.5%；拉丁美洲錄得利潤0.12億美元，同心大跌98.2%。

　　為此，公司大規模裁員，6月17日，匯控行政總裁祈耀年向全球員工發出備忘錄，表示由于盈利下滑，經濟預估未來將面臨挑戰，該行不得不恢復裁員計劃，預計中期員工總數會由23.5萬人削至20萬人。根據公司中期報告，公司員工依然有23萬2764人，今年削減2587人。

來源：匯豐中報

　　9月中下旬，《環球時報》英文版引述了一些專家，列舉了包括蘋果、匯控及聯邦快遞等名字，均可能是首批被列入清單的外國企業。不過，當日蘋果還漲了3%，聯邦快遞也跌幅不足1%，因此該消息和匯豐大跌關系并不大。

　　此后匯豐爆出丑聞，匯豐、渣打、巴克萊等大型跨國銀行卷入洗錢丑聞。

　　美國金融犯罪執法網絡局（FinCEN）機密文件于9月20日遭泄露，有國際組織和媒體爆料稱，在1999年—2017年間，多家跨國銀行涉嫌轉移非法資金，向世界各地的高風險客戶提供金融服務，規模高達2萬億美金。涉及的金融機構包括：匯豐銀行、渣打銀行、德意志銀行、摩根大通銀行、紐約梅隆銀行等。

　　對于這一事件，匯豐發布聲明稱，“對可疑活動報告不予置評”，并指出，“從2012年開始，匯豐投入了大量資源，以提升自身的金融犯罪防范及打擊能力，目前在全球60多個國家和地區均設置了完善的預警體系”。

　　多重負面消息狙擊之下，中國平安為何此時再度出手？

　　華興證券首席策略分析師龐溟表示，中國平安對進行保險資金長期財務投資，此舉應該是看好匯豐股票的財務投資價值。同時，平安低價增持，可以降低公司平均持倉成本。

　　他表示，如果平安將匯豐作為按公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，那么匯豐股價的波動并不影響平安的當期營運利潤，而會通過計入平安的其他綜合收益來影響其凈資產。

　　顏招駿表示，除了因估值便宜，亦可理解為內地向市場發出訊號，澄清匯控被列入“不可靠實體列表”的傳言，以穩定市場信心。另外，相信過往增持匯控主要是看中其長期穩定的派息，增加配置長久期的資產，以平沖平安資產及負債端的久期，今年匯控受到英倫銀行監管當局指引暫時暫停派息，預期明年可恢復局部派息。（文/金石）

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責任編輯：張海營