7月29日消息，光伏板塊大幅走高，截至發(fā)稿，嘉寓股份封漲停（20%），秀強股份（維權(quán)）、啟迪設(shè)計、東南網(wǎng)架、亞瑪頓等跟隨拉升。
消息面上，中原證券表示，上周Wind光伏指數(shù)大幅走高，期間漲幅9.04%，大幅高于滬深300指數(shù)，日均成交金額576.83億元，呈放量趨勢。板塊大部分個股收益為正。其中，邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、中利集團、錦浪科技、科士達、高測股份、中來股份（維權(quán)）、上能電氣、天合光能、固德威漲幅居前。
下游戶用裝機增長亮眼，主材產(chǎn)量顯著提升。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021H1國內(nèi)太陽能發(fā)電裝機容量13.01GW，同比增長28.18%；其中，戶用裝機容量5.86GW，同比增長187.25%。在同期低基數(shù)的背景下，上半年的國內(nèi)裝機略低于預(yù)期，這與高價組件對集中式光伏需求抑制有關(guān)。而戶用裝機量則體現(xiàn)出較強的增長韌性。2021H1我國多晶硅產(chǎn)量23.8萬噸，同比增長16.1%；硅片產(chǎn)量105GW，同比增長40%；電池片產(chǎn)量92.4GW，同比增長56.6%；組件產(chǎn)量80.2GW，同比增長50.5%。硅片、電池、組件產(chǎn)量增長明顯，與各環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴張較快有關(guān)。
產(chǎn)業(yè)鏈價格小幅下滑。高價硅料對下游需求負(fù)反饋影響顯現(xiàn)，硅料價格繼續(xù)小幅下行；中環(huán)下調(diào)M6硅片價格，頭部硅片企業(yè)開工率處于低位，新進入者產(chǎn)能不斷釋放，硅片價格預(yù)計仍有下降空間；電池片價格小幅下滑，組件價格基本平穩(wěn)。下半年旺季來臨，硅料價格難以大幅下跌，組件價格下行空間有限。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截至2021年7月27日，萬得光伏指數(shù)PE（TTM）54.15倍，PB 5.57倍。估值水平處于歷史高位。目前市場對2022年裝機預(yù)期以及長遠的行業(yè)發(fā)展前景關(guān)注力度強過短期盈利預(yù)期變化。短期板塊漲幅顯著，存一定的回調(diào)風(fēng)險。但板塊長期發(fā)展邏輯較為清晰且高度確定，估值很難顯著降低。建議中期關(guān)注逆變器、熱場材料、光伏玻璃以及一體化頭部企業(yè)。
責(zé)任編輯：張書瑗
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