文|新浪財經 楊雪梅 楊舒

　　編輯|韓大鵬

　　今日，樂華娛樂正式通過港交所聆訊，叩啟資本市場的大門，朝著“藝人管理第一股”發起最后一擊。

　　作為王一博、李汶翰、吳宣儀、程瀟、NEXT、 A-SOUL 等知名藝人背后的公司，樂華娛樂及其創始人杜華近幾年頻頻出現在大眾視野。樂華娛樂自2009年創立，13年時間成長為國內頭部的專業經紀公司。而創始人杜華，是娛樂圈的“新晉教母”、“造星推手”，也被公司旗下藝人和訓練生親切地稱為“杜媽”。

樂華娛樂創始人、CEO 杜華

　　談及此次登陸資本市場，杜華向新浪財經表示，“非常開心，樂華成立13周年了，赴港上市對樂華來講是一個里程碑，也是一個新的開始。”

　　未來上市之后，樂華娛樂的戰略方向是什么？在嚴峻的外部環境下，又如何面對新挑戰？新浪財經與杜華聊了聊。

　　不刻意打造頂流，大部分自主培養藝人已在續約

　　此前，樂華娛樂已于3月8日向聯交所遞交上市申請。從細分業務來看，樂華娛樂的主營業務分為藝人管理、音樂IP制作與運營以及泛娛樂業務三大板塊。

2019年-2022年樂華娛樂三大業務板塊表現

　　在對話中，杜華表示，此次上市募集資金將主要用于藝人管理，也會有部分投入在包括虛擬藝人在內的泛娛樂業務板塊。

　　藝人管理，正是樂華最為成熟的業務，也是公司得以快速發展的核心引擎，涵蓋從訓練生選拔、藝人培訓、藝人運營到藝人宣傳的整個產業價值鏈，目前公司旗下有66名簽約藝人和71名訓練生，其中55名藝人都是由樂華訓練生計劃培養出道的。藝人管理業務收入目前為公司營收貢獻占比接近90%。

　　據弗若斯特沙利文數據統計，2021年中國藝人管理市場規模約為612億元，樂華娛樂的藝人管理業務收入占總市場份額約1.9%，位列國內第一。

　　不過，偏重藝人管理業務一定程度上令市場對樂華娛樂產生了顧慮。

　　一方面，據招股書披露，樂華的部分簽約藝人合同都在2026年至2028年間到期；另一方面，能否再造像王一博、NEXT（樂華七子）等商業價值極高的“頂流”藝人成為該業務長久發展的關鍵；此外，隨著明星塌房事件頻發，藝人聲譽的潛在風險性越來越大。

樂華娛樂旗下藝人 王一博

　　對與藝人合約問題，杜華告訴新浪財經，樂華大部分自主培養的藝人都已在續約。由于藝人從小在樂華體系和模式下培養成長，和公司的關系很好，對公司忠誠度很高，也有很深厚的感情。

　　“樂華模式不是在刻意打造頂流，而是在藝人管理儲備上實現百花齊放和梯隊式、多元化發展。頂流的成就需要天時地利人和，包括自身業務能力是否過硬，作品是否得到市場認可，演藝規劃是否可持續發展，否則就可能曇花一現。”

　　杜華認為，大眾對于頂流的定義也在變化，未來或許不會有頂流這一說法。術業有專攻，以后不同領域都會出現專業化人才，演員、歌手和綜藝等領域都在陸續出現業務能力很強的優秀人才。這樣的模式不會影響新人培訓，公司在培養的時候仍會結合藝人的專業化特長綜合培養，因材施教。

　　藝人聲譽如何保障？杜華認為，現在是一個信息發達的時代，大眾不僅對于藝人藝術水平要求越來越高，同時對于藝人藝德方面的要求也越來越高。對于藝人來說，如果要在這一行持續發展，一定要潔身自好，自我管理和約束力要加強，要做到足夠自律和自省，公司會輔助進行思想教育。

　　此外，樂華娛樂的音樂制作和運營業務表現平穩。2021年監管部門出于反壟斷目的，終止了獨家音樂IP許可協議，同時各大主要數字音樂平臺對數字專輯和單曲的購買數量采取了限制性規定，導致樂華娛樂的音樂IP制作和運營業務收入同比下滑16.2%，對總營收的貢獻由2020年的10%下降至2021年的6.1%。

　　截至2022年4月30日，音樂制作和運營板塊業務實現了約2600萬收入，與2021年同期基本持平。但據招股書披露，樂華并沒有放棄對于音樂制作和運營業務的布局，截止2021年4月30日，公司的音樂IP庫包括約1100首原創音樂錄音錄像制品及超5萬首第三方授權音樂作品，此番上市募資的部分資金也將用于擴充音樂IP庫。

　　在元宇宙里再造一個“樂華”

　　娛樂圈的湖面從來不平靜，一顆小小的石子也會激起層層波浪。

　　近年來，隨著監管對娛樂圈的收緊，行業持續進入整頓、轉型的陣痛期。從藝人管理市場規模來看，由于監管部門于2018年年底對藝人工資占電影及劇集總投資的比例實施具體要求，長期來看，該等監管要求有利于市場均衡發展；2020年新冠疫情的爆發，也持續性影響藝人的工作安排，如電影、劇集及其他電視節目的拍攝，以及線下宣傳活動。此外，因為2021年的打投模式受爭議，選秀類節目也暫別市場。

　　在保持藝人管理核心業務穩定發展的同時，如何尋找增長“第二極”，正是樂華在資本市場面臨的考題。

　　杜華對此給出的答案是探索多元化發展，比如拓展短視頻等新興渠道、更多的投資在虛擬藝人項目等。

　　“樂華在這個（藝人培養管理）賽道堅持了13年，未來還會堅持不移地走下去，加大規模，提高質量。”

　　杜華表示，公司目前仍陸續有運營新團出道的計劃，在練習生發展方面，會關注新的模式和渠道，比如短視頻。“我自己也在短視頻平臺有一些嘗試，會發一些視頻找找網感，也不排斥在短視頻平臺發展和選拔新人。”

　　據了解，樂華的泛娛樂板塊也會是公司未來的重要發展方向之一，樂華會不斷增加對虛擬藝人的投資并向被投企業推薦合適的幕后演員參與虛擬藝人項目，比如向尼斯未來推薦旗下組合EOE的幕后演員，唱跳水平及綜合實力相較之下比其他候選人更優秀，也達到了良好的反響。

虛擬藝人組合 EOE

　　未來樂華會在虛擬藝人賽道方面積極布局。如果其他賽道成功發展成第二曲線，其他業務占比會提升。

　　在對話中，杜華多次提到虛擬藝人。樂華對于整體虛擬藝人的前景非常有信心，未來會對繼續對虛擬藝人方面的探索和投入。樂華圍繞虛擬藝人開展的泛娛樂業務，似乎最有希望成長為公司的第二條增長曲線。

　　數據顯示，2020年至2021年，樂華娛樂泛娛樂業務實現約3786.90萬元收入，同比激增79.6%。據招股書披露，該板塊收入的增加主要是因為公司2020年底推出的虛擬藝人組合A-SOUL通過直播、演唱會和代言等方式開始產生商業收益。

虛擬藝人組合 A-SOUL

　　樂華娛樂表示，公司經過長達2-3年的深耕并廣泛布局虛擬藝人賽道，在虛擬形象幕后演員選擇培訓、形象場景定制、高精度實時動作捕捉、3D視覺畫面舞臺效果以及IP孵化宣傳等方面積累了豐富經驗，更有利于虛擬藝人業務的復制和拓展。日后公司層面會推出更多虛擬藝人。

　　談及做虛擬藝人的契機，杜華表示，自己在很多年前看到了初音未來，特別喜歡和看好這個模式，于是在2019年提出開發女子虛擬藝人組合的想法，但當時技術水平達不到。這兩年找到了專業的技術團隊，就開始合作開發虛擬藝人項目。“虛擬藝人其實跟傳統藝人一樣，也是從無到有的IP打造過程。”

　　對于藝人管理公司來說，虛擬藝人幾乎不會面臨負面宣傳，且能維持其聲譽；虛擬藝人的公眾形象可有效管理，可控度較高；可及時調整其虛擬藝人的公眾形象、表演內容，把握公眾品味及市場偏好的最新變化；以及虛擬藝人可突破時空界限，全天候出現在多個渠道。

　　當然也有挑戰，杜華坦言，虛擬藝人在技術實現、幕后演員的選擇、出道后的運營推廣等，都和真人藝人不太一樣，公司團隊也在摸索和成長中，開始全產業鏈發展虛擬藝人業務，掌握從技術到運營的整體造星閉環。

　　“希望樂華是一家國際化公司，可以做文化輸出”

　　除了娛樂集團CEO，杜華近兩年也開始現身綜藝節目，吸引了不少流量和關注。但除此之外，杜華還有一個鮮為人知的身份，就是投資人。

　　招股書顯示，樂華娛樂近幾年投資了不少護膚、美妝、功能性食品等新消費賽道的產品，資料顯示，2020年6月，樂華獨家投資功能性食品“Minayo”；2022年2月，樂華投資戚薇香氛品牌“SEVENCHIC香氛筆”；同年，樂華投資日化用品品牌“COLOR LOMO”……

　　作為這些項目投資背后的操盤手，杜華表示，未來作為一家上市公司，樂華的發展要更多元化，“我自己也是一個創業者，28歲那年遇到了伯樂，給了我天使資金，我才有機會在今天作為一個企業家站在這里。我們擁有很多藝人資源和渠道資源，希望在自己有能力的時候可以去幫助一些創業者。”

　　在投資方面，樂華更多投向新消費領域，杜華的投資理念是看重人和賽道，“首先他/她要有創業的激情和成功的欲望；要有不懼怕失敗的堅韌品質；還要有寬廣的胸懷和永遠積極的態度，以及樂觀的精神。

　　目前，樂華娛樂整體業績增長穩定。據招股書數據顯示，2019年至2021年，樂華娛樂總營收由6.31億元增長至12.91億元，復合年增長率約為43%。2022年前四個月實現總營收3.53億元，在影視文娛行業外部環境趨嚴及疫情影響的情況下，仍同比小幅增長3.4%。

　　2019年至2021年，樂華娛樂經調整凈利潤分別為1.19億元、2.96億元和3.95億元，3年復合增長率82.19%。報告期內，公司毛利率始終保持在40%以上，2020年一度突破50%。此外，近兩年經調整凈利率穩定在30%以上，其中，2022年截止4月30日的經調整凈利潤率約為36.2%。

2019年-2022年樂華娛樂業績表現一覽

　　對于此次上市，杜華表示，首先，上市可以加快樂華的布局發展；其次，對于公司品牌知名度和規范化能帶來更多機會。

　　未來，她希望樂華是一家在亞洲具有影響力的娛樂公司。“我們這么多年在海外都有布局，希望樂華是一個國際化的公司，可以為中國做更多的文化輸出，讓大家更了解我們。

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責任編輯：常福強