原標題：美聯儲“老大哥”的作業不好抄了？歐央行不會僅靠指南推動通脹

　　據知情官員，歐洲央行政策制定者已經承認，他們提高通脹預期的新舉措可能需要一段時間才能奏效。  

　　官員們也表示，歐洲央行管理委員會在本月的戰略評估中上調了通脹目標，并承認通脹目標可能會超調，同時也討論了美聯儲的相關經驗。

　　通脹預期是判斷未來通脹走勢的關鍵信號。去年8月，當美聯儲采用平均通脹目標并表示愿意超過2%的通脹目標時，美國通脹預期變化還是緩慢。但幾個月后，當即將上任的拜登政府開始討論財政刺激經濟時，通脹預期才急劇升溫。

　　今年早些時候，美國房價再次加速上漲，另外由于需求飆升，美國通脹水平遠高于2%。但美聯儲仍選擇無視，保持寬松政策。 盡管自5月份以來，隨著美聯儲官員開始提出縮減刺激計劃的話題，通脹預期有所下降，但仍相對強勁。  

　　同樣，分析人士的報告大多將新措辭和歐洲央行主席拉加德的新聞發布會描述為鴿派，甚至即便歐洲央行在后續戰略評估中加強了維持低利率的承諾，但市場對歐元區的通脹預期幾乎沒變。

　　歐央行的戰略評估認為，通脹目標應從“低于但接近于2%”調整到限制在2%。 在兩周后的政策決定中，歐央行政策制定者表示，利率將維持在目前或更低的水平，直到通脹預測“遠早于”預測期限結束前達到目標水平。預計期限可能長達3年。  

　　外媒分析指出，美聯儲通過貨幣政策調控成功刺激了通脹，這樣的經歷應該有助于緩解市場對歐元區通脹低迷的擔憂。牛津經濟研究院（Oxford Economics）經濟學家奧利弗?拉考（Oliver Rakau）在一份報告中表示：

　　“歐央行稍晚加息的承諾很難對其短期增長和通脹預期產生有意義的影響。我們仍然認為，歐央行一些短期政策回應，比如立即加大量化寬松力度，將有利于新戰略的可信度。”

　　另外，美國此前實施積極的財政政策，對刺激通脹也很有幫助，這將成為歐元區的“學習楷模”。

　　和美國實行積極地擴大財政支出一樣，歐元區也維持著寬松的貨幣政策，拉加德一再敦促各國政府不要過早撤回疫情的支持，并于上周表示：

　　“有野心的、有針對性的和協調的財政政策應該繼續作為貨幣政策的補充。”  

　　目前歐盟也正在推行一項歐盟復蘇基金的計劃，歐盟各國的聯合財政正在支持著這項8000億歐元（9440億美元）的復蘇基金。  

　　不過，對于歐盟來說，由于債務負擔和赤字的規定的問題，這項計劃正艱難推進。一些國家的政客們已經開始討論控制借款的必要性。  

　　歐盟如果完全照搬美國做法，可能能完全幫助通脹回升。而刺激通脹花的時間越長，歐洲央行的新戰略和指導的可信度受到削弱的可能性就越大。  

　　在上周的利率決議之前，歐洲央行預測2023年平均通貨膨脹率僅為1.4%。 專業預測人士估計，到2026年，這一數字僅為1.8%。  安聯保險（Allianz SE）駐慕尼黑的經濟學家帕特里克?克里贊（Patrick Krizan）表示：

　　“我認為歐洲央行將以一種非常不同的方式接受考驗。美聯儲受到了上行壓力的考驗。 歐洲央行將面臨下行壓力的考驗。”  

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責任編輯：楊亞龍