撰文 / 周夢婷

　　生命中以什么方式得到，就會以什么方式失去。這句話似乎正在姚振華身上應(yīng)驗(yàn)。

　　八年前，這位寶能投資集團(tuán)（簡稱“寶能集團(tuán)”）的掌門人在“血洗”南玻A董事會時不會料到，八年后，他將在這家公司召開的一場臨時股東大會上，迎來潰敗。

　　8月3日，位于深圳市蛇口工業(yè)六路一號的南玻大廈，氣氛有些嚴(yán)肅。

　　下午2點(diǎn)45分，這里將決定出新一屆南玻A的董事會。值得注意的是，這場原本由第一大股東前海人壽提請的會議，在被董事會否定后，最后還是由監(jiān)事會緊急牽頭，才得以召開。

　　整場會議只決定兩件事：一是選舉前海人壽總經(jīng)理沈成方為南玻集團(tuán)第九屆董事會非獨(dú)立董事，二是免去“寶能系”人員王健的董事職務(wù)。

　　雖然到現(xiàn)場參會的股東及股東代理人只有54位，但還有699位股東通過網(wǎng)絡(luò)投票表決。隨著議案的通過，在8個人的董事會格局中，代表前海人壽的成員達(dá)到了5名，“寶能系”成員降為了3名。

　　這場董事會的席位之爭，前海人壽贏得并不容易。該議案在7月8日、16日兩次過會，均未通過。寶能集團(tuán)高級副總裁程細(xì)寶堅定地投出反對票。

　　按理說，寶能集團(tuán)通過深圳市鉅盛華股份有限公司（下稱“鉅盛華”）持有前海人壽51%的股權(quán)，前海人壽也是“寶能系”的一員，現(xiàn)在為何不“一致行動”了呢？

　　記者了解到，7月中旬，鉅盛華稱召開了臨時股東大會，免去沈成方前海人壽董事和總經(jīng)理的職務(wù)。但前海人壽卻說對此事不知情。

　　后經(jīng)監(jiān)管部門核查，鉅盛華存在不當(dāng)干預(yù)前海人壽經(jīng)營的情況，姚振華被約談，隱藏在兩家企業(yè)之間的裂痕開始被放大。

　　這似乎也意味著，姚振華費(fèi)盡心思搶來的上市公司，現(xiàn)在又要雙手奉還。然而，讓他糟心的不只南玻A一家，其通過鉅盛華間接持有的另外兩個上市公司中炬高新和韶能股份，也逐步進(jìn)入失控狀態(tài)。

　　但這還不是最糟糕的，姚振華的最大危機(jī)還是來自鉅盛華的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。

　　近日，鉅盛華年報披露，公司2021年巨虧115億元，對外擔(dān)保總額573億元，涉訴金額達(dá)到550億元，有息債務(wù)余額823億元，更有37家金融機(jī)構(gòu)因其“踩雷”。每個數(shù)字都觸目驚心。

　　鉅盛華，姚振華的“長子”公司，也是他的“錢袋子”，這一系列的危機(jī)，似乎正在扯下了寶能集團(tuán)最后一塊“遮羞布”。

　　寶能的“錢袋子”破了

　　作為姚振華擴(kuò)張資本版圖的重要武器，鉅盛華是寶能集團(tuán)重要的融資平臺，相當(dāng)于整個集團(tuán)的“錢袋子”。姚振華通過鉅盛華間接控制著前海人壽、深業(yè)物流和深圳華利通投資有限公司（下稱“華利通”），成為三家上市公司——南玻A、中炬高新、韶能股份的幕后掌控人。

　　公開資料顯示，鉅盛華業(yè)務(wù)板塊主要包括綜合金融、綜合現(xiàn)代物流和調(diào)味食品及其他業(yè)務(wù)。其中，綜合金融業(yè)務(wù)是其主要營收來源，收入占比逾九成。但2021年，這部分營業(yè)收入為675.21億元，同比下滑14.76%，毛利率為-16.41%。

　　2021年，鉅盛華虧損額達(dá)到了115.23億元，較2020年盈利81.37億元，減少了196.6億元，同比下滑241.61%。對此，鉅盛華解釋稱，主要是2021年公司經(jīng)營環(huán)境惡化所致，“未來若公司經(jīng)營狀況得不到改善，很可能對公司償債能力造成重大不利影響。”

　　與此同時，截至2021年末，鉅盛華的有息債務(wù)余額已經(jīng)達(dá)到822.91億元，其中有360.44億元在2022年內(nèi)到期或回售。而該公司對外擔(dān)保總額更是達(dá)到了572.89億元。截至7月29日，鉅盛華已出現(xiàn)無法履行擔(dān)保責(zé)任的情況。

　　此外，由于融資及對外擔(dān)保等訴訟事項(xiàng)，鉅盛華的涉訴金額也超過550億元。鉅盛華稱，“依據(jù)代理律師對案件判決結(jié)果的判斷，并考慮和解談判的和解性，計提預(yù)計負(fù)債金額13.86億元。”

　　被債務(wù)搞得焦頭爛額的鉅盛華走上了懸崖，但把它往崖邊又推了一把的，是其控股股東寶能集團(tuán)。

　　據(jù)悉，寶能集團(tuán)直接持有鉅盛華109.89億股，占公司股本的67.4%，但目前有109.8億股遭遇質(zhì)押，占總股本的67.35%。

　　鉅盛華坦言，假設(shè)寶能集團(tuán)于債務(wù)履行期限屆滿之日未按照主協(xié)議約定履行全部或部分債務(wù)的，質(zhì)權(quán)人有權(quán)按照法律、法規(guī)及質(zhì)押協(xié)議的約定行使質(zhì)權(quán)。屆時，公司存在控股股東可能發(fā)生不確定變化的風(fēng)險。

　　換言之，在對“繼子”南玻A無法牢牢掌控后，姚振華或許又要失去對“長子”鉅盛華的控制。

　　一位接近寶能集團(tuán)的高層人士表示，寶能的整體坍塌是必然的，姚振華失去對鉅盛華的掌控也是確定的事，“他在當(dāng)下不存在其它平臺能夠協(xié)助其繼續(xù)進(jìn)行融資。而實(shí)際上，鉅盛華的真實(shí)財務(wù)情況可能遠(yuǎn)比公開披露的年報數(shù)據(jù)還要差。”

　　37家金融機(jī)構(gòu)“踩雷”

　　其實(shí)早在2021年，鉅盛華就承認(rèn)信托和理財產(chǎn)品逾期，但外界沒想到這顆“雷”大得如此驚人。

　　據(jù)鉅盛華公布的資料，截至報告期末，公司在逾期金額超過1000萬元有息債務(wù)企業(yè)中，涉及37家金融機(jī)構(gòu)，包括10家銀行、12家信托公司、3家證券公司及12家非銀機(jī)構(gòu)，逾期金額合計375.04億元。

　　10家銀行包括平安銀行、華夏銀行、建設(shè)銀行、中信銀行等，逾期金額合計102.48億元。其中，平安銀行的逾期金額最高，超過35億元。

　　而12家信托公司逾期金額達(dá)到212.75億元，平安信托涉及的逾期金額最高，達(dá)到了53.12億元，云南國際信托其次，達(dá)到了45.05億元。

　　一筆筆的大額錢款是姚振華向整個金融行業(yè)投下的一顆顆巨石，傷人傷己。

　　據(jù)《第一財經(jīng)》援引接近平安信托的知情人士消息，平安信托與鉅盛華旗下深業(yè)物流公司的53.12億元信托借款項(xiàng)目為金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)，出資方為某股份制銀行，借款方為深業(yè)物流公司。這筆業(yè)務(wù)已于去年12月底根據(jù)合同中規(guī)定的條款進(jìn)行原狀分配，同步進(jìn)行了產(chǎn)品清算和終止登記。

　　另據(jù)平安信托相關(guān)工作人員透露，雖然他們在2021年底已經(jīng)跟出資方結(jié)清了信托計劃，但鉅盛華的逾期還是存在的，只不過這份債務(wù)關(guān)系目前存在于出資方銀行跟鉅盛華之間。

　　一位云南國際信托的工作人員解釋道，與平安信托同理，云南國際信托作為受托人已經(jīng)按照委托人某資產(chǎn)管理公司的指令與鉅盛華解除了合作關(guān)系，并且按照合同約定，通知了擔(dān)保人，“剩下的責(zé)任則是這家資產(chǎn)管理公司與鉅盛華之間的事情，具體是訴訟還是保全，要看他們的溝通。”

　　在行業(yè)人士看來，之所以有這么多銀行及金融機(jī)構(gòu)“踩”中鉅盛華的“雷”，背后離不開寶能集團(tuán)展示給外界的奪目光環(huán)。

　　“曾經(jīng)，寶能借助強(qiáng)大的資本騰挪能力，能把很多借新還舊、金融工具拆借等金融風(fēng)險給規(guī)避和掩蓋掉，而銀行看到同行們在跟寶能合作的過程中沒有出現(xiàn)爆雷，反而賺了很多錢，考慮到自身存在的考核壓力，也選擇與寶能合作，借債給鉅盛華。”上述行業(yè)人士表示。

　　同時，該行業(yè)人士直言，有些金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險把控方面也的確有所欠缺，特別是銀行賺錢的屬性是“吃利差”，這就決定了它很難去深入研究了解產(chǎn)業(yè)發(fā)展，“比如當(dāng)前銀行大量投入汽車金融業(yè)務(wù)，但很少有人真正了解汽車產(chǎn)業(yè)。”

　　在該行業(yè)人士看來，部分銀行和信托公司在評估產(chǎn)業(yè)風(fēng)險方面，缺乏相應(yīng)的人才。所以現(xiàn)在才會有如此多的金融機(jī)構(gòu)陷在鉅盛華挖的“深坑”里。

　　鉅盛華為何會出現(xiàn)如此大的虧損？800多億元的債務(wù)都是怎么來的？一位熟悉寶能的業(yè)內(nèi)人士表示，寶能集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)格局包括汽車、新能源、國際物流、房地產(chǎn)開發(fā)、醫(yī)療養(yǎng)老等眾多產(chǎn)業(yè)，早年間將“鋪?zhàn)印睌[得極大。

　　但有些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻撐不起姚振華的野心。

　　以新能源汽車為例，這是一個相當(dāng)燒錢的產(chǎn)業(yè)，雷軍為造車項(xiàng)目設(shè)定10年100億美元的預(yù)算，約合人民幣677億元；蔚來CEO李斌也把造車門檻從200億元翻番至400億元。

　　但去年全年，蔚來、小鵬、哪吒汽車的凈虧損達(dá)到 40.1 億、48.63 億和 29 億元。

　　“經(jīng)濟(jì)上行期，寶能可以憑借強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力，掩蓋舊賬，從金融機(jī)構(gòu)借來新的資金來進(jìn)行投資，但在經(jīng)濟(jì)環(huán)境調(diào)整期，一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，可能就會發(fā)生‘多米諾’效應(yīng)。”上述業(yè)內(nèi)人士說。

　　回不去的姚振華

　　回想2016年，“寶萬之爭”鬧得最兇時，當(dāng)時還處于房企老二位置的中國恒大，突襲“老大哥”萬科，成為后者的第三大股東。

　　2017年，恒大退出戰(zhàn)局。隨后的五年時間里，三家企業(yè)的命運(yùn)也在因緣際會間被徹底改寫。

　　進(jìn)入2022年，萬科還在想方設(shè)法讓業(yè)績回穩(wěn)，但恒大和寶能已經(jīng)走上了一條不歸路。前者的重組方案延期到年底，后者徘徊在崩潰邊緣，現(xiàn)在更是加速殞落。

　　在行業(yè)人士看來，寶能和恒大或許有許多相似之處。比如兩家都從理財爆雷被挖出更深的黑洞，再比如姚振華和許家印都擁有“汽車夢”，但誰都不敢肯定消費(fèi)者會買賬。

　　但寶能和恒大又是不同的。姚振華相比許家印，更是個地地道道的資本玩家。

　　近日，寶能造車核心部門的員工張鵬表示，公司從2021年6月開始就不發(fā)工資，“現(xiàn)在已經(jīng)欠了我一年多的薪資了。”張鵬已經(jīng)提起了勞動仲裁，但是寶能依舊沒有支付，并且公積金也沒給他繳納。

　　據(jù)張鵬透露，當(dāng)前寶能造車的核心部門還在招聘，在他看來，這是公司“在制造運(yùn)營正常的假象”。

　　而主理地產(chǎn)業(yè)務(wù)的寶能城發(fā)集團(tuán)，員工劉紅也因公司欠薪選擇離職，“我已經(jīng)向法院申請了強(qiáng)制執(zhí)行，但到最后，法院反饋寶能沒有可執(zhí)行的資產(chǎn)，問我是否同意移送破產(chǎn)。”

　　劉紅表示，過去一年，被欠薪員工究竟能拿到多少被欠薪水，什么時候拿到，完全取決于寶能。“6月份寶能發(fā)了一波工資，但對采取法律途徑維權(quán)的員工反而歧視性地不發(fā)，這不是惡心人嗎？”

　　員工的憤懣傳導(dǎo)到資本市場，“寶能系”的另外兩家上市公司韶能股份、中炬高新的股東們感到惴惴不安。

　　7月21日，韶能股份公告稱，深圳市中院裁定重新強(qiáng)制拍賣、變賣其第一大股東華利通持有的非限售流通股1.42億股，占公司總股本的13.11%。

　　據(jù)了解，華利通是鉅盛華100%全資子公司，若此次司法拍賣完成，韶能股份第一大股東將發(fā)生變更，姚振華將失去韶能股份第一大股東位置。

　　而中炬高新也遭到“二股東”火炬集團(tuán)的垂涎。

　　7月19日，中炬高新發(fā)布公告稱，公司控股股東中山潤田收到了深圳市中級人民法院的執(zhí)行裁定書，裁定中山潤田將持有的中炬高新2655萬股股份，變價給廣東粵財信托有限公司，以此償還7.25億元的債務(wù)及利息。中山潤田被動減持股份比例達(dá)1.6%，持股比例從19.44%降至17.84%。

　　而“二股東”火炬集團(tuán)的一致行動人鼎暉寰盈增持了中炬高新的股份，雙方合計持有中炬高新的股份達(dá)到了12.31%。與控股股東中山潤田持有的股份比例差距縮至5.53%。天眼查顯示，中山潤田的背后的實(shí)控人也是姚振華。

　　7月29日，姚振華在寶能中心主持召開八月董事長辦公會，聽取了寶能汽車、寶能城發(fā)、寶能物流科技三個經(jīng)營單元的半年度經(jīng)營工作匯報。姚振華表示，在過去的七個月里，集團(tuán)取得了一定的經(jīng)營成果，下一步仍要持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)處置和提升經(jīng)營，全力改善資金流動性，促進(jìn)公司各項(xiàng)經(jīng)營工作不斷前進(jìn)。

　　外界也希望姚振華的經(jīng)營工作早日見到成效，畢竟張鵬和劉紅還在盼著收到自己的工資。

　　在馬不停蹄的擴(kuò)張道路上，姚振華一度被外界視為“資本力量的捍衛(wèi)者”，但其又被同行冠以“野蠻人”稱號。鉅盛華曾是姚振華打開資本大門的入口，可能也是一個他永遠(yuǎn)也回不去的地方。

　　（應(yīng)受訪者要求，文中張鵬、劉紅為化名。）

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責(zé)任編輯：宋源珺